「ネオ頑固０８２」

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2006.02.20

ライブドアショック以降国内外からの東証でのシステム･制度問題が多々語られている。当然ＮＹＳＥ(ニューヨーク株式市場)などと比べてシステムが劣る点等は早急に改善すべきであろう。

一方制度的問題を改善する議論はあまり聞かれない。短期間で３０､０００株の分割を行なったライブドアへの批判、それを許容した市場や東証への問題定義は行なわれている。

なのにもっと簡単な問題をなぜメディアは突いてこないのだろうか。世界のメジャーな市場で昼中休みを取る東証はいかにも古き良き時代の象徴に思える。システム問題が生じてからは前場９：００－１１：００で後場が１３：００－１５：００である。二時間やって、二時間昼行って、また二時間取引をすれば一日が終わるのだ。

例えばＮＹＳＥの場合９：３０－１６：００まで６時間半休み無しで取引される。株屋はサンドイッチを机で噛り付いているのだ。そうやって思うと昼休みが東京市場になぜ必要なのか明快な答えを言える人はいないだろう。

もう一つの問題は個別銘柄の取引時間中の取引停止である。これはいわゆる「値幅制限」といってその日のうちに株価が上がるあるいは下がることの出来る最大巾を不思議なチャートで決めてあるのだ。

実はこの値幅制限は３１のレンジに分けてあり、夫々の最大値幅で表記すると平均２０％以下の変動、一番小さな値幅が１０％以下、一番大きな値幅が５０％以下となっている。（詳細はややこしいので興味のある方は別途お尋ねを）

つまりこの値幅制限は個別銘柄の開始時の値段により滅茶苦茶の値幅を毎日設定されているのだ。さらに問題なのはその値幅に達した場合そこでその日の取引が停止してしまうのである。例えば１０,０００円で取引開始した株が１００,０００円に達するまで６日間連日値幅制限に引っかからなければ取引できな状態となる。

この結果一週間以上まともな取引が出来ない市場となる。株価が十倍になる程の事象が起きている時に市場が１週間も成り立たないなんて常識では考えられない。もし同じような状況がＮＹＳＥで生じたなら取引時間中に一度停止した後、同日あるいは翌日中に適正価格で即取引開始となる。

０８２的には「昼停止」と「値幅制限停止」が「Tokyo Stop Exchage」の謂れとと言わざる負えない。制度改正できるところから即実施して欲しいものだ。

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