2020年08月の記事一覧 | なぜ市場は思考を裏切るのか（バリュー投資に騙されるな）

馬鹿が辞めた

在任期間歴代最長を更新した直後に、安倍総理が辞任を表明した。確たる信念も強いリーダーシップもないまま、三本の矢のうちの最も重要な財政政策を緊縮し続けた総理大臣が、在任期間歴代最長を更新した途端、総理大臣の座を降りた。頑なに守ってきたのは、小泉・竹中路線。長期的な格差拡大と国力低下をもたらした第二次安倍政権は、2回の消費税増税で日本の力強いデフレ脱却をへし折り、相対的な国力低下を招いた。アベノミクスと呼ばれる異次元の金融緩和政策は、日銀黒田総裁主導により行われた。その間安倍政権が行ったのは、長期的な財政政策の縮小と、消費税を始めとする逆進性の強い税の増税と、法人税の大幅な減税。これらがセットで行われると、異次元の金融政策拡大は無力化する。出口戦略のないまま金融政策拡大し続け、失ったのは選択できる将来の政策の幅。新型コロナがなかったら、今頃日本は１０％への消費税増税の影響による深刻な経済ダメージについて議論していた頃だろう。オリンピック特需が終わりこれから本格的な不況に戻るだろうと心配されてきただろう。新型コロナが全ての政策ミスを流し去ってしまった。安倍首相退陣を残念がっている個人投資家。彼らはきっと認識していないだろう。消費税が５％から８％になった時の最悪な流れを。あれがなければ「デフレ脱却」して健全な経済に戻っていた可能性が極めて高い。反論できる人は居ないだろう。８％への消費税増税までに安倍政権がやったことは何か。政権奪取後の見事な手のひら返し。耳障りの良い言葉だけで政策を伴わない経済成長路線。ガチガチの増税論者で固めた「有識者会議」。大学院生の古市くんまで「有識者」に含めて消費税増税を議論させて、一体何をしたかったのか。あれほど露骨なレールの敷き方があるだろうか。デフレ脱却しつつあった経済を腰折れさせてでも財政健全化、という強い強い意志を感じた。政治家は結果責任があるということであれば、国内経済を低迷させてまでプライマリーバランス黒字化の方針を堅守し続けた安倍総理は、少なくても経済の面から考えると、戦後日本の国力を最も低下させた総理大臣ということになるだろう。世界中を見回しても、とても経済政策を評価できる経済成長ではない。国民の豊かさを犠牲にしてまでやりたかったのは何だったのか。明確なビジョンと強いリーダーシップがあれば、この経済状況でも何かしらの評価ができたのかもしれない。気づいていないのは投資家だけか。今の日本は本当に労働者が貧しくなってしまった。中流階級が減少し、力強い格差拡大が長期的に続く社会になってしまった。次に誰が総理大臣になろうが、これを覆すのは至難の業だ。取れる選択肢が狭まってしまった。第二次安倍政権が始動した頃はあんなに選択肢は多かったのに、今は本当に取れる選択肢が少ない。本当に寂しい限りだ。この7年間、安倍総理が行った経済政策は最悪だった。結果的に、鳩山でも菅でも野田でも、経済の面では、安倍よりずっとマシだった。僕は良いよ。いわゆる民主から自民への政権交代からアベノミクスまで、殆どリスクらしいリスクを取らずに、資産を急増させた。僕みたいな投資家だらけだ。儲かりすぎだ。これからもそれが続くのか。リスクを中央銀行が肩代わりして、実体経済が低迷する中で株式市場はジリ高が続くのか。僕らは不当に儲かりすぎているんだ。それだけのリスクは取っていない。そのツケは誰が払うんだ。労働者だ。今まで割を喰っていた労働者が、今まさに困窮している。そんな中で、僕ら投資家は「我らが春」を謳歌しているのか。一体どうなってるんだ世の中は。

長期シリーズまとめ

常識を疑おう　基礎編【PER】https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201612030000/【PBR】https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201705110000/【ROE】https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201711020000/銘柄分析銘柄紹介　第一弾　7509アイエーhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201306300000/銘柄紹介　第二弾　9866マルキョウhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201307150000/銘柄紹介　第三弾　6060こころネットhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201308150000/銘柄紹介　第四弾　7865ピープルhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201309130000/銘柄紹介　第五弾　9994やまやhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201401040000/銘柄紹介　第六弾　7820ニホンフラッシュhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201404100000/銘柄紹介　第七弾　9984インフォメーションクリエーティブhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201406020000/銘柄紹介　第八弾　2337いちごHDhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201501240000/銘柄紹介　第九弾　3712情報企画https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201601310000/銘柄分析　第十弾　9984ソフトバンクG　1/2https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201911090000/ＭＥＡＮＩＮＧの投資手法MEANINGの投資手法　その1https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201407160000/MEANINGの投資手法　その2https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201407220000/MEANINGの投資手法　その3https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201407280000/MEANINGの投資手法　その4https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201408050000/MEANINGの投資手法　その5https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201408120000/MEANINGの投資手法　その6https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201408180000/MEANINGの投資手法　その7https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201408260000/MEANINGの投資手法　その8https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201409050000/MEANINGの投資手法　その9https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201409130000/MEANINGの投資手法　おまけhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201409200000/バリュー投資の真髄第一歩 http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201304130000/第二歩http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201304150000/第三歩http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201304190000/第四歩http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201304240000/第五歩http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201304270000/参照記事「中期投資のコツ」http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201308080000/参照記事「バリュー投資の弊害」http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201403190000/投資本ベスト１０https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201511110000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201511150000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201511210000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201511260000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201512010000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201512060000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201512110000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201512160000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201512210000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201512270000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201601030000/経済本ベスト１０https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201909150000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201909200000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201909280000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201910030000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201910100000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201910160000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201910220000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201910280000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201911030000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201911230000/https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201911290000/ランダムウォーク否定理論ランダムウォーク理論　－株価は常に適正価格－の前に　その１https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201605050000/ランダムウォーク理論　－株価は常に適正価格－の前に　その２https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201605110000/ランダムウォーク理論　－株価は常に適正価格－の前に　その３https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201605150000/ランダムウォーク理論　―ある投資家の見解―https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201605200000/ランダムウォーク否定理論０　－株価は常に適正価格－ https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201605230000/ランダムウォーク否定理論１https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201605280000/ランダムウォーク否定理論２https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201606020000/ランダムウォーク否定理論３https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201606070000/ランダムウォーク否定理論４https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201606120000/ランダムウォーク否定理論５https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201606170000/ランダムウォーク否定理論６https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201606220000/ランダムウォーク否定理論７https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201606270000/ランダムウォーク理論否定８（最終回）https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201607020000/10年前の投資家を振り返るhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201401120000/inatoraの投資日記https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201401140000/yasuakiの株式投資日記https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201401170000/CMB研究所https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201401210000/ずんちゃかさんhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201401250000/医学と投資についての随想 (KAPPA)https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201401310000/賢明なる投資家への道https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201402060000/やがて綺麗な蝶になるためにhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201501130000/愛犬こなつのバリュー株式投資https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201602280000/らうの投資メモhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201708070000/雅の日記～お気楽生活をめざして https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201712240000/減らないお財布を持ってフィナンシャル・インディペンデンスをめざす仲間のコミュニティー https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201909020000/破産まで勝負！https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200601240000/さぁ、反撃開始ですhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200606040000/さぁ、ガンガン攻めますhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200606050000/ガンガン攻めてますhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200606060000/心配する水準ですか？https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200606070000/破産しましたhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200606080000/総括https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200606100000/博士の異常な愛情　　　～または私は如何にして心配するのを止めて追証を愛するようになったか～ https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200708150000/宴の後https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200708190000/さあ、ゲームを再開しようか。破滅するまで続く、暗黒のゲームをhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200708270000/信用口座凍結のお知らせhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200801130000/夢の跡https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200801130001/信用取引について信用取引について（第１回）https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200709270000/信用取引について（第２回）https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200710150000/信用取引について（第３回）https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200711180000/信用取引について（第４回）https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200801270000/信用取引について（第５回）https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200803100000/信用取引について　―おわりに―https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200804050000/世代間格差を考える世代間格差を考える　その１http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201310020000/世代間格差を考える　その2 http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201312290000/世代間格差を考える　その3http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201403100000/世代間格差を考える　その4http://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201406140000/世代間格差を考える　その5https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201604230000/世代間格差を考える　その6https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201706080000/中国中国人はいつから自転車をこがなくなったのかhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200610040000/中国人は借金を返せるのか？返す気はあるのか？https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200610090000/一体どうしたんだ最近のファンダメンタル投資家は…（中国編）https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200610140000/はいはい。中国中国。また中国の話です。https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/200610160000/２０１１年３月１１日マグニチュード9.0の巨大地震を受けてhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201103130000/ブロガーの皆さん、更新しましょう！https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201103140000/投資家の皆さん、頑張りましょう！https://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201103150000/郡山に行ってきましたので状況報告しますhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201105080000/日記更新自粛中ですが恥を偲んで書き込みますhttps://plaza.rakuten.co.jp/meaning1/diary/201108170000/

右も左も割高銘柄ばかり

どこもかしこも割高銘柄ばっかりで嫌んなっちゃうね。買いたい銘柄を探すのにも一苦労。本当に買いたい銘柄が見つからない。妥協して買っても良いかと思える銘柄も、すっかり少なくなってしまった。本当に今の株価は高いと思う。割安株投資は、相対評価で割高割安を判断するので、割安株がなくなるということはない、と思っていた。絶対評価のバリュー投資家はその時々でバリュー株が急増したり急減したりするけど、割安株投資はそうじゃない、と思っていた。本当に馬鹿みたいに高い株ばかりだ。僕は（結果的に）PERが低い銘柄から投資先を見つける手法だから、そう思うんだろう。クソの役にも立たない会社業績予想や四季報業績予想だと低PER銘柄だったとしても、実際にその業績をたたき出せるかどうかは非常に疑問だ。来期の業績回復見込みは全くあてにならない。お話にならない。吊り上げられた株価に疑問を持たずに投資をしている投資家ばかりだ。いわゆるバリュー株と呼ばれる、バリュー投資家が好んで買いそうな銘柄の割高さと言ったら！あんなに高い株価、疑問に思わないんだろうか。バリュー投資家が注目している銘柄も、年初来安値付近なだけで、値ごろ感が出てきただけの銘柄ばかりだ。ファンダメンタル屋がチャート見て判断したってしょうがないじゃないか。右肩下がりのチャートだから投資妙味があるって、それじゃ逆張り投資としてもお粗末だ。なんでこんな歪んだ市場になってしまったんだろう。貨幣バブルも起きてるし。暴落したらどうするんだろうね。経済環境反映していない株式市場がこんなに魅力がないとは思わなかった。今の株式市場に全力投資をしている人を投資家とは呼びたくないなぁ。

期ズレで下方修正

不動産銘柄で指標的に割安なものが増えてきたと思っているアナタ、注意アルよ。期ズレで下方修正する銘柄、たぶんこれから増えるね。今期の業績が減ったぶん来期の業績に上乗せされる、だから安心、と思っているなら甘いアルよ。業績良いと油断してると、来期も期ズレで下方修正するから注意するよろし。情報が一般公開される頃には、株価が暴落しているから注意するね。不動産関係、情報通たくさんたくさんいるね。アナタ情報通違うなら、情報集め怠ったらダメね。いま不動産価格がほとんど下がっていないの、不思議の不思議ね。でも、これ、これからもそうと思わない方が良いアル。不動産関係の銘柄は絶対にPERとPBR見て割安割高判断するのいけないね。仕掛不動産、不動産在庫、これ注意するアル。でも、発表された数値に意味ないね。これから発表される数値に意味あるね。これからの株価推移を知りたいならのハナシね。不動産価格が下がると、マンションデベロッパーの会社は期ズレ連発するの知ってるアルか？期ズレが来期にそのまま上乗せされるから来期業績安心、おもてるなら、アナタ逃げ足遅い。逃げ足遅いなら、不動産価格が下がらないように祈るね。今お金じゃぶじゃぶだから、不動産価格下がらないように祈るね。ワタシ、知ってるね。14年前、不動産とかマンションデベロッパーに銘柄の投資をしてたね。あの時、多くの投資家が期ズレ甘く見てたね。ワタシもその一人だった。多くの投資家が居なくなった。もう、一昔前のハナシね。アナタこのハナシ信じる？