今日のまとめ

1. 物価統計は良い方向へ向かっている
2. 鉱工業生産は安定的に拡大している
3. 小売売上高のトレンドも良い
4. GDP成長率の数字が良すぎたことで利上げ懸念が再燃

物価統計

なお12月の消費者物価指数ならびに生産者物価指数の改善については食品価格インフレの一時的な鎮静化が原因だとする考え方もあり、1月には再び騰勢を強めると見るエコノミストも居ます。

鉱工業生産

12月の鉱工業生産は＋13.5％でした。これはコンセンサス予想の＋13.4％を若干上回るとともに11月の＋13.3％を上回りました。

小売売上高

12月の小売売上高は＋19.1％でした。これはコンセンサス予想ならびに11月の実績である＋18.7％を上回っています。

貿易統計

12月の輸出は1,542億ドルで前年同期比＋18％でした。一方、輸入は1,411億ドルで＋26％でした。

GDP成長率

中国の第4四半期のGDP成長率は＋9.8％でした。これはコンセンサス予想の＋9.4％より高い数字であり、かつ第3四半期の＋9.6％をも上回る数字でした。

上でみたように一連の中国の経済統計は全て良い方向へ向かっています。しかしこのニュースを受けた20日の立会では香港、上海の市場ともに下落しました。

その理由のひとつとして中国政府の発表する統計の信頼性に関して投資家が疑問を挟んでいるということが指摘できると思います。

また第４四半期のGDP成長率の数字が＋9.8％と極めて強かった点について中国人民銀行が一層の金融引き締めをする必要があるという風に解釈された面もあります。

今回の利上げサイクルにおいて中国人民銀行は預金準備比率こそ何度も引き上げていますが政策金利に関しては未だ２回しか実施していません。