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March 18, 2007

ファンケル

カテゴリ：個別銘柄

化粧品、健康食品などで有名商品をいくつも持つ、ファンケルです。

■会社概要

無添加化粧品メーカー。通販から直営店に販売形態をシフト、健康食品・高齢者向け商品へ拡大

■優待

リンク先参照。

100株で1万円相当の優待。配当1株55円（昨年実績）を合わせると、100株買った場合の利回りは、8.8%。

■経営成績の推移

2007年予想営業利益は予想経常利益で代用。

■売上高と営業利益率

売上高は伸びているが、営業利益率は低下傾向。2006年3月期は回復したが、今期はコエンザイムブーム終息などでまた利益率+額低下予定。

■キャッシュフローの状況

現金が毎年減っている。個人的にちょっと意外。投資CFが毎年安定して高いのが原因の模様。

■企業価値

損益指標は上が2006年3月期実績、下が2007年3月期予想のデータを基に計算。

成長傾向がないことを考えると割高。知名度と好優待による評価かな？

■事業素質

知名度は高く、ブランド力はそれなりにあると思われる。

■2007年3月期実績＆計画

■2006年3月期実績（参考）

中間期決算時点で業績予想修正（下方修正）をしている。現時点の計画に対する進捗は75%を超えているが、1月、2月の月次実績を見る限り3月は去年と比べてもいい数字を出さなければ計画達成とならず、更に下方修正の可能性も･･･。

■まとめ

として、ブームにより左右されやすい業界ということで、業績の安定性は低い。また、去年コエンザイムなどのヒットで業績回復したが、今期は苦しんでおり、先行きも不透明。当面は3月の高利回り優待というプラス面もあるが、今期の業績もなんとなく怪しく、個人的には買うにしても決算が出てからのが無難な気がする。あとはブランド力を狙ったM&Aかけられたりしないかな。という感じ。

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