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のらくろ君A
本ホームページはもと、ボールドポン太と名乗っていました。それをのらくろ君として再登場し、光に変わってのらくろ君Aとなりました。
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UAE時代その２
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2026.08.20
カテゴリ： カテゴリ未分類
入院は4日目を迎えた。幸い変更はない。
＊＊＊
「財務相を誰にするか次第だ」（アクサグループ）、「大胆な財政支出をするための早期総選挙はないだろう」（UBSウェルス・マネジメント）。
22日、スターマー英首相の辞任表明が伝わると、欧州市場では次期政権の財政政策の読み筋が広がった。
労働党は従来、福祉など社会サービスの充実を志向する。保守党のトラス元首相による減税政策表明で国債利回りが急騰した「トラス・ショック」の教訓から現政権は左派色を封印して財政規律を重視してきた。
英10年物国債利回りは一時5%を超え、今もトラス・ショック時を上回る。4月の利払い費は約100億ポンド（約2兆1000億円）で同月として過去最高だった。
後任候補のバーナム前マンチェスター市長は「債券市場に縛られているこの状態を乗り越えなければならない」と発言したことがある。左派色を強めるのか市場が再び制約を課すのか、緊張感が高まってきた。
政府と市場の攻防は繰り返されてきた光景だが、金融のプロはショックが起きやすくなる金融環境の変化を訴え始めている。データセンターなど人工知能（AI）投資が増え政府と資金を奪い合うようになった。
顕著なのが米国市場だ。米バンク・オブ・アメリカによると2025年には米巨大テック5社が社債を1210億ドル（約19兆円）発行した。20～24年平均の4倍以上だ。英バークレイズは26年の米国社債全体の発行額は前年比12%増の2.46兆ドルと予想する。
新たなクラウディングアウト（押しのけ効果）――。本来、政府支出が金利上昇につながり民間投資を抑制する意味で使われる用語だが現在は逆だ。「AIだけでなく防衛やエネルギー安全保障という大規模な投資需要が同時に立ち上がり、資本需要を押し上げている」（米ゴールドマン・サックスのグローバル為替金利責任者、カマクシャ・トリベディ氏）
過去20年、各国の貯蓄が国債市場に流れ金利を押し下げてきた。デジタル経済では設備投資が軽く資金需要も少なかった。カネ余りが政府による財政支出の自由度につながってきた。
金融市場は大きな転機を迎えた。米ティー・ロウ・プライスの債券部門最高投資責任者アリフ・フセイン氏は「財政が脆弱な国は『AIクラウディングアウト』がダメ押しになる」と語る。米10年債利回りは足元の4.5%から中期的に6%になりえるとみる。
資金はグローバルに動き日本でも金利上昇圧力がかかる。長期金利は一時2.8%を付けた。年末にかけて成長投資や消費減税、防衛費の財源議論が本格化する。国債増発が意識され3%に達するとみる市場関係者が増えている。
名目成長率が長期金利を上回っていれば債務は安定しやすい。現状では金利が潜在的な名目成長率とされる3%弱に並ぶ水準になってきた。金利のさらなる上昇を避けたいなら財政支出にはメリハリが必須だ。
マネーの奪い合いの環境では、市場が政府の財政規律を疑えば政策の自由度は瞬く間に下がってしまう。
◇習氏分からない内容だった。経済を学んだ人は、之を理解するのだろうか、驚異に値する。
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「財務相を誰にするか次第だ」（アクサグループ）、「大胆な財政支出をするための早期総選挙はないだろう」（UBSウェルス・マネジメント）。
22日、スターマー英首相の辞任表明が伝わると、欧州市場では次期政権の財政政策の読み筋が広がった。
労働党は従来、福祉など社会サービスの充実を志向する。保守党のトラス元首相による減税政策表明で国債利回りが急騰した「トラス・ショック」の教訓から現政権は左派色を封印して財政規律を重視してきた。
英10年物国債利回りは一時5%を超え、今もトラス・ショック時を上回る。4月の利払い費は約100億ポンド（約2兆1000億円）で同月として過去最高だった。
後任候補のバーナム前マンチェスター市長は「債券市場に縛られているこの状態を乗り越えなければならない」と発言したことがある。左派色を強めるのか市場が再び制約を課すのか、緊張感が高まってきた。
政府と市場の攻防は繰り返されてきた光景だが、金融のプロはショックが起きやすくなる金融環境の変化を訴え始めている。データセンターなど人工知能（AI）投資が増え政府と資金を奪い合うようになった。
顕著なのが米国市場だ。米バンク・オブ・アメリカによると2025年には米巨大テック5社が社債を1210億ドル（約19兆円）発行した。20～24年平均の4倍以上だ。英バークレイズは26年の米国社債全体の発行額は前年比12%増の2.46兆ドルと予想する。
新たなクラウディングアウト（押しのけ効果）――。本来、政府支出が金利上昇につながり民間投資を抑制する意味で使われる用語だが現在は逆だ。「AIだけでなく防衛やエネルギー安全保障という大規模な投資需要が同時に立ち上がり、資本需要を押し上げている」（米ゴールドマン・サックスのグローバル為替金利責任者、カマクシャ・トリベディ氏）
過去20年、各国の貯蓄が国債市場に流れ金利を押し下げてきた。デジタル経済では設備投資が軽く資金需要も少なかった。カネ余りが政府による財政支出の自由度につながってきた。
金融市場は大きな転機を迎えた。米ティー・ロウ・プライスの債券部門最高投資責任者アリフ・フセイン氏は「財政が脆弱な国は『AIクラウディングアウト』がダメ押しになる」と語る。米10年債利回りは足元の4.5%から中期的に6%になりえるとみる。
資金はグローバルに動き日本でも金利上昇圧力がかかる。長期金利は一時2.8%を付けた。年末にかけて成長投資や消費減税、防衛費の財源議論が本格化する。国債増発が意識され3%に達するとみる市場関係者が増えている。
名目成長率が長期金利を上回っていれば債務は安定しやすい。現状では金利が潜在的な名目成長率とされる3%弱に並ぶ水準になってきた。金利のさらなる上昇を避けたいなら財政支出にはメリハリが必須だ。
マネーの奪い合いの環境では、市場が政府の財政規律を疑えば政策の自由度は瞬く間に下がってしまう。
◇習氏分からない内容だった。経済を学んだ人は、之を理解するのだろうか、驚異に値する。
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