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2012.05.11

近車、ＪＲ西日本へ走る（？）

(1)

テーマ：株式投資日記(20238)

カテゴリ：　株の話

　昨日、３社から適時開示があった。

そして、近畿日本鉄道である。

要旨は、
　近畿日本鉄道が、
　近畿車輛の株を、ＪＲ西日本に、
　持株から５％相当分を譲渡する。
　ＪＲ西日本は、
　近畿車輛に、社長を送り込む、

５％では、傘下に収めるとは言い難く、
近畿車輛は、依然として近鉄のモノ。
それでは、なぜ、社長を受け入れる？

近鉄本体の財務内容は、悪いと言える。
ならば、全株譲渡の方が良化に資する。
しかし、藻緯羅が思うに、
それが出来ない事情が、近鉄にはある。

実は、
近鉄が保有する５０％もの近畿車輛株は、
近鉄のものであって、近鉄のものでない。
いわゆる「信託口」という代物である。

「財物」の権利は、信託銀行にある。

信託銀行が同意しないのか？
そんなことは、ないだろうと思う。
不同意は、近鉄の方であろうと思う。

この「信託口」という珍妙な代物は、

「便法」なのである。

最近、話題になっているように、
この不足分は、企業が穴埋めする。
穴埋めは、現金で行うべきである。
しかし、
財務内容の悪い企業には、現金がない。
でも、
日本の悪習、持合い株なら持っている。

そこで、
政府は、持合い株を拠出させることで、
穴埋めとして認めることにしたらしい。
企業としては、議決権は手放せない。
銀行は、資産に計上する必要がある。
そこで、形式的に分離してしまった。
この便法の大義名分として、
　大量の株を市場で売却すると、
　株式市場が混乱するので、
　それを防ぎたい、と言ったか？？？

なので、
近鉄が、持株の全部を譲渡してしまうと、
現金で、穴埋めしなくてはならなくなる。
そんな余力は、今は、ないわけで．．．

そんな現状のもと、
　ＪＲ東海は、日本車輌を、
　ＪＲ東日本は、東急車両を、
それぞれ、手中に収めた。
ＪＲ西日本も、「欲しい」．．．

日立と川崎重工が、
同部門を持つが、まず手放さない。
それどころか、近車を欲しいはず？
要するに、唯一残った「近車」の争奪戦？
それが裏であったかどうかは、定かでない。

ＪＲ西日本が、買収を急いだとしても、
こちらも、余資が豊富なわけではない。
安全対策に、巨費が必要なはずである。
カネのないＪＲ西日本、
カネが欲しいが手放せない近鉄、
その着地点が、
今回の「条件」ではないだろうか？

ところで、
日本の鉄道車両業界は、強くなるのだろうか？
これで、輸出競争力が強化されるのだろうか？
恐らくは、そうはならないであろう。

輸出競争力をつけるには、今後、
・日立
・重工・重電G（日立を除く）
・ＪＲグループ（せっかく収めたのに）
の３社体制に、なってゆく？？？
あるいは、
部門別に、大合同が行われる？？？

ともかく、
またまた保有株が、召上げられることだけは、
猶予されたようである。
今日の株価は、どう動く？

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