佐渡島三郎の株式日記

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2010年11月02日

ステラケミファ (4109)は1万円から1万5000円コースでしょうか。

カテゴリ：リチウム電池産業

ステラケミファ (4109)は1万円から1万5000円コースでしょうか。

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ステラケミファ (4109)　3470円　　

これは買いですね。3200円以下に割れたとこが買い。でもこのレポートを読んだプロは
100万株ほど買いたくなるね。5年後に株価1万円とかいう株は来年つけそう。

半導体・シリコンウェハのエッチングやＬＣＤ（ガラス基板）の洗浄に用いる超高純度フッ酸は
国内８割、世界７割シェア。そしてリチウムイオン電池の電解質である六フッ化リン酸リチウム
（LiPF6）の世界シェアは45%。

レポートのタイトルは：
「大和予想を増額。株価は中期的な成長プレミアムが剥落した割安な水準」

●今上期は営業利益17億円（前年同期比77％増）の好決算。高シェア・高収益のリチウム
　イオン電池用電解質、半導体用エッチング薬品の好調により、原料価格の高騰や、新規
　事業への多額な先行投資を十分に吸収した。（主力の半導体用エッチング薬品が24％
　増収、リチウムイオン電池用電解質が25％増収）
●今期の営業利益予想を24億円から28億円に増額する。
●来期も45億円から47億円に増額する。来期は主力製品の収益拡大が続くことに加え、
　メディカル事業の治験費が減少することにより、大幅な増益が見込まれる。
　来期の営業利益、経常利益、税引き利益ともに7割成長の予想。(これ強烈！）

●投資判断「２」を継続する。電池材料、半導体材料は中期的にもそれぞれ年率12～13％、

　　拡大が期待され、力強く同社収益を牽引しよう。
●連結営業利益は遅くとも2020 年度には100 億円を超えると予想する。株価は治験費の
　ピークアウトが見込まれる来期予想ベースでＰＥＲ13.5 倍。中長期的な成長プレミアムが
　剥落した水準にあり、投資魅力は高いと考える。

（僕）ここ最近急騰したので3200円以下に下がるのを待ちましょう。

　2020年に連結営業利益100億円というのは忘れましょう。これはプロの気持ちを煽る
　言葉。10年先の話なので無視ということなんですが、言われたほうとして心が傾くポイントは
　今後10年ずっとこの成長分野でこの会社の収益が伸びていくのではないかという点です。
　もしそれが実現するなら、下げたとこを買っても上げたとこを買ってもどんどん株価は
　上昇することになってしまいます。今の連結営業利益は22億円から28億円。
　株数が変わらなければ、今期EPSは230円程度。利益が今後3倍ならEPSも700円ぐらいに
　なってしまう。PERも控えめに15倍で計算するなら妥当株価は10500円になってしまいます。
　3200円以下で買って9800円ぐらいで売りましょうか。この会社の売上高営業利益率は
　業績好調時は15%もあります。（2007年3月期。） PER20倍で計算すると、ひょっとしたら
　15000円コースもありかなという印象です。株はその企業の収益がどんどんよくなると
　1株利益がマツコデラックスみたいにでかくなる株が美しい。
　今35万円用意して100株購入。1万円で売却なら売却代金は100万円。利益65万円。
　もし1万5000円で売却するなら売却代金は150万円、利益は115万円。
　世界のリチウム電池市場は現在の100倍以上に拡大するでしょう。だから1000億円単位
　の投資が始まったわけだし、最も大事な材料で世界のトップシェアを握り、10%から15%の
　利益率を出して成長継続できる株、他にはなかなか見つかりませんね。買いですね。　

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