佐渡島三郎の株式日記

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2012年06月28日

アルミニウム製錬用カソードブロックを主力とするカーボン専業メーカー。

28日ぶっ飛んでしまいました。遅くなって申し訳ないです。
D証券のアナリストの27日付けのレポート。
強気の買いです。目標価格が400円。
レポート題名が「アルミ製錬用カソードブロックの伸長と償却負担の軽減から来期大幅増益へ」

●レーティングは「１（買い）」、今後１年程度の目標株価は400円で新規カバレッジを開始する。
●アルミ需要の拡大に伴い、アルミ製錬用カソードブロックの需要は拡大していく見込み。
●今期は償却負担が重く前期並みの営業利益と予想するが、上述の点に加えて償却負担の
来期以降大幅増益と予想。

●今期以降について、アルミ製錬用カソードブロックは、大型・高電流プラントの増設が続く
　見通しであることから、能力増強も寄与し、過去最高の出荷水準になると予想する。
●また、償却負担については、今期をピークに来期以降減少に向かうと予想しており、来期
　以降は増益に寄与しそうです。
●2015年３月期には営業利益35 億円（12年３月期対比3.2 倍）と、中期的な大幅成長を
予想する。
1)アルミ製錬用カソードブロックの市場拡大による出荷増、
2)同製品の能力増強により生じている償却負担の軽減、
3)D証券の前提の為替水準は80 円/ドルと12年３月期横這い程度を見込んでいること、
の３点がポイント。

。D証券では、14年３月期
　妥当ＰＥＲを10 倍（過去の大幅増益局面時の来期予想平均ＰＥＲ17 倍から、TOPIX 下落
　相当分を考慮した）程度とし、今後１年程度の目標株価は14 年３月期大和予想ＥＰＳ38.9円
　で評価した、400円とする。

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