なぜ市場は思考を裏切るのか（バリュー投資に騙されるな）

ランダムウォーク否定理論０　－株価は常に適正価格－

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『株価は常に長期中期短期すべてを織り込んだ適正価格。でも明日の適正価格とは一致しない』

むぎゅ。読者であれば耳にタコができるほど目にした言葉だろうと思います。
またこれか、と愛すべき読者様を辟易させてしまい申し訳ないですが、この概念は幾ら強調してもし足りません。
この文言は、これからも何度もしつこく出てくると思います。

株価が高い安いといっても、みんなで決めた適正価格なのだから、仕方が無いのです。

これも何度も繰り返してきた言葉ですが、この適正価格について高い安いとケチを付けて自分が価値を判断する、という欺瞞的手法がバリュー投資です。（バリュー投資は一つの正しい手法です）
これに対し、相対的に比較して自分の尺度で割高割安を決めるのが割安株投資になります。
バリュー投資と割安株投資が違うというのは僕くらいですが、この２つは根底から概念が違います。

キャピタルゲインで利益を上げるためには、未来の適正価格を予測する事になります。

どの株を買っても期待されるリターンは同じ。どんな手法であれ、結果はお猿さんのダーツと同じ。

僕はそれを支持しません。
昔からの『むぎゅ。』の愛すべき読者様は、僕がランダムウォーク理論（お猿さんのダーツ理論）と非常に似た考えを持っているということはある程度気が付いていると思います。

前置きの投稿でも軽く触れましたが、僕が破産して更新を中断させるに至った際、唯一の心残りとしてランダムウォーク理論を支持していないことに対しての持論の展開をしていないこと、と書きました。その時は、持論を展開する程にはランダムウォーク理論に対する自分の投資哲学を昇華できていませんでした。

あれから８年が経過しました。改めてもう一度言いたいと思います。

僕はランダムウォーク理論と非常に良く似た考えを持っていますが、ランダムウォーク理論は支持していません。

折に触れ色々と考えてみましたが、やはり、ランダムウォーク理論は僕は支持しません。
これから、久々に長編シリーズとして、その理由を書いていこうと思います。

僕に再び機会を与えてくれた株式市場に感謝をしながら書きたいと思います。
愛すべき読者の皆様、少し長いですが、どうか最後までお付き合い下さい。

もう既に随分長い文章になっていますが…。

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