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Dec 3, 2004

配当性向

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今朝の日経新聞の記事に配当性向の話が出ていました。

配当性向とは企業が稼いだ純利益のうち何パーセントを配当として株主に還元するかの割合です。配当性向30％という場合は純利益のうち30％を株主への配当に充当し、残り70％は企業内にキープしておき、翌期以降の成長のために使う、ということになります。

この配当性向が日本企業は欧米企業に比べて低いというのが記事の内容でした。

つい数年前まで、多くの日本企業では、配当性向という概念を持っていないところが多くありました。毎年配当は一株5円、とか決めていて、その年の利益額に関係なく、毎年同じ配当額だったわけです。

それが利益の株主配分と言うことに対しての注目が近年高まってきたために配当性向にスポットが当たるようになりました。

高度成長期のように、企業がガンガン成長していて、利益を稼いでいる場合は、配当として株主に還元するよりも利益のほとんどを企業内部にキープして、翌期の設備投資に充てる、そして利益をどんどん増やす。結果として株価を上げる。こんなサイクルが通用したので、配当にはあまりスポットが当たりませんでした。

でも、近年は企業に利益をキープしておいたところで、この現金を活用しての更なる成長が見込めないところが増えてきた、その結果として、それなら配当として株主にキャッシュを返してよ、というのが発想の源泉です。

配当性向が高い企業がいいのか、と言うと一概にはそうは言えません。配当性向は配当利回りと一緒に考えることが重要です。配当利回りはまた次回。

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