OSSANPOWERのバリュー投資

コカコーラの９０年

http://ir.thecoca-colacompany.com/phoenix.zhtml?c=94566&p=irol-stocksplit

１９１９年４０ドルだったが配当再投資により１９２９年までに１１倍になる。

1919－1929　11倍
1929－1939　7倍
1939-1949　2倍
1949-1959　1.5倍
1959-1969　8倍
1969-1979　1.1倍
1979-1989　10倍

1999-2009　1.2倍

その間の金利はチャートのように
コカコーラは1919から金利が底になる1939までの20年間になんと77倍になる。
大恐慌の10年でも7倍になっているのはすごいけどなあ、、、
つまりコカコーラは大恐慌をものともしない企業だったのだ。
このイメージが残っていてリーマン後はみんながコカコーラに飛びついたのかもね、、、、

1939の配当利回りは4.5％くらいだった。1930年は４％いかないくらい

ところが金利が底ばいの1939から1949では2倍。
金利上昇初期局面の1949-1959では1.5倍
このときも配当利回りは4.5％くらいだった。

1959－1969の金利の上昇中盤（人口増加率が高いのだろうか）では8倍

これは世界にコーラが普及した時代なのかもしれない。

1969-1979は1.1倍にしかならない。
配当利回りは６％まで上昇したが、インフレがすごい時期だ。つまり30年インフレの最後の10年だ。

1979-1989はボルカーがインフレ退治をしたときだ。金利は下がり始める10年で、この間に10倍になる。そしてバフェットは１９８８年にあわててコカコーラを買った。

1989－1999はデフレ中盤には、さらに7倍になり、彼は名声を得る。

さてこれからの10年は人口の爆発的な増加のない時期であり、
なおかつ金利上昇初期局面と考えるとすると、
これは1949-1959の時期となり、この10年は1.5倍にしかなっていない。

まあ、非常にブランド力が高い企業でROAは長期的に高く
米国民に砂糖を売る商売だが、、、、、、、
そんなに期待はできない10年なのかもしれないなあ
それとも大恐慌のときの10年のように7倍くらいになるんだろうか？

1919－1929　11倍
1929－1939　7倍

1979-1989　10倍
1989-1999　7倍

たぶんその時期は終わってしまっている。

1939-1949　2倍
1949-1959　1.5倍

1999年からの20年は1939年から1959年のような時期が来るんだろう。
つまり次のおおきな上昇時期は2019年ころに始まる。

これはcyclepro analysisの予測と結構一致する時期だ。
しかし、優れた企業でもこうなのだから仕方ないのかもしれない。