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2005.01.17
カテゴリ： 売買
本日、9644 タナベ経営を買いました。
既存の証券会社で手数料を払って買った方が良かったです。
PERは17.5倍と一見買うには高すぎるような気がしますが、余剰キャッシュを山ほど
抱えており、それらが株主に還元されるものと仮定し、控除してPERを計算すると
6.3倍となりますので、現在の株価でも買うに値すると考えました。
※上記計算の前提
・利益：四季報の今期予想EPS 37.7円を使用しました。
・株価：2005年1月14日の終値660円を使用しました。
・厳密には余剰キャッシュが生み出す利息分を利益から差し引くべきですが、それを
正確に計算する方法が分からないのと、大まかに割安感がつかめればよいと考えたため、
無視しています。
ちなみに、「できる人の決算書の読み方」に書いてあったセルフファイナンス日数を
計算してみると、過去3期、着実に改善されていることが分かりました。
いろいろ調べているときに、こういう数字が見つかるとうれしいです。
（2002年3月期、2003年3月期、2004年3月期 四季報CD-ROMで計算）
A.売上債権回収日数
36.44→30.56→25.44
B.棚卸資産回転日数
9.30→7.06→6.54
8.88→9.78→10.90
セルフファイナンス日数（A+B-C）
36.86→27.84→21.08
昨年末から株式市場が過熱気味ですので、買うタイミングとしてはあまり良くなかった
かもしれません。
それらも様子を見て買うかもしれません。
なお、タナベ経営に関しましては、多くの個人投資家様が分析等をHP上でされており、
それらが大いに参考になりました。こんなところで何ですが、御礼申し上げます。
既存の証券会社で手数料を払って買った方が良かったです。
PERは17.5倍と一見買うには高すぎるような気がしますが、余剰キャッシュを山ほど
抱えており、それらが株主に還元されるものと仮定し、控除してPERを計算すると
6.3倍となりますので、現在の株価でも買うに値すると考えました。
※上記計算の前提
・利益：四季報の今期予想EPS 37.7円を使用しました。
・株価：2005年1月14日の終値660円を使用しました。
・厳密には余剰キャッシュが生み出す利息分を利益から差し引くべきですが、それを
正確に計算する方法が分からないのと、大まかに割安感がつかめればよいと考えたため、
無視しています。
ちなみに、「できる人の決算書の読み方」に書いてあったセルフファイナンス日数を
計算してみると、過去3期、着実に改善されていることが分かりました。
いろいろ調べているときに、こういう数字が見つかるとうれしいです。
（2002年3月期、2003年3月期、2004年3月期 四季報CD-ROMで計算）
A.売上債権回収日数
36.44→30.56→25.44
B.棚卸資産回転日数
9.30→7.06→6.54
8.88→9.78→10.90
セルフファイナンス日数（A+B-C）
36.86→27.84→21.08
昨年末から株式市場が過熱気味ですので、買うタイミングとしてはあまり良くなかった
かもしれません。
それらも様子を見て買うかもしれません。
なお、タナベ経営に関しましては、多くの個人投資家様が分析等をHP上でされており、
それらが大いに参考になりました。こんなところで何ですが、御礼申し上げます。
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Last updated
2005.01.19 22:54:56
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