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2016年1月パフォーマンス

前月比-5.9%、年初来で-5.9%になりました。今月は底から半戻しくらいをターゲットで売っており、銘柄数もメイン口座で100近くあったのが63銘柄まで減りました。今月からは売買銘柄は記載せず、代わりに保有上位銘柄について記載します。2408 KG情報予想PER9.39倍、実績PBR0.56、予想配当利4.54%。記念配当込なのは気になるけど、3年連続で記念配を出していて、今期は「印刷工場竣工10周年」とかいう名目で無理やり出している感もあることや、社長が大株主であること、これ以上の内部留保の必要性が低いことなどから、今後も同等の配当が続くのではないかと妄想。3529 アツギ前回の記事の通り。9351 東洋埠頭先月の記事の通り。6617 東光高岳PER20.74倍、実績PBR0.5倍、予想配当利3.57%昨年買って売ったけど、先週の3Q決算後買い戻し。3Q発表後売られているけど個人的には悪くないと考えており、来季は電力自由化に伴うスマートメーターの需要拡大による業績拡大を期待。一方スマートメーターは需要は伸びる一方単価は下がっているのが懸念で材料ではあるけど、今期業績を見る限り利益率が改善しており、最悪期は脱していると判断。3123 サイボー昔の記事の通り。基本的に含み益込みの割安さは上場企業随一と考える。業績について、繊維事業は駄目だけど、不動産事業は大きな問題なく、直近も救急病院開設による業績底上げの期待があり、またここは基本的にIRやる気ゼロの会社だけど、最近は少し姿勢の変化を感じることもあり。恐らく次期社長になると思われる現不動産担当役員の意向によるものと考えており、83歳のおじいちゃん社長が交代すれば、色々と変化するのではないかと期待。

ウォール街のモメンタムウォーカーを読んで３(日経平均編)

ウォール街のモメンタムウォーカーを読んでウォール街のモメンタムウォーカーを読んで２の続きです。前回、書籍の条件を使って日本市場に適用、ということで「1年前(12ヶ月前)の指標との比較で売買」を行った結果を検証してみました。今回は、前回の「1年前(12ヶ月前)」の部分を「1ヶ月」～「12ヶ月」それぞれで同じことをやった場合、パフォーマンスがどうなるか検証を行ってみました。＜検証の前提＞・検証期間は1998年12月～2017年2月の各月末の指標を使用する。・開始基準日を100として以降のパフォーマンスを算出する。・バイ&ホールド、モメンタムでのパフォーマンスを比較する。・バイ&ホールドは開始基準日以降売買せずに保有。・モメンタムは月末の指標が1～12ヶ月前の指標を下回ったら売却、上回ったら購入を繰り返す。・税金、配当は考慮しない。＜日経平均検証結果＞グラフだと分かりづらいので表で整理すると↓こんな感じになります。表は表で分かりづらいと思いますが、表では使用した期間（1～12ヶ月）毎の年間パフォーマンスと、通算パフォーマンス及びシャープレシオを書いています。また、年間パフォーマンスの色は、期間別に濃い緑色が相対的に高パフォーマンスで、他含めて以下のようになっています。【良い】濃い緑⇒薄い緑⇒色なし⇒薄い赤⇒濃い赤【悪い】でもって、下の指標は期間別の通算パフォーマンスとその順位と、シャープレシオとその順位になります。とりあえずのこの結果からは、「日経平均は5ヶ月前の指標を使ったモメンタム投資のパフォーマンスが良い（良かった）」ということになりますが、他と比べて圧倒的な差があるわけではなく、年によって良い／悪いはあるので、参考程度だとは思います。ただ少なくとも確実そうなのは、「日経平均の単純なバイ＆ホールドよりは、モメンタムを使った方が良さそう」であることと、「モメンタムを使うとしたら「1か月」前指標ではやらないほうがよさそう」という感じでしょうか。次回はJQ指数で同じことをやる予定。

日本の景気は賃金が決める

日本の景気は賃金が決める吉本佳生大まかな主張としては以下の様なことを言っている。・日本では属性（性別／企業規模／雇用体系／年齢）による賃金格差が大きく、また格差拡大している。・所得に対する消費額が多いのは低所得者。　→賃金格差を縮小させ、低所得者にお金を回せば、景気が良くなる。　→方法は「都会の人口集積による需要拡大に伴う賃金上昇」客観的データを元に分析されており、主張のロジックの組立も納得感はあった。＜めも＞日銀の役割は「発券銀行」「銀行の銀行」「政府の銀行」の３つ。ちなみに、日本政府の口座は日銀にあるけど、地方自治体の口座は地元の民間銀行にある。日銀の金融政策は政策金利と貨幣量のコントロール。【政策金利のコントロール】日銀がコントロールできる金利はコール金利（一晩の借入）だけ。それにより中長期金利をコントロールする。※思い通りに動かないかとも。【貨幣量のコントロール】日銀は貨幣量（マネタリーベース）のコントロールができるが、増えるのは民間銀行の当座預金残高。結局は民間銀行がお金を引き出し、企業や個人に渡さないと効果はない。日銀は民間銀行に無理やりお金を貸すことは出来ないが、回収することはできる。→つまり、緩和は苦手だが、引締は得意。※金融政策は犬の手綱を操るようなもの。ブレーキはかけられるが、緩めても走るかどうかは犬の意思。インフレ目標は一般的に、インフレを抑制するために使われる。日本のインフレを目指すインフレ目標はレアケースで、効果が出るかは不明。日本の輸入依存度は16%（２０１１年）→輸入品のうち7割が円安の影響を受け、円安が25%進んだとすると、→25%×7割×16%=物価を2.8%　押し上げる効果がある。→しかし過去の事例を踏まえると、企業が大部分を吸収していしまう可能性が。1999年以降の景気回復局面では企業利益は増加したが、賃金は下がっていた。→今回も単純に企業利益が増えても、賃金が上がらない可能性がある。1980年代後半のバブル期も資産効果が指摘されたが、実態として資産バブルの恩恵を受けた人が消費拡大を引っ張ったという傾向はなかった。一方、企業の交際費が増えて、家計外の消費が増える傾向があった。バブル期は国内のサービス需要が増えて、サービス業の稼働が高まり、賃金上昇につながった。→2000年台のような海外のバブルは企業収益は増えたが、賃金上昇には繋がらなかった。日本政府の社会保障政策は子育て世帯の足を引っ張っている。子供（が所属する世帯）の相対的貧困率は・政府による再分配前は12.4％・政府による再分配後は13.7％→則ち、国の政策により子育て世帯の経済状態を悪化させている。→これは30の先進国の中で日本だけ。他国は再分配により子供の貧困率は大きく下落する。著者の主張する3本の矢・金融緩和　　→金融緩和を国内不動産価格上昇に繋げる・公共事業拡大→都市部の交通網整備などに使う・成長戦略　　→都市部へ人口集積させ、サービス業を成長させる

ウォール街のモメンタムウォーカーを読んで４(JASDAQ指数編)

ウォール街のモメンタムウォーカーを読んでウォール街のモメンタムウォーカーを読んで２ウォール街のモメンタムウォーカーを読んで３(日経平均編) の続きです。JASDAQ指数を使って後は第3回と同条件で検証した結果になります。＜検証の前提＞・検証期間は1998年12月～2017年2月の各月末の指標を使用する。・開始基準日を100として以降のパフォーマンスを算出する。・バイ&ホールド、モメンタムでのパフォーマンスを比較する。・バイ&ホールドは開始基準日以降売買せずに保有。・モメンタムは月末の指標が1～12ヶ月前の指標を下回ったら売却、上回ったら購入を繰り返す。・税金、配当は考慮しない。＜JASDAQ指数検証結果＞前回同様、表で整理すると↓こんな感じになります。上記表は使用した期間（1～12ヶ月）毎の年間パフォーマンスと、通算パフォーマンス及びシャープレシオを書いています。また、年間パフォーマンスの色は、期間別に濃い緑色が相対的に高パフォーマンスで、他含めて以下のようになっています。【良い】濃い緑⇒薄い緑⇒色なし⇒薄い赤⇒濃い赤【悪い】でもって、下の指標は期間別の通算パフォーマンスとその順位と、シャープレシオとその順位になります。日経平均と比べると多少傾向が出ていて、「モメンタム比較用の期間は短めにとったほうがパフォーマンスは良い傾向が高い。」「特に2～3ヶ月が良く、1ヶ月もパフォーマンスは平均ながら負け辛さは凄い。但し、4ヶ月は悪い。」あとは、「単純なバイ&ホールドよりはモメンタムを使った方がパフォーマンスは良さそう」というのは日経平均と同様。続く、、、予定。