住宅経済学…『住宅ローンの証券化』(2)

「住宅ローンの証券化」とは、住宅ローン債権（貸し手が借り手から元本と利息を返済してもらう権利）をまとめて「証券」という形にして、これを市場で機関投資家等に売却することによって資金を市場から直接調達すること仕組みをいう。

従来の住宅ローンだと、焦げ付いたときのリスクはすべて銀行が負うが、「住宅ローンの証券化」になるとリスクは投資家が直接負うことになる。つまり銀行はノーリスクってこと。投資家は少しでも高いリターンを期待してこれに投資するが、同時に焦げ付きリスクも抱える。

この仕組みを利用している代表例が、住宅金融公庫の証券化支援事業。公庫が銀行などの貸付債権を買い取り、その貸付債権を担保に住宅金融公庫債を発行することで、銀行などによる「長期・固定金利の住宅ローン」の供給を支援する買取型と、公庫が住宅融資保険制度により信用補完を行う銀行などの長期・固定金利の住宅資金に係る貸付債権を担保として発行された債券について、投資家に対し、公庫が期日通りの元利払い保証を行う保証型とがある。