ザビ神父の証言

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チューリップバブル（１～１０）

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2008.01.26

バブルを考える（99）　

昨日の新聞記事から

昨日の日経新聞に、大略次ぎのような記事が載りました。「日銀が91年に、既に株価が大幅に下がっているにみ関わらず、強引に２回も利上げを続けたことが、バブルの軟着陸を不可能にした。あの時日銀が２度の利上げを思い留まっていたら、今の株価は23000円だったかもしれない。」と。

あの時、日銀が土地バブルの退治にシャカリキになっていたことは、この連載でも指摘しました。私は日銀の責任は、機動的に利上げすることが出来ずに、バブルの拡大を放置した、88年の低金利放置にこそあれ、91年の利上げ継続にはないと考えています。

記事は、土地担保融資に狂奔し、総量規制後も傘下の住専を使って融資の継続に走り、自らの首を締めた金融機関にこそ最大の責任のあったこと、そしてその金融機関が現在の欧米の金融機関と違って、自ら不良債権の実態を正視しようとせず、連結対象から外した子会社群を使って、隠しに隠し続け、遂に隠し続けることが出来なくなるまで、隠し通そうとしたこと、そうした金融機関の姿勢を黙認し続けた行政にこそ、本当の責任のあることに目を瞑っています。

この記事はこうした大局を意図的にか、無意識にか見落としている誤った記事です。日銀に責任なしとは、私も申しませんが、当時の状況での日銀の責任は、相対的に小さいと私は考えています。

昨日の記事は、実に劣悪でした。最近は新聞記者のレヴェルも大きく落ちているようですね。テレビのアナウンサーの放送原稿の誤読くらいは、見逃してやらないといけないのですかね…。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　続く

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