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2004年12月28日

年末モードです。今年はもう売買はしないで終わる可能性が高いです。

ところで最近、市場から撤退させられそうなデイトレーダーをしばしば見かけます。「近視眼的で愚かな市場参加者が多いから賢明な投資家の優位性は崩れない」というのが私の持論ですが、実際に大損をしているデイトレーダーを見ると、昔の私を見ているようで他人事ではないと思うのもまた事実です。（私もかつて、先物やオプションのトレードをして大損したことがあります。）

そんなわけで、今日はバリュー投資の話題ではなくデイトレードに関する話題です。といっても、私が有効なトレード手法を知っているというわけではなく、損をしているデイトレーダーの取引履歴を観察した私の率直な感想です。したがってトレーディングに関しては素人ですが、同じ市場を観察している者として感じたことを述べたいと思います。

失敗しているデイトレーダーに関しては「ろくに相場の研究もしないでトレードに臨んでいる」「自分なりのトレード戦略を持っていない」と言ってしまえばそれまでなのですが、私が特に感じたのは以下の点です。

(1)毎日トレードをしている

一番目についたのがこれです。殆どのデイトレーダーが毎日トレードしています。「自分にとって勝ち易き相場であるかどうかを考えたことがあるのか？」という率直な疑問が浮かびます。「殆どの日はトレードを見送り、勝ちやすいと判断した日だけトレードをする」くらいでちょうど良いのではないかと思います。

(2)一度に手がける銘柄が多すぎる

これもまた多いです。「そんなに沢山の銘柄をウオッチできるわけないでしょう？」という感じがします。長期志向を心がけるバリュー投資家でも同時にウオッチ出来る銘柄は１０もないと思います。（ちなみに、ジョン・メイナード・ケインズは２～３だと言っています。）

日替わりでトレードする銘柄が変わっているということは、自分でもよく分かっていない銘柄で勝負するようなものです。たとえトレーディングであっても、銘柄のファンダメンタルや値動きに関する特徴をよく調べて少数の「得意銘柄」で勝負すべきなのではないかと思います。

市場から撤退させられる決定的な理由を一つ挙げるとすればこれだと思います。「ルール」ではなく「独り善がりな希望的観測」でトレードをすることでマネー・マネージメントが疎かになるケースが多いと感じます。

「自分は１回のトレードでどのくらいの利益を求めていて、どのくらいの損失を許容できるか」を考え、失敗したと感じたときは即損切りをすべきだと思います。「損切りは儲けるための必要経費である」と割り切ることです。

巷で言われている「儲かるデイトレード」を実践できるのはごく僅かであり、殆どのデイトレーダーは撤退させられる運命にあると私は思います。生き残るためには「相場をよく研究し、ルールを守れる」ことが必要なのだと思います。

まあ、トレーディングに関しては素人である私よりも、スーパートレーダーであるラリー・ウイリアムズの言葉のほうがしっくりくるかと思います。よく研究した上で行わないと即座に淘汰されるということが分かります。もちろん、これらの言葉の中にはバリュー投資においても適用できる原則がいくつかあります。

＊ラリー・ウイリアムズの１０の原則：
１．うまく行きそうに見えるときはうまくいかない。
２．大きな建玉は大きな問題となる。
３．将来のことは誰にもわからない。
４．間違っていたときトントンにしようとするな。損切ること。
５．船が沈み始めたら、祈るより先に脱出するべし。
６．ナンピンは愚かさの上塗りである。

８．大衆のルール----それは消え去るためのルールである。
９．状況は自ら築くものである。
１０．それゆえ、良い時間を過ごすよう努力するべし。
（「ラリー・ウイリアムズの相場で儲ける方法」より）

さすがスーパートレーダーです。いいことを言います。（実践するのは難しいですが。）私は、バリュー投資家に転向したのですが、ラリー・ウイリアムズのこの言葉は大好きです。

今日の言葉：
「デイトレードは飛行機の操縦よりも難しい。９０％～９５％が損で終わる。」
（ラリー・ウイリアムズ）

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