佐渡島三郎の株式日記

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2007年10月19日

株式市場の「弱気材料」を整理してみました。

Negatives(相場弱気材料）：
暗い論点がこんなにあったとは自分でも驚きました。
誤解しないでね。僕は10月末からは強気ですからね。

●米住宅不況はまだ続く。個人消費の足を引っ張る。
●米サブプライムローン問題はこれから変動金利作動でその余波もこれから始まる。
●それを組み込んだ商品を買いまくった欧米金融機関の損失はそれまで売り物
　殺到で買い手なしで値段のつかなかったものが値段がついて損の確定となるから

●米利下げ予想でまた「米ドルの暴落」シナリオがだんだん現実味を帯びてきた。
●中国、インド等新興諸国の株式市場は数年間で3倍から9倍も上昇した。もう十分。
　新興国の株式が崩れたら世界の資金はいっせいに引き上げて”恐慌“状態になる。
●原油先物が90ドルまで乗せて、ここからの上昇は破局へ向けた相場。原油がどこかで
　急落すれば、これまでの世界に流れた投機資金の流れが一変するだろう。
●インドも中国も政府がこれ以上の急速な発展も異常な相場も不要と考え
　管理していこうとするだろう。　上値は押さえられ、今後は市場に流入する資金は減る。　
●東京株式市場。売買の6割以上を占める外人機関投資家はもう過去数年、
　日本株を買えるだけパンパンに買って、上がるのを待っている状況。これ以上
　日本株を買う理由は彼らにはない。もし上昇したとしても今度は売ってくるだろう。
●日本の機関投資家で日本株を買う奴は一人もいないのと同じ。彼らが日本株に

●新興諸国の株式パフォーマンスが高い以上、資金はそこに回る。新興国市場が
　崩れない限り、東京株式には資金はこないでしょう。
●仮に日本株に資金が回ってきたとしてもいったい何に投資しろというのか。
　欧米の投資基準に合致する魅力ある日本企業なんてほとんどない。
●業種別にみても不動産、海運、商社、資源、素材等。もう十分買った。

●円安は終わり、これからは円高。企業収益はどんどん下方修正だろ。買えないよ。
●ミクシ上昇、DENAの急騰、ソネットエムスリーの上昇で新興市場はいったん終了か。
●公的資金が中小型株投資拡大の報道があったけど、95%の新興市場株は対象外
　だろう。　時価総額で上位大型新興市場株のみでしょう。
●ライブドアショック以降、個人投資家の8割は半分以上資産を失った。いまだに実損も
　評価損もどっさり抱えてる人が多数ある。この程度の新興市場の反発でみんなが
　生き返るとは思えない。
●自民党はもう解散総選挙に向かって走っている。どんどん日本をダメにしている。
　そんな日本に誰が投資するもんか。
●日本の住宅着工はひどい。車を買う奴は誰もいない。デパートもコンビニ商売も
　ひどいもんだ。米景気減速で日本の輸出もこれから急減するだろう。
●中東海域での欧米軍艦への燃料補給は民主党の反対でストップになる可能性あり。
　もしそうなると、これまで良好だった日米関係は悪化し、再びジャパン・バッシングが
　始まる。ターゲットはトヨタのような日本を代表する国際優良大型株でしょう。
　だからそれを読み取った外人によるトヨタやキャノン売りが続いている。
●内需が弱すぎて銀行の収益はまだまだ回復しない。銀行の収益が回復しない限り、
　相場は本格的に反転することはないだろう。

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中期ドル高トレンド終えん、円高局面に突入か
三菱東京ＵＦＪ銀行の橋本将司調査役の分析予測を書いておきましょう。

「ドル・円相場について、テクニカル的にみてドル高トレンドが終えんし、向こう１、２年は
　円高局面が続く」

●来年にかけてはドルの下値めどが１ドル＝108円から109円台半ばとなり、同水準を
　下抜けた場合は、100円までの下落余地が広がる可能性もある。
●ドル・円相場は足元のサイクルでは、2005年１月に付けた101円台後半からドルの
　上昇局面が継続。しかし、月足チャートで見ると、 114円台前半に位置している12カ月
　移動平均線を割り込んでおり、中期的なドル高局面が終わったことが示している。
●ドルは今年６月の年初来高値124円台前半で期間内のトップを付けたと判断すること
　が可能だとして、「これから１、２年くらいは円高局面に入る」と指摘。
●目先は1995年のドル安値79円台後半から引いた長期のトレンド線が、年内から来年
　にかけて108円から109円台半ばに位置するが、同水準を下抜けた場合は、サイクル
　内のレンジの下限にあたる100円近辺が視野に入ってくるという。

僕のコメント：
1995年の円安への反転。思い出すね。円安メリット株を買って買ってかいまくった。
もし彼の予想が的中するなら、日本株の見方を本当にがらりと変えないといけないね。
これまで買われた株はいったん売られ、円高メリット株の全面高だし、長い相場に
なるやもしれませんね。来年の日本の経済成長率が米国の成長率よりも高くなると
いうエコノミストが多くなってますね。これも円高材料かな。

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新日鐵（5401) 798円（-22) 750円以下まで下がるのを待ちたいね。
今下げてる理由。今買えない理由が鮮明に出てきました。

日本鉄鋼連盟の馬田一会長（ＪＦＥスチール社長）の19日の定例会見で
「今年は原料高騰で9000億円のコスト増も。。。」と言った。
（馬田会長は６月の定例会見では業界全体で7000億円のコスト負担増があると
　言っていたのに。。）

「海上運賃の高騰や鉄スクラップ、合金鉄、重油などの価格上昇により、2007年度は
　国内鉄鋼業界全体で原材料コストが前年度比で8000億－9000億円膨らむ可能性
　がある」との見通し。」だと言う。　以下その理由。
●鉄鉱石や原料炭を運ぶばら積み船運賃の指標となるバルチック指数が４月末以降
　の半年間で86％と急騰している。
●鉄鋼副原料のフェロマンガン、フェロシリコンなども産出国の輸出規制や中国の鉄鋼
　需要増などを背景に需給ひっ迫が続いており、業界のコスト負担は一層悪化する。

年末にかけて新日本製鉄やＪＦＥなど高炉各社は08年度の鉄鉱石や原料炭価格交渉
に入る。鉄鉱石最大手のブラジル・リオドセなど資源大手は足元の世界的な鉄鋼需要
拡大を背景に値上げ意向を表明しており「交渉は長引きそう。

さぶ

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