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2014.08.27
カテゴリ： カテゴリ未分類
■ちっす。
思いつきで、更新してるよ～。
今日は、友人のマネーヘッタチャンさんに８月に会って聞いていくつか検証してみた中で、投資に踏み切った銘柄。
##
■トーメンエレクトロニクス
について。
まず、この会社の指標は
PER：10倍少し
PBR：0.59倍
くらいだったような。
現在価格が、１６５２円
##
○このトーメンエレクトロニクス、
豊田通商に１６５０円でTOBをかけられたのだ。（オレっち実はもっていたんだけど、１６４８円で一度売ってしまい、８月に買い直しした）
豊田通商は、６６．７％の株式を取得できれば、TOBに成功し、TOBに応じていない株主から株式を半ば強制的に取得して
トーメンエレクトロニクスを完全子会社化することができたらしいのだ。
しかし、この会社のキャッシュの状況、また、TOB価格が安すぎるのが問題になっている。
過去にこのような不当に安いTOBに対して、TOB価格が不当に安いとして裁判がいくつか起こされている。
それらの裁判の結果をいくつか紹介するね。
twitterで書いたやつそのままだけど。
##
■過去のTOBと訴訟後のその価格
○TOB価格→その後訂正価格→上昇率
○カネボウ
162円→360円→2.2倍
○レックス
23万→33万→1.43倍
○サイバード
6万→6.13万→1.02倍
○サンスター
650円→840円→1.29倍
○CCC
600円→649円→1.08倍
○コージツ
130円→139円→1.07倍
これらは、TOBにより、66.7%以上を取得されてしまい、価格に対する不服申し立てを行われ、裁判になった後の値段。
##
■でね、ここからなんだけど。
このTOBは先週の金曜日に、IRがでたのだけど、６６．７％の取得に豊田通商が失敗したんだよね。
つまり、この会社の株主は、TOB価格が安すぎるとの考えからTOBに応募しなかった株主が多数だったってこと。
そしてこれも同じIRで発表されているのだけど、豊田通商は、トーメンのTOBを諦めていないとのこと。
この場合、２つの可能性が予想されるらしい。(山口三尊さんのブログを読まれた方がずっとわかりやすいから、あとでリンクはっとく)
１：TOB価格を上げて、豊田通商がトーメンを完全子会社にする。
２：臨時株主総会が開かれる。ここで豊田通商は66.7%を目指すべく株主に働きかけを行う。
ということは、今の時点で、豊田通商は１６５０円で株式を買いたい意志は少なくともあるということ。
豊田通商がこの方針を変えない限りは
株価が、１６５０円近辺（あるいはその上の価格）で推移は堅いということ。
となると、豊田通商がTOB価格を変える可能性がある。
現在株価が１６５２円だから、わずか２円のリスクでこの可能性を手にできるということになる。
また、万一、これからTOBがなんらかの形で成立することがあったとしても、
不服申し立てにより、裁判後の株価の上昇が見込める公算が高いようなのですわ。
##
■詳しくは、
山口三尊さんが、書かれているので、そちらをどうぞ。
http://blog.livedoor.jp/advantagehigai/archives/65919469.html
■零細社労士の株日記(この方のブログも参考になるよ)
http://blog.livedoor.jp/naoeyousuke1984/archives/65813125.html
##
オレっちの考えでは、過去を検証してみた結果、
大体
PER12-16倍
PBR0.59-1.0倍
の間が妥当価格になりそうだと判断。
ただ、TOB価格を上げるにしろ、裁判にいくにしろ、今回のTOB価格決定を適当な根拠で豊田通商が決めている以上、
とてつもない上昇は控えめに考えて、
１０～３０％程度の値上がり期待がもてるのではないかと考えるヨ。
（ちなみに、１０年にわたり、純利益を出し続けている会社がトーメンエレクトロで、当然その間に自己資本も積みあがってきたわけなんだけどー会社価値の上昇がつづいたわけなんだけどー高値は３０００円くらいまでいったことがある。これも立派なTOB価格不当の理由になりえることだと思うよ。）
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そういうわけで、この投資は少しばかり、有利なのではないでしょうか？
間違いあったら、教えてちょ～☆
ほんじゃね～♪
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