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2023.09.01
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多くの「ビッグネーム」日本銘柄なお割安－ＤＷＳの「異例」分析手法
我妻綾
2023年9月1日 12:25 JST
➡︎ＤＷＳファンドは
➡︎任天堂や東京エレクトロンを「割安」と分析
➡︎クロッキー」採用の
➡︎ＤＷＳファンドの今年の運用成績はトップ級
◆東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）
８月に33年ぶり高値を更新するなど日本株はこのところ好調だが、ドイツ銀行の資産運用部門ＤＷＳグループが独自に開発した異例な分析手法に基づくと、多くの「ビッグネーム」銘柄がなお割安水準にあると云フ
多くの市場参加者から割高とみられているが
ＤＷＳは同手法に基づき割安と分析している
この手法は
国・地域、業種の枠を越えて
株式銘柄を比較評価し
企業の価値を判定するものだ
チームに属する約50人のアナリストが
企業の財務状況を直接比較、出来る様
会計データを再構築する
◆ＤＷＳ
企業のファンダメンタルズを通常とは異なるやり方で評価する。アナリストは金融負債だけではなく、保証料や年金債務
キャッシュ・リターン・オン・キャピタル・インベステッド
※投下資本に対する現金収益比率）」の英語の頭文字を取り
クロッキー（ＣＲＯＣＩ）」と名付けられたこの分析手法の目的は企業の真の価値を見いだすことだ
此の分析手法は異例かもしれないが、相当な実績を上げている。ブルームバーグ集計データによると
ＤＷＳの「ＣＲＯＣＩジャパン」ファンドはアジア株を対象にした同種ファンドの中でトップ級の運用成績で在り
◆東京証券取引所
アクティビスト（物言う株主）が株主価値向上で企業への圧力を強める中、ＤＷＳの両ファンドは日本株を選好している。日本銀行のデータによると
３月末時点の民間事業会社の現預金残高は338兆円に上っており、企業は、これら資金をリターン改善に向けた投資に充てられる
◆任天堂は割安
ＤＷＳの分析によると、巨額の現金を保有し、力強い業績を上げている任天堂は割安とされる
任天堂の株価純資産倍率（ＰＢＲ）は3.09倍と
ＴＯＰＩＸ構成銘柄の平均（1.33倍）を大きく上回っており
従来の手法を用いるアナリストにとっては割安とは判断し難い水準に在る
東京エレクトロンと中外製薬もＰＢＲが市場平均を大きく上回るが
ＤＷＳのピック銘柄と成って居る
relates to 多くの「ビッグネーム」日本銘柄なお割安－ＤＷＳの「異例」分析手法
ＤＷＳのディルク・シュロイター氏
Source：DWS
◆ＤＷＳ
ＣＲＯＣＩ投資戦略責任者
ディルク・シュロイター氏（フランクフルト在勤）は「日本の特徴の一つは潤沢な手元資金を持ちながら、それを十分活用していないようにみえる企業が非常に多いということだ」とした上で
これが今年見られたような株価上昇の要因の一つであることは恐らく間違いなく、こうした手元資金が活用されるとの期待が高まっているようだ」と指摘した
原題：Pricey Japan Stocks Are Bargain in Top Fund’s Unorthodox Take（抜粋）
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