プロジェクト2888分のＸ

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本日は新REITのイオンリートの上場です。これは公募に申し込んだんですけど、落選でした。本日のところは公募割れせずでしたね。今後も11-12万くらいで行けそうですね。

http://www.aeon-jreit.co.jp

公募　105,000円
初値　115,000円
高値　115,000円
安値　111,000円
終値　113,600円
出来高　193,634口

分配金は以下のように発表されました。

H26.1（第1期）　322円

ここはREIT of the Aeon, by the Aeon, for the Aeonですからねえ、まあ、敬遠する人もいるでしょう。ただし、契約期間が長いし、イオンのイオンによるイオンのためのREITなだけに、逆に抜けにくかったりそういったケースもあるかもしれません。今後の運営がどうなってゆくかは分かりませんが、一応、現時点での分配金から見るに、それほどアコギではないかとも思えます。まあ、こんな変なところで評判落として悪評がたってしまっても本末転倒なことでしょう。客商売のイオンとしては、それほど醜いこともしないかなと思って、公募には応募してみましたが、落選でして、まあ、それなら特にいらんかなと思って本日は傍観者でした。

第1期は特別でして、第2期で見た方が良さそうですが、本日終値で4.2%の利回りとなっておりまして、リテールが4.1％、フロンティアが4.0％ですので、初日からまあまあグッドポジションて感じですけど。だから、個人的見解では、この辺が順当なポジションであり、イオン単独主義のリスクを感じさせればこれより落ちてゆくといった感じで受け止めていますがいかがでしょうか。少なくとも、12万を超えて、利回りが4.0％を切ってくる事態は、フロンティアやリテールとの比較の上では、現時点ではなかなか難しい情勢のように感じます。

星野リゾートもそうなんですが、なんといってもここは物件を売るのもイオン、賃貸で貸すのもイオン、運営会社もイオン、なにもかも100%イオン、ですから、要はイオンが信用出来るかどうかにかかっています。まあ、個人的にはかなりの大企業だし、こんなREITなんてケチくさいところで悪評がたって足下すくわれても馬鹿臭いので、そこそこ歯止めは聞くとは思います。でも、やはりそれなりのリスクはかかえるわけで、リテールやフロンティアに比べると個人的評価は低くなりますね。星野リゾートの方は弱小企業なので、まったく信用してませんで、こちらは現状では6％くらいの利回りないと買わねーな、って程度です。

一応利益相反問題に対して、イオン本体が約2割の投資口を保有し続けることを表明しておりますが、書き方が微妙。増資の際には「当該新投資口の一部を取得することについて真摯に検討」だそうで、真摯に検討したけどやっぱ買いません、も、アリですな(笑)。また、「保有した投資口について保有を継続し一定の比率（19.9％）を保つことに務めます」だそうですが、務めたけど、無理でしたってのも、これまたアリですな(笑)。それに、このようにすると、REIT投資主と共通利益に見えますが、REITの方で分配金が減額されて儲けが出なくなるってことは、本体の方のコストダウンになっているってことですから、利益を本体の方に付けるか、REITの方に付けるかはやはりイオンのさじ加減一つ。イオン本体にとっては投資口を持とうが持つまいがあまり関係ないんでないのって気もします。まあ、そういったわけですので、リスクは消し去ることは出来ないですけどね。

あと、面白いのは、REIT初でしょうけど、海外資産を組み入れたってことでしょうか。まあ、マレーシアだからいいでしょうけど、やはり中国の暴動なんか見ていると、これはリスクにしかならないのではないかと思いますけどねえ。為替リスクもあるでしょうし。最終還元利回り7.25％くらいの鑑定評価額で取得するみたいですが、ちょっとリスクに足りない感じがしますねえ。でもまあ、全体からみると微々たる割合なのでまあいいか、って程度でしょうか。

あと、本日は当選している株式の方のじげんの上場日でもあったんですが、売り注文は出していましたが、取引はナシにて終わりました。最近IPOはすごいね。REITの方はあんなふうにならないので落ち着いて見ていられます。

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