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2007.12.26

投資商品としての変額年金保険

カテゴリ：ＦＰ

投資商品としての変額年金保険

本題の前にきょうの感想を。
年金記録問題でも過去に杜撰な仕事をしてきた役人が罰を受けることありません。薬
害肝炎の問題でも自分の非を認めることはありません。政治家なら私たち有権者が鉄
槌を下すことができますが、官僚に対してはそれもできません。裁判官のように選挙
の際に、私たちが意思表示できる仕組みが必要ですね。人間を特定することは難しい
ので、省庁全体に対して点数評価したらよいでしょう。例えば、「厚生労働省▲∞点」な
どのように。

金融商品の垣根がどんどん低くなる

　今、保険商品と投資商品の垣根がどんどん低くなっています。私たち生活者からは、
それだけ選択肢が広がるので歓迎できることですね。そのなかで今、急速な伸びを見
せているのが変額年金保険です。特徴として保険と投信の２つの性格をもっているこ
とです。つまり死亡保障があり、なお運用益のメリットも得られます。

保険商品としての性格

　まず保険としての性格を見ましょう。１０年とか２０年間の運用期間中は、運用の実
績に応じて増減するものの死亡保障を受け取ることができます。仮に運用がマイナスで
あっても、支払った保険料総額に相当する保障額を最低限受け取ることができます。保

を使うことができます。また運用期間終了後は生涯に渡って年金を受け取ることができ
ます。

変額年金保険の投資商品としての性格

　次に投資商品としての性格を見ましょう。当然、運用次第で年金額（解約返戻金）が
増減します。複数ファンドのなかで一般にスイッチングができることも魅力です。例え
ば、これから景気が悪くなると思えば、債券投資型のファンドにスイッチしたらよいで
しょう。不景気の底で、これから景気が回復すると思うなら株式型のポートフォリオに
したらよいでしょう。ある回数までは手数料不要です。スイッチの際の売却益も繰り延
べ課税されるので複利効果を期待することができます。

難点はコストが高いこと

　難点は、コストがやや高いことです。アイエヌジー生命の「スマートデザイン１２３」
を例に見てみましょう。最初に保険料を一時金で払い込みますが、そのときに購入手数
料５％がかかります。運用期間中の信託報酬が２.６５％です。投信ですので売買委託

を受け取るようになると年金額の１％を差し引かれることとなります。購入するときの
手数料率も高いのですが、日割りで徴収される信託報酬が、資産額が大きくなるほどボ
ディーブローのように利いてくることになります。

変額年金保険は売れ行きがよい

　それにしても変額年金は証券大手や銀行窓口などで売れ行き好調です。団塊世代の退
職金運用が大きな背景のようですが、変額年金保険そのものの仕組みにも成長の要素が

投資信託に常勝なし

　長期でみると投資信託に常勝はありません。運用の巧みさをいつまでも維持すること
はできず、ライバルが出現することにより、長期では、どの投信もどんぐりの背比べに
ならざるを得ないからです。これが自由市場の宿命です。

保険は死亡した人の保険料が移転される

　対して変額年金保険は、死亡した人がそれまで払った保険料が、満期まで生きた人に
移転加算されるため、長期的にはどのような運用会社に比べても高いパフォーマンスが
期待できるのです。変額年金がコスト面の不利を跳ね返して伸びているのはそれなりの
理由があるのです。

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