しんの株式投資日記

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投資家へ１００の質問

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2003.01.05

　ＨＰの日本におけるネット・ネット株の検証もう読んでくれましたか？

今日はそのことについて書くんで読んでないとつまんないよ。

ＨＰでスクリーニングした銘柄は２００２年の３月末での検証でしたが、今回は１

２月末での時価総額を使った最新のデータでスクリーニングしたところ６５銘柄が

ひっかかってきました。ＴＯＰＩＸは２０％程度下落したのでもっと増えてるかと予
想してたけど６５銘柄と若干増えただけでちょっと予想外でした。しんはこの中か

ら新たに株式を買うつもりですが、当然全部分散して買うことなんてできるほど資

金力もないし、なるべく有望な株を買いたい。

でどういった基準で選択するかっていうとシツコイようですが自社株買いを大量に

かってきてる会社は間違いなく本来の価値より低い値段がつけられているのですか

ら。

「この自社株買い馬鹿！」と思っている人もいるかもしれませんが、もう一回自社株について説明をすると、

株価の時価総額４０億円ある企業があるとして　便宜上その会社の資産は現金だけで１００億円持ってたとする。

そうすると株１億円あたり２．５億円の現金を持っていることになる。

そこで現金２０億円を使い株の時価総額の半分２０億円分の自社株買いを行ったとする。

そうすると今度は時価総額２０億円に対して８０億円の現金を持っている会社に変わります。

つまり今度は株１億あたりに対して４億円の現金を持っていることになります。

この比率は１０００株にしようが１株だろうがいっしょです。まるで魔法のようですが本来の企業の価値より株価が低い時に大量に自社株買いを行うとこんなことがおこるのです。

ですからＨＰのネット・ネット株の検証で使ったスクリーニングにひかかって来る会社で大量に自社株買いを行なっていて現金性の資産を多く持っている会社であればどんな低成長な会社であってもいいとおもってます。

時間はかかると思いますがまあ実際に買ってその結果もいずれ証明します。（いいのか？正月早々そんな豪語して？）

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