知的漫遊紀行

私 ： 株価の乱高下 を説明しようとするのはばかげたことだが今回は、 何が起きているのかかなり明快 で、 トランプ 氏が脅しの通りに 高 関税 をかけ、 他国から報復を招くのではないか、と投資家が思うたびに、株価が急落 し、 単なる芝居だと判断すると株価は回復 する。

市場は貿易戦争をいやがるのだ と クルーグマン 氏はいう。

A 氏 ： クルーグマン 氏は、 やる気があるのかないのか分からない中国との対決 について、具体的に見ていこうという。

ある意味、 中国は実際に世界経済における厄介な存在で、特に知的財産権の国際ルールをあざけるように、適切な対価を払わず外国の技術を奪ってきた。

公平 を期すなら、 トランプ政権の高官は確かに時折、強硬姿勢の理由として知的財産権の問題 を挙げている。

だが、 中国に技術の対価を支払わせるのが目的ならば、米国は具体的な要求を示し、中国にそれをのませるための戦略をとるはずだ。

私 ：しかし、 トランプ氏が本当に気に入らない のは、 中国の政策的な罪状ではなく、対米 貿易黒字 のようで、 その額は年に５０００億ドルにも上る と繰り返し述べている（ 実際には３４００億ドル弱だが、どうせ誰も知らないだろ、というわけだと クルーグマン氏は指摘する ）。

この 貿易黒字 は中国が米国から毎年５０００億ドルを勝ち取っている、要するに盗んでいるということだ、とトランプ氏は主張 している。

　しかし、 総じて米国の貿易赤字 は、外国人から呼び込む対内投資の方が、米国人が他国に行う対外投資よりも多い、という事実を別の側面から見たもので、貿易政策は何の関係もない。

　そして クルーグマン氏 の知る限り 、 トランプ政権では誰一人理解していないように思われる紛れもない事実 があり、それは、 中国はもはや大幅な 貿易黒字 を抱えていない、 ということ。

A 氏 ： 今から１０年前、中国の経常収支の黒字（サービス貿易や対外投資の所得も含めた総合的な基準）は、ＧＤＰの「９％超」と非常に大きな数字だった が、 ２０１７年には、それがわずか「１．４％」となり、これは大した数字ではない。

対して、 米国の経常収支 の赤字は対ＧＤＰ比で「２．４％」と少し大きいが、２０００年代半ばの不均衡に比べれば大幅に是正されてもいる。

私 ：しかしそれなら、 なぜ、米国と中国の「二国間」貿易はそれほど不均衡なのか？　

答えは一種の統計上の錯覚、という面が大きいく、中国は巨大な加工貿易国だということ、

日本や韓国などの国から輸入した部品を組み立て、米国市場向けの消費者製品を製造する。

米国が中国から輸入する物の多くが、本当は別の国で作られている。

グローバルなサプライ・チェーン だね。

だから、例えば、 日本の部品メーカーの中国からの収入（中国では支出）が中国の対米黒字の陰にかくれている。

実のところ、 中国が対米黒字を削減するためにできることがあるのかさえ、明らかではなく 、そのためには、 サプライ・チェーンをなくし、中国経済 をまるっきり別物へと変えなければならないだろう。

今の世界経済のほとんどを機能停止にするような全面的な貿易戦争を起こさない限り、そんなことは実現しない とて クルーグマン氏は指摘 する。

A 氏 ： トランプ氏自身は大規模な反グローバル化など平気かもしれないが、これまで見てきた通り、彼の愛する株式市場はいやがっている。

企業は、固い絆で結びついた世界経済がこのまま続くという前提のもとで多額の投資を行っており、貿易戦争が起きれば、その投資の多くが座礁資産化する。

日本経済も大変なことになる。

それから 米国の農業生産の輸出割合は大きく、穀類では３分の２近くを占めている から、 貿易戦争はトランプ支持層の住む農村部のほとんども荒廃させる だろう。

私 ：ある日、 トランプ氏が貿易について強気な発言をしたかと思えば、株価が下がって 、 慌てて彼の顧問たちが貿易戦争は実際には起こらない と言い、 そうなるとトランプ氏は自分が弱腰に見えるのではと心配になり、もっとたくさんの脅し文句をツイッター でつぶやく、という繰り返し。

グルーグマン氏 は、 これを 「振り回しの術と呼ぼうではないか」という。

米中の貿易戦争は、株式市場が嫌っているだけでなく、日本経済も含め世界が大きな経済不況に陥ることを多くの経済専門家が指摘している ね。