1939242

なぜ市場は思考を裏切るのか（バリュー投資に騙されるな）

総括

気が乗らないけど、総括しないといかん。

今年は日経平均もTOPIXも大幅高の中、今年1月下旬のピークから資産が3分の2になるという、一人コロナショック状態。
ボロクソに損したけど、状況把握はできていた。
といっても、当初は今から思うと随分知識不足だったと思う。
金融リテラシーが低かった、と言いなおしても良い。
ずっと国内個別株中期分散投資一本でやってきた自分が、コロナショック以降でガンガン株が上がっている中、金に急激に軸足を移した。
リスクは承知の上で、金ダブルブルを超主力とした。

コロナショック前からマクロ経済を注視していたので、全世界異次元金融緩和で悪性インフレが慢性化すると判断。
見込みは良かったが、初期から売り上がり続けていたので、途中から売り上がりをかなり絞った。

売り上がり続けるべきだった。天井は分からないし、金ダブルブルで長期投資はリスクにリターンが見合ってない。
金が実質価格で1980年の金パニック買いのど天井を超えてまだまだ上昇するような異常な相場で、過去の金価格推移を甘く見ていた。
金は上がり始めると7倍とか10倍とか平気で上がるが、今回はまだまだそこまで達していなかった。
もっと言うと、金の上昇の起点をどこに置くかで上昇率が変わる。
今回の金が上昇起点は、2023年ではなく2019年だった。それに気が付くのが遅れた。
上昇期間も上昇率も、随分変わってくる。

金価格が上昇を続ける力強い理由は幾つもある。
逆に、下落する力強い理由もどんどん増えてきた。イラン戦争以降だ。
イラン戦争が始まった時にホルムズ海峡閉鎖と泥沼化を確信していたので、リスクが上がった時点で金を売るべきだった。
金を売れなかったのは、イラン戦争直前の金の歴史的な超大暴落。
2日で金ダブルブルが3分の2近くに暴落していた。

状況判断が難しいが、「有事の金」なんて言ってないで、ある程度リスクが高くなった時点でリスクコントロールとしてレバレッジを下げるべきだった。

レバレッジ商品を売れなかった理由は何か。
暴落しても評価額の7～8割程度が利益だったので売却時にかかる20％税金を先延ばしにしたかった。
減少した資産を回復させることを優先した。
20世紀の金価格の変動傾向を十分把握していなかった。

天井打ってから、今回の下落が長期低迷する大調整か、数ヵ月で反発して高値を更新する中調整か、劇的に変化する経済状況の把握に努めながら、考え続けていた。

結果、今の金価格チャートがこんな感じだ。
常に反発が弱く、前回の高値を超えられていない。
ずっと、前回の反発の高値を超えられていない反発で、見事な右肩下がりとなっている。

株が暴落する度に、金も暴落する。
株はすぐ反発するが、金の反発は弱い。

中央銀行の買いは旺盛だが、下値が割れ続ける。
理解に苦しむ状況だが、それまでの上昇が大きかった反動ともいえる。
数字の上で、下落する理由が見当たらない。
個別株投資と違って答えがない。
暗中模索もいいところ。

結果、半年もの間ハイリスク投資を続けて、資産を減らし続けた。
休むも相場、をやっていない、常に全力投資の投資家がレバレッジ商品に手を出した時の脆弱性が見事に露出した結果となった。

ただ、それでも大きく間違っていたということはない、と自分では考えている。
長期的には金への投資は割に合わないだろう。
中期的には投資妙味がある。

そして、僕は中期投資家なのだ。

逆張り中心なので、売り上がるべきだった。
下落トレンドではレバレッジ商品のポジションを小さくするべきだった。

今年1月下旬から、完膚なきまでに敗北した。
個別株投資も、今年前半は何をやってもダメだった。
右往左往して、安いところで売って高いところで買ってしまった。
全く時流に乗れていない。

お気に入りの記事を「いいね！」で応援しよう