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2004年4月から企業を離れ、コンサルタントや情報起業を試行しながら、失われた２０年を取り戻し、日本再生をめざす私の歩みをみて一人でも多くの後継者が出てくれることを祈りつつ友達から紹介されたこのホームページの更新を続け、これまでの活動の記録と今やビッグデータ、AI,、IOT,ブロックチェーン、仮想通貨の時代になってしまいましたが、私の現状認識と関連技術を紹介していきたい。

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2026.04.12

（１）ビットコインはイラン戦争の最中に反発しているが、安全資産としての役割はまだ証明されていない（Bitcoin rebounds during Iran war, but safe haven role unproven）

テーマ：仮想通貨(3370)

カテゴリ：ビットコイン

Bitcoin rebounds during Iran war, but safe haven role unproven

ビットコインはイラン戦争の最中に反発しているが、安全資産としての役割はまだ証明されていない

Bitcoin is beating gold during the Iran war, but its dependence on liquidity cycles keeps the safe haven narrative in question.

ビットコインはイラン戦争下で金を上回っているが、流動性サイクルへの依存度が高いため、「安全資産」という評価には依然として疑問が残る

Analysis

Written by Yohan Yun,Staff Editor
執筆：ヨハン・ユン（スタッフエディター）

Reviewed by Ailsa Sherrington,Staff Editor
校閲：エイルサ・シェリントン（スタッフエディター）

‎March 3, 2026
2026‎年‎03‎月‎26‎日

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Before the Iran war broke out, Bitcoin spent months trading sideways while gold rallied to record levels.
イラン戦争が勃発する前、ビットコインは数か月にわたり横ばいで推移していた一方、金は史上最高値まで上昇していた。

At the time, gold was seen as the go-to safe haven; inflation concerns remained persistent and geopolitical tensions continued to build, while Bitcoin BTC$70,669 failed to live up to that role.
当時、金は定番の安全資産と見なされていた。インフレ懸念は根強く、地政学的緊張も高まり続けていたが、ビットコイン（BTC 70,669ドル）はその役割を果たせていなかった。

Nearly a month after the US and Israel launched the first strikes on Iran on Feb. 28, that view is being challenged. Bitcoin initially fell to $63,176 on the news of the attacks but has since risen about 12% to $71,012, as of Wednesday.
2月28日に米国とイスラエルがイランへの最初の攻撃を開始してから約1か月後、その見方は揺らぎ始めている。攻撃のニュースを受けてビットコインは当初63,176ドルまで下落したが、その後反発し、水曜日時点で約12%上昇して71,012ドルとなっている。

Meanwhile, rising oil prices and inflation fears have weighed on gold, which fell 11% last week, marking its largest weekly loss since 1983.
一方、原油価格の上昇とインフレ懸念が金価格を圧迫し、金は先週11%下落した。これは1983年以来最大の週間下落率である。

Bitcoin has outperformed gold since the war started. Source: TradingView
戦争開始以降、ビットコインは金を凌駕している。（出典：TradingView）

However, Jonatan Randin, a senior market analyst at PrimeXBT, said Bitcoin continues to trade like a risk asset rather than a safe haven. It sells off alongside equities during geopolitical shocks.

“It’s range-bound and showing weakness within a broader downtrend. That’s not safe haven behavior,” he said.
「ビットコインはレンジ内で推移しており、より大きな下落トレンドの中で弱さを見せている。これは安全資産の動きではない」と彼は述べた

Liquidity is the “dominant” Bitcoin price driver
流動性はビットコイン価格の「支配的な」原動力である

In recent years, Bitcoin has reacted to global news events, including geopolitical shocks and social media posts from influential figures such as US President Donald Trump. Those moves tend to be short-lived.
近年、ビットコインは地政学的ショックや、米国大統領ドナルド・トランプのような影響力のある人物のソーシャルメディア投稿など、世界的なニュースイベントに反応してきた。しかし、そうした値動きは一時的であることが多い。

Matthew Pinnock, co-founder of decentralized finance project Altura, told Cointelegraph that global liquidity remains the dominant driver of Bitcoin’s price, with macro conditions outweighing headline-driven volatility.

“BTC is trading as a high-beta liquidity asset, which means tighter financial conditions, such as higher real yields, a strong dollar and weaker [exchange-traded fund] inflows, reduce marginal capital and pressure price,” he said.
「BTC は高ベータの流動性資産として取引されている。つまり、実質金利の上昇、ドル高、ETF 流入の減少といった金融環境の引き締まりは、余剰資金を減らし、価格に下押し圧力をかけるということだ」と彼は述べた。

A September 2024 analysis compiled and written by Sam Callahan of treasury company OranjeBTC found that Bitcoin’s price had a 0.94 correlation with global liquidity between May 2013 and July 2024.
財務企業 OranjeBTC のサム・キャラハン氏が 2024年9月にまとめた分析によると、2013年5月から2024年7月までの期間で、ビットコイン価格は世界的な流動性と 0.94 の相関を示していた。

Callahan’s analysis also showed Bitcoin moved in the same direction as global M2 in 83% of 12-month periods, higher than gold, which logged 68.1%. The closest directional alignment after Bitcoin was the S&P 500 index, which represents US large-cap equities and is an often-cited benchmark for risk assets.
キャラハン氏の分析では、ビットコインは 12か月単位の期間の 83% で世界の M2 と同じ方向に動いていた。これは金の 68.1% より高い。また、ビットコインに次いで方向性の一致が高かったのは S&P500 指数で、これは米国大型株を代表する指数であり、リスク資産の代表的なベンチマークとされている。

Bitcoin and risk assets displayed directional alignment with global liquidity. Source: Lyn Alden/Ycharts
ビットコインとリスク資産は世界的な流動性と方向性の一致を示した。（出典：Lyn Alden / Ycharts）

Randin said more recent data reflected a similar pattern, pointing to global liquidity rising in the third quarter of 2025, around the time when Bitcoin reached a new all-time high.
ランディン氏は、より最近のデータも同様のパターンを示していると述べた。2025年第3四半期に世界的な流動性が上昇しており、その時期はビットコインが史上最高値を更新したタイミングと重なる。

The divergence highlights a broader issue with Bitcoin’s safe haven narrative. While it has outperformed gold over certain periods since the war began, its sensitivity to liquidity conditions means it reacts more to financial tightening than to geopolitical stress itself. That complicates the idea of Bitcoin as “digital gold,” particularly in environments where inflation and rates move in tandem.
この乖離は、ビットコインの「安全資産」物語に関するより大きな問題を浮き彫りにしている。戦争開始後の一部期間では金を凌駕しているものの、ビットコインは流動性環境に非常に敏感であり、地政学的ストレスそのものよりも金融引き締めに強く反応する。そのため、特にインフレと金利が同時に動く環境では、ビットコインを「デジタルゴールド」とみなす考え方が複雑になる。

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