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2004年09月10日

今日は、私の投資における過去の失敗履歴を告白します。

私は、投資暦約５年（ブランク期間１年を含めると約６年）ですが、最初の２年半は本当にひどいものでした。

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(1)１９９８年後半
大学院在学中になけなしの金を使って株式投資を始める。買ったのは、今は亡き（いや、復活しています！）長銀。住友信託との救済合併を当てにして買ったが、国有化によって紙くずになり６万５千円ほど失う。学生時代の６万５千円は本当に痛い！

ちなみに、大学院時代に数理ファイナンス（金融工学とも言う）の勉強を少しかじっていたので、後に運用機関（信託銀行）に就職することになる。

(2)１９９９年前半～２０００年前半
社会人になりたての頃。元手がそもそもないので、１年間のブランク。空前の強気相場を逃す。（元手がないからとは言え、このあたりからしてセンスがなかったと思う。）

社会人になってからも職業（当時は、クオンツという投資の計量分析を行う仕事をしていた）として、金融工学の勉強も行っていたので、元手がある程度出来たら先物かオプションをやってみたいと思っていた。（今から思うと、馬鹿ねえという感じだが・・・。）

先物とオプションのトレードを始める。当時は、高等数学を使って相場で儲けられるのではという幻想を持っていた。元手が２００万円程度になったところではじめたが惨敗。１００万円ほど失う。

このとき、自分にはトレーダーはあまり向いていないと考えるようになる。それと共に金融工学に対する不信感も覚えるようになる。ついでに、仕事も嫌いになる。

(4)２００１年後半～２００２年前半
再び、元手を蓄える。今度は、（先物やオプションではなく）現物の株式投資で儲けようと考えるようになる。

また、今までは金融工学がらみの本しか殆ど読んでいなかったが、対象を投資全般にまでフィールドを広げるようになる。（その結果が、これまでの投資関連本約２００冊という読書履歴につながる。）

「ピーター・リンチの株で勝つ！」などを読んで成長株投資を試みる。ただし、ギャンブル癖が抜けていなかったせいか、成長株だが割高な銘柄をつかむ羽目になる。ＲＯＥだけしか見ないで（ＰＢＲや財務の健全性を無視して）投資した結果、暴落を体験する。

今まで保有していたら、それらの銘柄は１．５倍～３倍程度になっていたが、その当時は価格変動に耐えられず投売りしてしまう。結局のところ、「ピーター・リンチの株で勝つ！」の主張を表面的にしか理解できていなかったという勉強不足が敗因となってしまった。

しかし、この頃から、世に出ている投資本の殆どがくだらないものであるということに気づき始めたのがせめてもの救いである。（遅いよ！あんた！って突っ込まないで下さい。）

(5)２００２年後半～２００３年前半
これではまずいと思い、テコ入れをということで自分の投資スタンス探しをするようになる。その結果、行き着いたのがバリュー投資である。理論体系として優れているし、実際の投資結果も優れていたのでこれには感動した。

ちなみに、当時、一番役に立つと思ったのがＫＡＰＰＡさんのＨＰ（「EBIのすすめ　KAPPA投資研究会」）。

(6)２００３年
上昇相場に乗ったこともあり、投資成績は約７０％。

(7)２００４年
８月までの投資成績は約７０％。

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私が今実践している「バリュー投資」に行き着くまでに相当な紆余曲折があったことだけは確かです。したがって、投資で大損するプロセスが痛いほど分かりますし、そういう人こそがんばってほしいという気持ちも人一倍強いです。そうした人のためにも過去の失敗履歴は正直に告白しておくのが良いと思ったので、今日の日記とさせていただきました。一度自分の投資スタンスを固めることが出来れば、過去の失敗は笑いながら話せるものです。

今日の言葉：
「本だけで全てを習得できる人は稀だと思う。実際にやってみて初めて分かることもある。」

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