佐渡島三郎の株式日記

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2012年10月21日

トレンダーズ(6069)　買い気配　5870円。( マザース）

金曜に新規上場したトレンダは買い気配のまま終了。公募・売り出し（公開）価格2550円の
2.3倍にあたる5870円まで気配値を切り上げたが売買が成立なし。引けは差し引き約30万株以上の

の買い越し状態で終了。月曜もさらに上の買い気配のままで終わったりして。

どうなるかは、神のみぞ知るでしょう。

A證券のアナリストがレポートを書きました。論点を整理してみると、

　売出株数：4万500株　(←今回、この売り出し株数が少なかったのが暴騰の理由の1つ）
　公開価格 : 2550円
●ソーシャルメディアマーケティング・メディア事業の会社
　ブログ、フェイスブック、ツイッター等のソーシャルメディアを活用したマーケティング、プロモー
　ションを行なうソーシャルメディアマーケティング事業が主力である。11年４月からは、美容クリ
　ニックのポータルサイト「キレナビ」の運営を開始、メディア事業をスタート。
●ソーシャルメディアマーケティング事業では、製品やサービスに関する「口コミ」を広めるいわ
　ゆるバイラルマーケティングを行なっている。急成長しているソーシャルメディアに特化して
　いる点が特徴。また、「口コミ」の主体は同社が組織化した女性であるため、女性向けマーケ
　ティングに強みを持つ。
●同社が組織化した情報発信者を「womedia 会員」と呼んでおり、12年８月末時点で約62,000人

　ＯＬ、ママなど属性は様々。
●2010年5月、（株）サイバーエージェントの連結子会社化。しかし、2011年9月、サイバー
　エージェントが当社役員等に当社株式を譲渡し、同社の連結子会社ではなくなりました。

ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

業績の実績と2年先までの予想：

　　経常利益は同63.7％増の2.7億円、当期利益は同41.7％増の1.5億円でした。
　　　売上の大半はソーシャルメディアマーケティング事業であり、11.8億円。
　営業利益率は23.3％と比較的高い。営業、企画・運営、メディア・会員の全てを自社で有して
　いるため、外注を使わずにすんでいること、作業工数の少ないスポット契約が主流であることが
　高収益の背景。　

●2013年３月期の売上高は前期比45.6％増の17.4億円、営業利益は同40.3％増の3.9億円、
経常利益は同39.8％増の3.9 億円、当期利益は同51.6％増の2.3億円を予想。
ソーシャルメディアマーケティング事業の売上高は前期比43.0％増の17億円を予想。

●2014年３月期の売上高は前期比43.7％増の25 億円、営業利益は同61.5％増の6.3億円、
　経常利益は同61.5％増の6.3 億円、当期利益は同59.6％増の3.7億円を予想。
ソーシャルメディアマーケティング事業の売上高は前期比35.3％増の23億円を予想。

今期の会社予想のEPS(1株利益)は156円、A證券の予想は142円。
来期2014年3月のアナリスト予想のEPSは226円。利益は今期も来期も5割近い伸びを予想。

ここが重要ですね。前期も、今期も来期も利益の伸びが50%近いこと。
営業利益率は23.3％と高収益。高成長会社。これが株価をぶち上げている最大の要因でしょう。

この数字が実現するかどうかが決定的に重要で、

どのくらいの確率でどのくらいの利益がでるのか。あと株の人気度、そして株の需給の差。

このアナリストはこの会社の業界での競合状況の分析をやってないのが問題。

だからようわからん。

仮に来期のEPSの226円を想定して計算してみると目標株価は
PER20倍まで買うと4520円。　
PER30倍まで買うと6780円。　

金曜の引けは買い気配の5870円。

明日も買い気配のままの可能性もあるけど、明日は相場全体が下げそうだし、

案外、朝の9時半ぐらいに初値がつくかもしれないしね。こればっかりがわからない。

6300円ぐらいから6500円で寄ってから7000円から7500円までの勝負でしょうか。　

初値が7500円ぐらいの可能性も若干ありそうね。そうなると恐ろしい。

すぐに売りたくなるね。売る株があればだけど。

僕には6780円以上の株価は説明不能の水準。

ただ、来期の翌年も利益が高成長の可能性があることで

これが高値メドを読めなくするね。いつどこでどこまでそれを織り込んで

いいものかどうか。

でも仮に2015年3月期も利益が+40%ほど増加するなら、

株数に変更なら調整しないといけないけど、EPSが316円ぐらいになるとして、

これにPER30倍なら9480円になってしまう。

これは今後2年間ぐらいの株価予想になるけど。上場時2年先まで株価が織り込むケース

だってあるしね。うーん。。

やはり明日のこの株の動きは予想できないね。

ただ売りはやられちゃうような気がするなあ。

誰かが突然売ったか、悪材料がザラバで出たときかもね。

珍しい女性中心の高成長と夢を買う祭りの相場。
祭りのときはターゲット価格からさらに1000円ぐらい上にいくかもしれないしね。

売りを予想してる人は明日の初値あるいはその少し上ぐらいが高値で
どこでサヨナラ相場になると予測してるのでしょうか。

基本的には、上場前から株を保有してる人。そして抽選で株がもらえた人が

どこで売るのかという相場でしょう。

さすがに新規に買いにいくにはビビッテしまうね。
明日は全般に下げて、この銘柄に人気が集中したりして、そうなると想定以上に
上に弾むこともあるだろうしね。株価の要因はいろいろありますね。

大口保有者の売買拘束期間はどうなっているのやら。

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