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inatora2
株式投資その他投資全般の話題をしていきたいと思います。
2004年12月25日
カテゴリ： カテゴリ未分類
今回は、思いっきり毒づいています。気分が悪くなる方は即ご退場ください。
最近、市場参加者が増えています。（実践できているかどうかは別として）バリュー投資を掲げている人が増えていますし、（儲かっているかどうかは別として）デイトレードをやっている人も増えています。本当に「雨後の竹の子（強気相場を背景に目下増殖中）」って感じです。
もちろん、市場参加者が増えるという事実そのものは悪いことではありません。豊富な流動性を供給し、買いたいときに買いやすくなり、売りたいときに売りやすくなるからです。
しかし、市場全般を観察していると市場参加者の質がものすごく低下していると感じざるを得ません。そうした市場参加者は「情報」ではなく「雑音」で投資をしています。
今回の日記では、そうした市場参加者を「馬鹿」と呼びますが、今年流行った主な「雑音」とそれに群がった「馬鹿」を挙げると以下のとおりです。
(1)「分割投機」
株式分割を発表すると株価がやたらと上がりました。しかも、タチの悪いことに株高を演出するためにそれを確信犯的に利用する経営者もいました。ひどいのだと１００分割とかありました。しかも、そういう「クズ株」ほどよく上がりました。
ここまで来るとハッキリ言って理解不能ですし、そうした投機にやたらと参加する市場参加者はもっと馬鹿です。もちろん、そうした「馬鹿」を利用して儲ける「賢明な投機家」もいなくはないでしょうけど、いずれ滅びると思います。
(2)「マーケット・メイク投機」
あまりにも値動きが不可解だったので、「馬鹿」を利用して一旦利食いしようかとも思いましたが、値動きが早すぎたのでやめました。（その代わり、その後激しく値下がりしたので、そこで大量に買い増ししました。）
(3)「IPO投機」
IPO（新規上場銘柄）でも初値が公募価格よりもすごく上がる銘柄が目立ちました。そうしたIPOで本当の掘り出し物は数少ないにも関わらず、質を問わず群がっているという構図をまざまざと見せつけられました。
既存の同業他社と比べて明らかに割高な銘柄が多かったですし、しかも、質の低い割高銘柄も目立ちました。IPOについてはいずれ取り上げます。（ちなみに、私はIPOには１銘柄も手を出していません。）
少し前までは「IPOで儲ける」という本がやたらと出ていましたが、初値が天井であるケースが増え、しかも、公募価格を割る銘柄も増えてきたのでちょっと尻すぼみという感じがみうけられます。
個人的にはまだまだ割高な銘柄が多すぎると思うので、どんどん下がって欲しいです。そして、「IPOは損をするものである」というコンセンサスが出来た頃に、私はいい銘柄を拾いたいと思います。
以前、大損しやすい投資家として「ものすごく頭の悪い投資家」というのをあげましたが、それが株式投資の世界にはすごく多いというのはこのような事実から分かります。特に、強気相場ではこうした投資家が日々増殖します。
（これについては、１２／２０日付けの日記「儲かっているときに陥りやすい心理状況」をご参照ください。）
今回は愚か者を３つに絞りましたが、他にも枚挙にいとまがありません。「株式分割をすると売り物が少なく買いやすくなる」「IPOは儲かる」「マーケット・メイク銘柄は値動きがいい」というのは、ファンダメンタルな「情報」ではなく「雑音」です。これは、バブルやねずみ講のスキームと同じで「市場参加者がそう思っているうちはうまくいく」という類のものです。
これは、強気相場における宿命なのかもしれません。急に市場参加者が増えるわけですから、何の装備もない状態で市場に参加する人が増えるので当然のことです。すなわち、儲けるための準備が出来ていないのに「儲かりそうだから」という理由で株式市場に進出してくる市場参加者が増えているということです。
明日もこの話題について考えたいと思います。
「強気相場で『自分は賢くなった』と考えるのは、愚か者への第一歩であることを良く肝に銘じておくべきである。」
最近、市場参加者が増えています。（実践できているかどうかは別として）バリュー投資を掲げている人が増えていますし、（儲かっているかどうかは別として）デイトレードをやっている人も増えています。本当に「雨後の竹の子（強気相場を背景に目下増殖中）」って感じです。
もちろん、市場参加者が増えるという事実そのものは悪いことではありません。豊富な流動性を供給し、買いたいときに買いやすくなり、売りたいときに売りやすくなるからです。
しかし、市場全般を観察していると市場参加者の質がものすごく低下していると感じざるを得ません。そうした市場参加者は「情報」ではなく「雑音」で投資をしています。
今回の日記では、そうした市場参加者を「馬鹿」と呼びますが、今年流行った主な「雑音」とそれに群がった「馬鹿」を挙げると以下のとおりです。
(1)「分割投機」
株式分割を発表すると株価がやたらと上がりました。しかも、タチの悪いことに株高を演出するためにそれを確信犯的に利用する経営者もいました。ひどいのだと１００分割とかありました。しかも、そういう「クズ株」ほどよく上がりました。
ここまで来るとハッキリ言って理解不能ですし、そうした投機にやたらと参加する市場参加者はもっと馬鹿です。もちろん、そうした「馬鹿」を利用して儲ける「賢明な投機家」もいなくはないでしょうけど、いずれ滅びると思います。
(2)「マーケット・メイク投機」
あまりにも値動きが不可解だったので、「馬鹿」を利用して一旦利食いしようかとも思いましたが、値動きが早すぎたのでやめました。（その代わり、その後激しく値下がりしたので、そこで大量に買い増ししました。）
(3)「IPO投機」
IPO（新規上場銘柄）でも初値が公募価格よりもすごく上がる銘柄が目立ちました。そうしたIPOで本当の掘り出し物は数少ないにも関わらず、質を問わず群がっているという構図をまざまざと見せつけられました。
既存の同業他社と比べて明らかに割高な銘柄が多かったですし、しかも、質の低い割高銘柄も目立ちました。IPOについてはいずれ取り上げます。（ちなみに、私はIPOには１銘柄も手を出していません。）
少し前までは「IPOで儲ける」という本がやたらと出ていましたが、初値が天井であるケースが増え、しかも、公募価格を割る銘柄も増えてきたのでちょっと尻すぼみという感じがみうけられます。
個人的にはまだまだ割高な銘柄が多すぎると思うので、どんどん下がって欲しいです。そして、「IPOは損をするものである」というコンセンサスが出来た頃に、私はいい銘柄を拾いたいと思います。
以前、大損しやすい投資家として「ものすごく頭の悪い投資家」というのをあげましたが、それが株式投資の世界にはすごく多いというのはこのような事実から分かります。特に、強気相場ではこうした投資家が日々増殖します。
（これについては、１２／２０日付けの日記「儲かっているときに陥りやすい心理状況」をご参照ください。）
今回は愚か者を３つに絞りましたが、他にも枚挙にいとまがありません。「株式分割をすると売り物が少なく買いやすくなる」「IPOは儲かる」「マーケット・メイク銘柄は値動きがいい」というのは、ファンダメンタルな「情報」ではなく「雑音」です。これは、バブルやねずみ講のスキームと同じで「市場参加者がそう思っているうちはうまくいく」という類のものです。
これは、強気相場における宿命なのかもしれません。急に市場参加者が増えるわけですから、何の装備もない状態で市場に参加する人が増えるので当然のことです。すなわち、儲けるための準備が出来ていないのに「儲かりそうだから」という理由で株式市場に進出してくる市場参加者が増えているということです。
明日もこの話題について考えたいと思います。
「強気相場で『自分は賢くなった』と考えるのは、愚か者への第一歩であることを良く肝に銘じておくべきである。」
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Re:市場参加者の増加に思うこと（前編：愚か者リスト）(12/25)
極楽猫
さん
つい「いいぞ、いいぞ～」と声援を送りたくなります｡
市場参加者が増えるのはいいのですが､一旦暴落した時に彼らがこぞって「株は恐い｣という教訓だけを持って引き下がってしまうことを懸念します。
そこから、「何がいけなかったのか｣勉強してくれる人が増えると､市場も成長すると思うのですが。 (2004年12月25日 09時50分55秒)
市場参加者が増えるのはいいのですが､一旦暴落した時に彼らがこぞって「株は恐い｣という教訓だけを持って引き下がってしまうことを懸念します。
そこから、「何がいけなかったのか｣勉強してくれる人が増えると､市場も成長すると思うのですが。 (2004年12月25日 09時50分55秒)
コメントありがとうございます。
inatora2
さん
極楽猫さん
＞つい「いいぞ、いいぞ～」と声援を送りたくなります｡市場参加者が増えるのはいいのですが､一旦暴落した時に彼らがこぞって「株は恐い｣という教訓だけを持って引き下がってしまうことを懸念します。
いやー。まったくその通りでございます。株価が暴落すると株式投資に対する世間の認識が「株式投資はギャンブルのようなものである」となり、元の木阿弥になる可能性が高いことを私は懸念しています。
自分達がギャンブルのように取引をしているにも関わらず、株式投資だけが悪玉として扱われる可能性を懸念しています。
もちろん、個人的には掘り出し物を探せる絶好のチャンスとなるわけですが・・・。
＞そこから、「何がいけなかったのか｣勉強してくれる人が増えると､市場も成長すると思うのですが。
市場参加者は意外と（当然ながら？）学習能力がありません。これが出来る人は本当に成功できるのだと思います。
それにしても、もう少し学習能力があれば、日本経済ももっと発展していて然るべきなのだと思うのですが・・・。嘆かわしい限りです。 (2004年12月25日 10時04分06秒)
＞つい「いいぞ、いいぞ～」と声援を送りたくなります｡市場参加者が増えるのはいいのですが､一旦暴落した時に彼らがこぞって「株は恐い｣という教訓だけを持って引き下がってしまうことを懸念します。
いやー。まったくその通りでございます。株価が暴落すると株式投資に対する世間の認識が「株式投資はギャンブルのようなものである」となり、元の木阿弥になる可能性が高いことを私は懸念しています。
自分達がギャンブルのように取引をしているにも関わらず、株式投資だけが悪玉として扱われる可能性を懸念しています。
もちろん、個人的には掘り出し物を探せる絶好のチャンスとなるわけですが・・・。
＞そこから、「何がいけなかったのか｣勉強してくれる人が増えると､市場も成長すると思うのですが。
市場参加者は意外と（当然ながら？）学習能力がありません。これが出来る人は本当に成功できるのだと思います。
それにしても、もう少し学習能力があれば、日本経済ももっと発展していて然るべきなのだと思うのですが・・・。嘆かわしい限りです。 (2004年12月25日 10時04分06秒)
今年の5月連休明け
ららさん さん
株価の調整がありましたね。
あの時に
学んでいるか。そのまま撤退したか。
（その後の戻りで、悪い意味での学習した人も
いるかも知れませんが）
年末、年始は
少なくとも次ぎの銘柄を探すより
過去の投資の結果とその時の状況を
研究するほうが、これからの投資には
よい結果を出すと思います。 (2004年12月25日 12時38分47秒)
あの時に
学んでいるか。そのまま撤退したか。
（その後の戻りで、悪い意味での学習した人も
いるかも知れませんが）
年末、年始は
少なくとも次ぎの銘柄を探すより
過去の投資の結果とその時の状況を
研究するほうが、これからの投資には
よい結果を出すと思います。 (2004年12月25日 12時38分47秒)
投資教育
なんだろ君
さん
を高校の必修科目ぐらいにするしかないですね。
ファイナンシャルプランナーなんかは、なかなか根付くのに時間がかかるでしょう。
どっちかというと、銀行ですが、これまたリスクコントロールとはほとんど無縁の世界なので、時間がかかるでしょう。
このあとの日本は、資産で食っていく国にどんどんシフトしていくはずですから、投資教育をホンキで考えてもいいものかと思うのですがねぇ。 (2004年12月25日 12時51分32秒)
ファイナンシャルプランナーなんかは、なかなか根付くのに時間がかかるでしょう。
どっちかというと、銀行ですが、これまたリスクコントロールとはほとんど無縁の世界なので、時間がかかるでしょう。
このあとの日本は、資産で食っていく国にどんどんシフトしていくはずですから、投資教育をホンキで考えてもいいものかと思うのですがねぇ。 (2004年12月25日 12時51分32秒)
１００分割銘柄
海苔313
さん
私もこれだけはホント今年一番不可解だったと思います。
三東は２８０に上昇したときに少し売ったので買い戻してますｗ
３２９は売る暇もなかったですもんね＾＾；
まあ暴落を見てやはり普段通りでいいんだと思えたのが今年の収穫でしょうか？ (2004年12月25日 21時54分27秒)
三東は２８０に上昇したときに少し売ったので買い戻してますｗ
３２９は売る暇もなかったですもんね＾＾；
まあ暴落を見てやはり普段通りでいいんだと思えたのが今年の収穫でしょうか？ (2004年12月25日 21時54分27秒)
コメントありがとうございます。（その２）
inatora2
さん
ららさんさん
＞今年の５月連休明けに株価の調整がありましたね。あの時に学んでいるか。そのまま撤退したか。
５月にあった株価調整局面程度では撤退させられた市場参加者はあまりいなかったのではないかと思います。その後の株価の持ち直しもありましたし。
＞その後の戻りで、悪い意味での学習した人もいるかも知れませんが
これはありそうですね。根拠のない株価の戻りを当てにしてクソ株や割高株に投資する市場参加者が撤退させられる様子が今から想像できます。
＞年末、年始は少なくとも次の銘柄を探すより過去の投資の結果とその時の状況を研究するほうが、これからの投資にはよい結果を出すと思います。
じっくり考えるということも重要かもしれません。あせらなくても株式市場は明日も開いています。
なんだろ君さん
＞投資教育を高校の必修科目ぐらいにするしかないですね。ファイナンシャルプランナーなんかは、なかなか根付くのに時間がかかるでしょう。
投資教育を標準的教育課程に盛り込むことは重要ですが、それに加えて「間違った形で教えない内容にする」ことも重要です。何しろ、フィナンシャルプランナーや学者が知っている投資理論が間違っていることだらけなので。
＞このあとの日本は、資産で食っていく国にどんどんシフトしていくはずですから、投資教育をホンキで考えてもいいものかと思うのですがねぇ。
おっしゃるとおりです。世界という規模での資本家ですね。日本が発展途上国のために資本を出してその経済成長と共にその成果を頂く。
悪い言い方をすれば「搾取」と言うんでしょうけど、資源国でない上に少子高齢化の問題もありますので、投資教育の必要性はますます高くなるのだと思います。
(2004年12月26日 08時42分05秒)
＞今年の５月連休明けに株価の調整がありましたね。あの時に学んでいるか。そのまま撤退したか。
５月にあった株価調整局面程度では撤退させられた市場参加者はあまりいなかったのではないかと思います。その後の株価の持ち直しもありましたし。
＞その後の戻りで、悪い意味での学習した人もいるかも知れませんが
これはありそうですね。根拠のない株価の戻りを当てにしてクソ株や割高株に投資する市場参加者が撤退させられる様子が今から想像できます。
＞年末、年始は少なくとも次の銘柄を探すより過去の投資の結果とその時の状況を研究するほうが、これからの投資にはよい結果を出すと思います。
じっくり考えるということも重要かもしれません。あせらなくても株式市場は明日も開いています。
なんだろ君さん
＞投資教育を高校の必修科目ぐらいにするしかないですね。ファイナンシャルプランナーなんかは、なかなか根付くのに時間がかかるでしょう。
投資教育を標準的教育課程に盛り込むことは重要ですが、それに加えて「間違った形で教えない内容にする」ことも重要です。何しろ、フィナンシャルプランナーや学者が知っている投資理論が間違っていることだらけなので。
＞このあとの日本は、資産で食っていく国にどんどんシフトしていくはずですから、投資教育をホンキで考えてもいいものかと思うのですがねぇ。
おっしゃるとおりです。世界という規模での資本家ですね。日本が発展途上国のために資本を出してその経済成長と共にその成果を頂く。
悪い言い方をすれば「搾取」と言うんでしょうけど、資源国でない上に少子高齢化の問題もありますので、投資教育の必要性はますます高くなるのだと思います。
(2004年12月26日 08時42分05秒)
コメントありがとうございます。（その３）
inatora2
さん
海苔313さん
＞１００分割銘柄。私もこれだけはホント今年一番不可解だったと思います。
その不可解に大量の個人投資家（個人投機家？）が群がっているというのが今の日本の株式市場の問題点を浮き彫りにしているかと思います。まあ、こういう市場参加者は淘汰されて然るべきなのでしょう。
＞三東は２８０に上昇したときに少し売ったので買い戻してますｗ３２９は売る暇もなかったですもんね＾＾；まあ暴落を見てやはり普段通りでいいんだと思えたのが今年の収穫でしょうか？
２８０円とはずいぶん気がはやいですねえ。まあ、利益が出ることが重要ですから、資本回転率で勝負するのもありだとは思います。
(2004年12月26日 08時42分15秒)
＞１００分割銘柄。私もこれだけはホント今年一番不可解だったと思います。
その不可解に大量の個人投資家（個人投機家？）が群がっているというのが今の日本の株式市場の問題点を浮き彫りにしているかと思います。まあ、こういう市場参加者は淘汰されて然るべきなのでしょう。
＞三東は２８０に上昇したときに少し売ったので買い戻してますｗ３２９は売る暇もなかったですもんね＾＾；まあ暴落を見てやはり普段通りでいいんだと思えたのが今年の収穫でしょうか？
２８０円とはずいぶん気がはやいですねえ。まあ、利益が出ることが重要ですから、資本回転率で勝負するのもありだとは思います。
(2004年12月26日 08時42分15秒)
ライブドア 最後の１０分割知らないで買ってしまいました（笑い）
toms2121
さん
ライブドアを分割知らないで買って、分割後に証券会社に株価の表示がおかしいと文句を言っておお恥かくところでした。（爆笑）
倍になったところで人質になっていない株１割だけ売って、子株還流時に投資元本を回収し、利益分だけ持っていますがなんとも・・・。しかし何で買う気になったか、魔が指したとしか言いようがないですね。（苦笑） (2004年12月26日 13時46分56秒)
倍になったところで人質になっていない株１割だけ売って、子株還流時に投資元本を回収し、利益分だけ持っていますがなんとも・・・。しかし何で買う気になったか、魔が指したとしか言いようがないですね。（苦笑） (2004年12月26日 13時46分56秒)
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