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2007.12.19

投信の選び方－私の場合

カテゴリ：ＦＰ

投信の選び方－私の場合

本題の前に明るそうなニュース をひとつ。次世代の無線通信が来年から実用化される
とのことです。２０１３年ごろにはブロードバンド並みのケータイ通信が実現するとの
こと。情報過疎地がなくなることで、ケータイや情報端末、ゲーム機などを使った新ビ
ジネスが盛んになりそうです。既にケータイ通販が成長、今やＴＶ通販を追い越しそう
な勢いです。例えば沖縄の離島などブロードバンドの恩恵が得られない地域もあるのが
現状です。

投信の判断基準は、タイミング、コスト、運営方針

　投資信託が資産形成の王道であることは間違いのないことでしょう。新聞でも新しい
商品が毎日のように宣伝されています。新規の投信の場合には、運用の実績がないので、

か、私個人のチェックポイントをお話ししたいと思います。

経済情勢のタイミングが最重要

　タイミングとは景気循環のことです。投信の運用は景気の好悪に左右されます。そし
て景気は循環します。例えば、今、アメリカ発で世界が不景気になりつつあります。い
ろいろな債券に組み込まれた低所得者向けの住宅ローン債権がウイルスのように広がり、
ローンの借り手が支払い困難となり、債券価格の下落を引き起こしたためです。

　信用不安といわれますが、実態は不動産バブルの崩壊だと思います。アメリカは今世
紀初頭に経済低迷脱却のために矢継ぎ早に利下げを行いました。余ったおカネが住宅着
工に回り、空前の不動産の活況を生みましたが、そのツケが回ってき始めたのです（グ
リーンスパンさ、あなたは戦犯ですぞ！？）。不動産の在庫が減っていかなければバブ
ルは解消しません。アメリカ人は、自分の住宅を担保に借金して消費をするという歪な
構造になっているので、（国の介入で）大きな落ち込みはしないまでも、景気減速は避

　だから今は投信を買うタイミングとはいえません。すべからく買い物は安いところで
買うべきです。私だったら今は静観してアメリカ景気の先行きをみます。何といっても
世界のＧＤＰの５割を占める国です。いくら新興国の勢いがよいからといって、所詮は
アメリカへの輸出で成り立っているのです。アメリカの住宅関連の動向を注視したいと
思います。

信託報酬コストに注意する

コストです。信託報酬は日割りで毎日、資産額に定率でかかります。資産の価値、つま
り基準価額が上がろうが下がろうが、お構いなしです。簡単な計算をしてみましょう。

　元本１００万円、利回り２％、投資期間２０年とします。元本は２０年後には１４９
万円となります。信託報酬を年２％とすると２０年間の総計コストは５０万円になりま
す。つまり信託報酬率以上の利回りがないと、私たちは相手を儲けさせるだけです。だ
から、できるだけ信託報酬の低い投信を選ぶことが大切なのです。リターンはリスクで
すが、コストは選ぶときに確定できますからね。私の方針は、信託報酬率の低い投信を、
株式相場が低迷しているときに買って、じっと値上がりを待つことです。そしてそろそ
ろ天井だと思ったら売ります。小銭は他の人にあげたらよいのです。

運営方針のわからないものは避ける

　例をあげます。「エマージング株式オープン」（内藤証券）という投信商品を新聞広
告で見ました。別にこの投信にふくみがあるわけではありません。たまたま目に留まっ
ただけです。他にも似たような商品があるでしょう。

　エマージング諸国２７カ国の株式などに投資するとあります。まずここで首をかしげ
ます。エマージング投資というのはカントリーリスクがあります。まず国民性がわから
ない、政治状況もわからない、経済事情もわからない・・・。わからないことだらけで
す。情報もあまりありません。私が一番怖い、リスクの塊です。そんな投資先が２７も
あるのです。

　また運用は外国の会社に任せているようです。報酬信託率は１．９６３５％というこ
とですが、どんな運用指示をしているか具体的にお聞きしたいものです。広告にはそこ
まで書いてありませんので。なお為替ヘッジがありません。この場合、円ドルレートに
一喜一憂させられることになります。

　つまりは運用方針について不確定要素が多すぎるのです。また景気の落ち始めという
今としてはダイミングもよくありません。一か八かの大冒険なら面白いといえますが、
気の小さい私には投資実行を決断することはできません。今回はここで止めます。

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