なぜ市場は思考を裏切るのか（バリュー投資に騙されるな）

はっはっは。それは傑作だ。それじゃキミは、株式市場では物の価値が適正に売られているのではなく、てんで出鱈目な価格で売られているというのかい。売ったり買ったりする人が、そのものの価値をまるで分かっていないもんだから、価格が適正な価格になっていない、そういう事なんだね。ナルホド、ナルホド。キミの言いたいことは良く分かるよ。プッププ...いや、失礼。ゴホンゴホン。えっと、取引をする人が出鱈目な価格で取引するもんだから、価格が出鱈目になってしまう。中には少しばかりそれに気が付いている人が居たとしても、多くの人が出鱈目に売買するもんだから、結局株の価格は出鱈目のまま。その結果、株価が安く売られていたり、逆に高く売られていたりする、という訳か。あっはっは。それは凄い。それじゃ、その株価の高い安いは誰が分かるんだい。

え、キミが分かる？こりゃ傑作だ。傑作の傑作だ。素晴らしい。
それじゃ、キミが不満に思っている事を当ててみよう。キミは購入しても上がらない銘柄に対してきっとこういう不満を持っているのさ。「僕の判断が正しいのに、間違った人たちの判断がまかり通っている。こんなのはおかしい。僕の判断する株価にならなきゃおかしい」
ってね。

違うかい？え、違う？
こりゃ参ったね。僕の早とちりっていう訳かい。でも、本当に違うの？おかしいなぁ。キミの方が株の価値を正しく判断できるのなら、君はそれで儲けようとするだろう。手っ取り早く、出鱈目に安い株を買って、高くなるのを待つ。僕ならそうするね。
株価が上がるかどうかは分からないだろうけどね。でも、だから出鱈目なんだろ。出鱈目な株価は、出鱈目な株価でいるから出鱈目なんだ。適切な株価になるなら、出鱈目な株価になっていないだろう。

いや、僕の勝手な推論だけどね、キミは出鱈目な株価が適切な株価になることを期待して、出鱈目に安い株を買った。でも、出鱈目に安い株はずっと出鱈目に安いままで、適切な株価にならない。それがキミには納得がいかない。だって自分の判断の方が正しいからね。正しい自分の判断に近づかなかったらおかしいって訳だ。

でも、よく考えてみたまえ。出鱈目に安い株が出鱈目に安いままだって、それは当たり前のことさ。
だって、キミ以外のほとんどの人は出鱈目だって気が付いていないんだろう？それなら、出鱈目の株価はずっと出鱈目のままさ。いつかキミ以外の人が出鱈目だって気が付かない限り、出鱈目のままさ。出鱈目に安いのがそのうち出鱈目に高くなるかもしれないって、それはまた別の話だろう？
出鱈目に安い株が出鱈目に高くなる、そんなことを期待してキミは株を買うのかい？

あ、そうか。僕のキミに対する勘違いはそこにあったのか。ナルホド、ナルホド。納得したよ。
結局キミは、 キミ以外の投資家がキミの保有銘柄に付いている値段の出鱈目なことに気が付いて、そのうち君の正しいと思う価値で売買するようになることを期待していた 、そういう訳だね。

うーん、僕はそれはどうかと思うな。
だって、出鱈目な人は出鱈目の人なりに考えがあってのことだろうし、その考えが変わらなければ、出鱈目は出鱈目のままだろう。キミ以外の、ほんの一握りの価値が分かる投資家が適切な価格に近づけてくれるのを期待する、そういうのでもない限りね。
そうじゃなけりゃ、出鱈目な判断しか出来ない人が寄って集って決めたその出鱈目な株価がこれから上がるのは、その出鱈目な人の判断がキミの正しいという価値の方向に変わる、っていうことだろう。出鱈目な人が正しい判断をするのを期待しながら待つっていう事かい？ずっと文句を言わずに待てるのかい？キミは、正しい判断をしている自分に、他の出鱈目に間違った判断をしている投資家がすり寄ってくるのを期待して、ただジッと待っていられるのかい？

え？待ってられるって？
はっはっは。こりゃ傑作だ。キミがあんまり真面目な顔をして言うもんだから、余計におかしいよ。
いやいや、キミの言いたい事は良く分かった。十分に分かったよ。本当だとも。
でも、そんな他人任せのキミの投資手法は、僕には受身に思えて仕方ないんだ。モチロン、待つ事は悪いことじゃない。珍しいことでもない。でも、キミはどれくらい待つつもりだい？半年？１年？３年？それ以上かい？もしかして１０年以上？
出鱈目な判断をしている他の投資家が自分の間違いに気が付いてキミの正しい判断に近づくようになるのは、一体全体、どれくらい先なんだい？キミはどれくらい先だと見積っているんだい？

え？分からない？
分からないって、そりゃないよ。そこが重要な部分じゃないか。君が思っている以上に重要な所だよ。肝心かなめのかきくけこ、さ。えーっと、どう言ったら良いかな...。
つまり、出鱈目な株価の保有株がキミの考える適正株価になるのがいつか分からないなら、文句を言うべきじゃないよ。キミのやるべきことは、文句をいう事じゃない。ただ、待つこと。それだけだ。

ただ待っているしかキミのやるべき事はない。そういうことさ。