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2013.10.24
カテゴリ： カテゴリ未分類
もうだいぶ前からですがドラッグストア大手のキリン堂（２６６０：東１）を買っています。関西を地盤としているドラッグストアで知名度も高い会社なのであえて説明する必要もないかも？(^_^;)
２Ｑについては営業利益・経常利益は１ヶ月ほど前に下方修正しています。ただ、純利益は特損の減少により増益となっています。営業利益・経常利益も下方修正とはいえ前年同期比では増益を維持しており、業績が大きく悪化したというわけではなく天候不順の影響が大きいようです。通期の業績予想は営業利益・経常利益は増益を維持しますし純利益は減益を見込んでいますが、２Ｑで純利益を上方修正してきていますし下半期の本業の収益動向によっては上方修正の可能性も含んでいると思います。
ＢＰＳは１００５円、ＥＰＳは６９．７２円予想と現在の６５０円程度の株価からしても割高感はありません。ドラッグストアは他に割安な銘柄もあり、現在の指標的にはここが突出して割安って訳ではないですが、収益の実態からすれば非常に割安だと思っています。
キリン堂はここ数年特別損失を継続的に計上しており、経常利益に対して純利益が低く抑えられてきていました。これはＧ－７ＨＤも同様でしたが、ＥＰＳが企業の実態収益に対して低く抑えられていました。今期の予想純利益は予想経常利益に対して３０％程度に過ぎず、前期も４０％弱と実効税率を考えるとかなり低く抑えられています。少数株主利益・損失も些少ですし、減損損失などの影響が大きいですね。なので、特別損失を考慮しない今期予想ＥＰＳは１２５円→１３０円程度になると思われます。これは現在の株価だとＰＥＲ５倍の水準となり、本業ベースでの株価水準で考えるとドラッグストアでもトップクラスの割安度だと思います。
また、キリン堂は中期３ヵ年計画を発表しており、経常利益が今期予想２５９０百万円、来期３３６４百万円、再来期３９１０百万円となっています。また、純利益も経常利益の増大により増益で計画しており今期予想７９０百万円、来期１２４７百万円、再来期１５４７百万円と経常利益の増加率を上回っています。再来期の予想ＥＰＳは１３６円と表面上のＥＰＳも大きく増加します。まあ、毎年見直すローリング方式を採用していますし将来は不確定の部分ではありますが、中期計画を発表せずに上場している企業も多い中に於いては計画を発表してそれに向かって進む姿勢は評価できると思います。
ドラッグストア業界も競争が激しいと思いますし、他業種の参入もありますが、関西地域で高シェアを持ってる会社ですし、堅実な収益拡大を期待したいと思います^^
２Ｑについては営業利益・経常利益は１ヶ月ほど前に下方修正しています。ただ、純利益は特損の減少により増益となっています。営業利益・経常利益も下方修正とはいえ前年同期比では増益を維持しており、業績が大きく悪化したというわけではなく天候不順の影響が大きいようです。通期の業績予想は営業利益・経常利益は増益を維持しますし純利益は減益を見込んでいますが、２Ｑで純利益を上方修正してきていますし下半期の本業の収益動向によっては上方修正の可能性も含んでいると思います。
ＢＰＳは１００５円、ＥＰＳは６９．７２円予想と現在の６５０円程度の株価からしても割高感はありません。ドラッグストアは他に割安な銘柄もあり、現在の指標的にはここが突出して割安って訳ではないですが、収益の実態からすれば非常に割安だと思っています。
キリン堂はここ数年特別損失を継続的に計上しており、経常利益に対して純利益が低く抑えられてきていました。これはＧ－７ＨＤも同様でしたが、ＥＰＳが企業の実態収益に対して低く抑えられていました。今期の予想純利益は予想経常利益に対して３０％程度に過ぎず、前期も４０％弱と実効税率を考えるとかなり低く抑えられています。少数株主利益・損失も些少ですし、減損損失などの影響が大きいですね。なので、特別損失を考慮しない今期予想ＥＰＳは１２５円→１３０円程度になると思われます。これは現在の株価だとＰＥＲ５倍の水準となり、本業ベースでの株価水準で考えるとドラッグストアでもトップクラスの割安度だと思います。
また、キリン堂は中期３ヵ年計画を発表しており、経常利益が今期予想２５９０百万円、来期３３６４百万円、再来期３９１０百万円となっています。また、純利益も経常利益の増大により増益で計画しており今期予想７９０百万円、来期１２４７百万円、再来期１５４７百万円と経常利益の増加率を上回っています。再来期の予想ＥＰＳは１３６円と表面上のＥＰＳも大きく増加します。まあ、毎年見直すローリング方式を採用していますし将来は不確定の部分ではありますが、中期計画を発表せずに上場している企業も多い中に於いては計画を発表してそれに向かって進む姿勢は評価できると思います。
ドラッグストア業界も競争が激しいと思いますし、他業種の参入もありますが、関西地域で高シェアを持ってる会社ですし、堅実な収益拡大を期待したいと思います^^
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