バリュー投資に騙されるな！

ランダムウォーク理論否定４

株式投資は、確たる信念があった方が良い結果に結びつきます。
信念を持って行動することで、周りのノイズに影響されること無く投資ができるからです。
この信念を維持する為に、信頼性がないけれども、前述した[確たるイメージ]が役に立ちます。

ただし、ここで注意しないといけない事があります。
[信念をもって周りに影響されないで投資をすること]と、[一つの手法を貫く]のは全く違う、という事です。
古今東西、機械的に同じ手法を取り続けたファンドは数多くあります。
それらの多くは、短期的に市場平均を上回ることがあっても、長期的には市場平均を下回る結果となっています。

何故でしょうか？
それらのファンドが頑なに守った投資手法・銘柄選定が悪かったのでしょうか？
必ずしもそうとは言えません。大型株ファンド、小型株ファンド、成長重視ファンド、利回り重視ファンド、その他様々なファンドがあるからです。様々なファンドが、長期的には市場平均を下回っている結果となっています。

ファンダメンタル分析・テクニカル分析に関わらず、今後の株価推移予測はイメージの上に成り立っています。

イメージは八卦予想で、結果として間違う事が多いです。
既に現在の株価が多くの人の八卦予想の上で成り立っているので、当然です。
自分の八卦予想が当たるというのは、運が良かっただけの話です。
八卦予想のイメージ通りにいかなかった場合、どう行動するかを決めておく必要があります。

優れた成績をあげている投資家は、確たる信念のもとに行動しています。
自分の行動の理屈の為に、このイメージをどれだけハッキリと捉え続ける事ができるか。
それが重要になります。

しかし、この信念通りに行動したところで、八卦予想はあくまで八卦予想なので、それほどパフォーマンスが向上するわけではありません。
八卦予想が当たり続けたからといって、それは決して予想する能力に長けているという訳ではありません。
その予想が時代の流れにあっていた、運が良かった、という事です。この事に多くの人は後になって気が付きます。

もし貴方が株価推移を予想をする方法として特定の手法を続けていて、その手法が優れたパフォーマンスに結びついたとしても、それはその八卦予想の方法が優れていたという訳ではありません。
信念を持ち、自分の八家予想を元に行動した貴方のやり方が時流に乗っただけです。
時流に乗れるかどうかは八卦予想の信頼性とは別の話です。

断じて違います。優れた投資成績のファンドは[その時に時流に乗っていたファンド]です。
そのファンドが引き続き時流に乗り続ける事ができるかどうかは分かりません。
投資成績の劣っているファンドがこれからも劣る投資成績となるかどうかも分かりません。
逆に、時流は常に変わっていくので、その時に劣っているファンドの用いている手法がこれから優れていく可能性が高いとも言えます。
しかし、劣っているファンドは顧客に解約されていきますので、その後長期的に継続して同じ手法を貫くことが難しいというのが実状です。手法を変えなければその内ファンド自体が消滅してしまうかもしれません。
逆に、優れた投資成績のファンドは、その投資成績によって、自らの手法を変え難くなります。

これが、多くのファンドが市場平均を上回り続ける事が出来ない理由です。
この簡単なことを理解していないと、ファンドの選ぶ銘柄よりもお猿さんのダーツで選んだ銘柄の方がマシだという短絡的な考えに陥ります。

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