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March 3, 2016
カテゴリ： 個別銘柄
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Re:2384 SBSHDの特損&下方修正について(03/03)
私が村長です さん
まだ文章途中でコメントするのは何ですが私も気になったので少し調べて分析したのですが結構危険な銘柄な気がします。
ここの利益の主軸は不動産売買益で来期の利益の割合は
物流＝12億円
不動産＝47億円(賃貸事業16億 開発31億)
その他＝3億円
の予想となっております。
ここのビジネスモデルは物流会社を買収→自社で開発した物流センターに集約→物流センターをフル稼働にして収益用物件として売却→売却益で物流センターを買収→自社で開発した～を繰り返すビジネスだと思います。
でもその影響で本業の物流事業の利益率が極端に悪くなり売上1200億に対して営業利益で12億しか上げられない状態となります。
通常の会社でしたら減価償却＋金利程度のコストで物流センターを使用できますがここは賃貸契約となるので物流事業の利益が低くなるのだと思います。
だから物流センターの売却益を上げればあげるほど本業の物流事業の賃貸コストが大きくなり利益が上がらなくなるのだと思います。
でも買収できる物流会社の案件も少なくなっているようで
雪印物流30.0億円2004年
東急ロジスティック156.7億円2005年
全通22.0億円2006年
ビクターロジスティクス1.9億円2010年
エイシーシステムコーポレイショ9.5億円2010年
日本レコードセンター21.0億円2011年
Atlas Logistics 13.0億円2011年
Transpole Logistics 75.0億円2014年
と国内の買収案件がなくなり今後の物流センターの売却益＝不動産事業の利益確保が難しくなるのではないかな？と。
その後は賃貸コストで利益が上がらない物流事業だけが残るので？と考えると先行きは結構厳しいのではないかと思います。
EDINETとかでは調べていないので適当分析で恐縮ですけど私は見送りたいところです。 (March 5, 2016 12:15:52 PM)
ここの利益の主軸は不動産売買益で来期の利益の割合は
物流＝12億円
不動産＝47億円(賃貸事業16億 開発31億)
その他＝3億円
の予想となっております。
ここのビジネスモデルは物流会社を買収→自社で開発した物流センターに集約→物流センターをフル稼働にして収益用物件として売却→売却益で物流センターを買収→自社で開発した～を繰り返すビジネスだと思います。
でもその影響で本業の物流事業の利益率が極端に悪くなり売上1200億に対して営業利益で12億しか上げられない状態となります。
通常の会社でしたら減価償却＋金利程度のコストで物流センターを使用できますがここは賃貸契約となるので物流事業の利益が低くなるのだと思います。
だから物流センターの売却益を上げればあげるほど本業の物流事業の賃貸コストが大きくなり利益が上がらなくなるのだと思います。
でも買収できる物流会社の案件も少なくなっているようで
雪印物流30.0億円2004年
東急ロジスティック156.7億円2005年
全通22.0億円2006年
ビクターロジスティクス1.9億円2010年
エイシーシステムコーポレイショ9.5億円2010年
日本レコードセンター21.0億円2011年
Atlas Logistics 13.0億円2011年
Transpole Logistics 75.0億円2014年
と国内の買収案件がなくなり今後の物流センターの売却益＝不動産事業の利益確保が難しくなるのではないかな？と。
その後は賃貸コストで利益が上がらない物流事業だけが残るので？と考えると先行きは結構厳しいのではないかと思います。
EDINETとかでは調べていないので適当分析で恐縮ですけど私は見送りたいところです。 (March 5, 2016 12:15:52 PM)
Re[1]:2384 SBSHDの特損&下方修正について(03/03)
なるほど、私は今回の特損を中心に調べていますが、確かに中長期的な安定成長という観点だと怪しさがありますね。
単純な同業他社比較で割安感はあるものの、絶対的な割安さというほどではないので・・・。
ところで話は変わりますが、Twitterってやっていますか？
私もやっておりIDは@uki5496なのですが良ければコンタクト取ってもらえませんか？ (March 5, 2016 04:28:35 PM)
単純な同業他社比較で割安感はあるものの、絶対的な割安さというほどではないので・・・。
ところで話は変わりますが、Twitterってやっていますか？
私もやっておりIDは@uki5496なのですが良ければコンタクト取ってもらえませんか？ (March 5, 2016 04:28:35 PM)
Re[2]:2384 SBSHDの特損&下方修正について(03/03)
私が村長です さん
@softtype0407
ですかね？見つけたのでフォローをして見ました。
先月から始めたのですがやり方が判らんですし周囲にやっている人が居ない(居てもLINEがありますし)ので発言とかはしたこと無いですね。(多分今後もしないかと) (March 5, 2016 06:27:58 PM)
ですかね？見つけたのでフォローをして見ました。
先月から始めたのですがやり方が判らんですし周囲にやっている人が居ない(居てもLINEがありますし)ので発言とかはしたこと無いですね。(多分今後もしないかと) (March 5, 2016 06:27:58 PM)
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