情報開発と利活用

さて、昨日、ＭＭＴと固定為替相場制の話をしました。 ＭＭＴは、あくまで変動為替相場制の主権通貨国の「現代の貨幣」の理論 になります。

　逆に言えば、 固定為替相場制の国は通貨の主権を持っていません 。

　それはそうでしょう。

　昨日も例に出しましたが、 日本が対ドル固定為替相場制を採っていた場合、金融政策はアメリカに引きずられることになります 。アメリカが利上げをしたにも関わらず、日本の金利が低いままでは、円からドルへの両替が激増し、固定為替相場制は成り立ちません。

　多くの人が勘違いしているように思えますが、固定為替相場制は、
「本日から日本円とドルのレートを、１ドル＝１００円とする！」
　と、政府が宣言すれば成立するわけではありません。為替市場で、 日本政府が常に「為替介入」を継続し、１ドル＝１００円を維持するのです。

　というわけで、日米金利差により「日本円⇒ドル」の両替が増えると、日本政府は外貨準備（ドル）で日本円を買い戻し、１ドル＝１００円を維持しなければならなくなります。

　貿易黒字国（厳密には経常収支黒字国）の場合、為替介入のための外貨は増えていきますが、貿易赤字国はそうはいきません。

　貿易赤字国の多くは、極端に供給能力が不足している。国内経済はインフレ率が高く、変動為替相場制を採用すると、為替レートが下がり、輸入物価がひたすら上がっていく。（益々インフレ率が上昇する）

　となると、固定為替相場制を採るしかないわけですが、そのためには外貨が必要。とはいえ、貿易赤字なわけで、実体経済から外貨を得ることはできない。

だからこそ、政府が「外貨建て国債」を発行することになるわけです。

　外貨建て国債は、デフォルト（債務不履行）の可能性がある。

　ＭＭＴが「変動為替相場制の独自通貨国」を主権通貨国と定めているのは、そのためです。固定為替相場制の国や、外貨建て国債を発行せざるを得ない国は、通貨主権がないのです。
　そして、 先進国が集まり、わざわざ通貨主権を放棄した国々が、ユーロ加盟国なのです。

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