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相場のことを、思いつくまま、つぶやきます
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2008.03.24
カテゴリ： カテゴリ未分類
前々回の投稿で「それにしても思うのが、これ程グローバル化した世界経済で、相関の低い金融商品なんてあるのだろうか？」と書いた。これは、少し説明が要るだろう。ポートフォリオ理論では、株式ではなく債券も組み込まれてはいるので、相関が高いないどころか逆相関なんだから、その批判は当て嵌まらないだろう、という反論が返って来そうだ。
しかし考えてみて欲しい、インフレヘッジを目的とするなら、債券の組入れ圧倒的に比率を上げるのは矛盾した行為になる。では、株価の状況に拠って比率を換えればよい、とこれも反論が来そうなのだが、これも本来の予想は外れるという建前からは矛盾する。
じゃぁ、最後に株式でも国別で分散すればよいではないかとも反論されそうだが、これも、サブプライムショックを見れば、グローバル化した経済下では相関が高い状況では上昇率や下落率の違いはあるが、逆相関までには行っていないのだ。
これでは、分散投資をする意義を見出せないでいるのである。
しかし考えてみて欲しい、インフレヘッジを目的とするなら、債券の組入れ圧倒的に比率を上げるのは矛盾した行為になる。では、株価の状況に拠って比率を換えればよい、とこれも反論が来そうなのだが、これも本来の予想は外れるという建前からは矛盾する。
じゃぁ、最後に株式でも国別で分散すればよいではないかとも反論されそうだが、これも、サブプライムショックを見れば、グローバル化した経済下では相関が高い状況では上昇率や下落率の違いはあるが、逆相関までには行っていないのだ。
これでは、分散投資をする意義を見出せないでいるのである。
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