佐渡島三郎の株式日記

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2007年09月20日

GSとベアスターンズの業績見通し。

米ＧＳ GS.N とベアースターンズ BSC.N の決算、市場予想を上回る可能性＝アナリスト　（ロイター）

米投資銀行大手のリーマン・ブラザーズとモルガン・スタンレーが今週にそれぞれ発表した四半期決算は、サブプライムモーゲージ（信用度の低い借り手向け住宅ローン）市場へのエクスポージャーにもかかわらずまずまずの内容となり、２０日に発表されるゴールドマン・サックスとベアー・スターンズの決算も市場予想を上回る可能性が出てきた。　

ゴールドマンの決算は、信用収縮とサブプライム問題の影響を受けるとみられているが、下方修正されたアナリスト予想を上回る可能性がある。　

ベアー・スターンズの決算についても同じことがあてはまるが、同社の住宅ローン業界へのエクスポージャーを踏まえると、ゴールドマンの決算よりは悪い内容となるかもしれない。　

ＪＳアセットマネジメントの銀行アナリスト、リー・ノートン氏は「ゴールドマンは市場変動から受ける恩恵が大きく、ゴールドマンの見通しの方が明るいものとなるだろう。証券売買への依存度がより高い」と指摘。

「ベアー・スターンズはゴールドマンほど分散しておらず、決算内容は劣るだろう。米債券市場への依存度がゴールドマンに比べて高い」と述べた。　米金融街の主力投資銀行は、証券売買、引き受け、助言業務の手数料で収入を得ているが、注目すべきはこれらがクレジット関連の損失によってどの程度相殺されるかだとノートン氏は指摘する。　

ヘッジファンド、シークリフ・キャピタルのポートフォリオマネジャー、ジェームズ・エルマン氏は、地理、顧客、商品による分散が投資銀行にとってカギになる可能性を指摘。「（分散すれば）あるひとつの市場、ひとつの商品分野での低迷が（投資銀行の）利益にとって以前ほど大きな打撃とならない」と述べた。

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