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記事の羅列で失礼！

米アムバック、モノライン大手、資本増強を撤回
2008/01/19, 日本経済新聞　朝刊

 　【ニューヨーク＝山下茂行】「モノライン」と呼ばれる金融保証会社の大手、米アムバック・フィナンシャル・グループは十八日、二日前に表明した株式発行などによる十億ドルの資本増強計画を撤回すると発表した。

　資本増強で一株利益が希薄化することが嫌気され株価は二日間で約八割も下落し、計画撤回を余儀なくされた。 

米金融保証大手格下げ、資本増強撤回で市場混乱に拍車も
2008/01/19, 日本経済新聞　夕刊

　【ニューヨーク＝山下茂行】米格付け大手フィッチ・レーティングスは十八日、「モノライン」と呼ばれる金融保証会社大手、アムバック・フィナンシャル・グループの格付けを引き下げたと発表した。

　アムバックが同日、予定していた資本増強策を撤回したため。アムバックの保証を利用して高格付けを得ていた約五千の債券や証券化商品が連動して格下げされる見通しで、信用力の低い個人向け住宅融資（サブプライムローン）問題に端を発した米金融市場の混乱に拍車がかかる可能性がある。

　フィッチは実際に保証業務を手掛けるアムバック・アシュアランス・コープなど三社を従来のトリプルＡからダブルＡに、親会社のアムバック本体をダブルＡからシングルＡに引き下げた。同時にこれら四社の格付けについて将来的な格下げの可能性も示した。

ウォール街ラウンドアップ、景気後退、高まる確率
2008/01/19, 日本経済新聞　夕刊

　（ニューヨーク＝財満大介）  話題の金融保証会社「モノライン」がついに格下げされた。格付け会社フィッチがアムバック・フィナンシャルグループをトリプルＡからシングルＡに下げたことで、同社が保証する約五千本の証券にも格下げ圧力がかかる。

　景気のダメージが深くなったのは、金融市場で起きたマネーの目詰まりを解消できなかったためだ。金融機関が事実上の通貨のようにやり取りしていた住宅ローン担保証券（ＲＭＢＳ）が流通しなくなったことが根底にある。

　モノラインはＲＭＢＳの信用を裏付ける、いわば証券化商品の中央銀行的存在。それがトリプルＡ格付けを失うことの影響は計り知れない。格付け大手のスタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）、ムーディーズがモノライン格付けを再評価する来週は波乱が待ち受けそうだ。

株式発行が不可となったアムバック、

行く手をさえぎられた格好だが、これで フィッチ は昨日、格下げを実施した、

証券化ビジネスの屋台骨であり、自らの高格付けで存在意義を有していた金融保証会社（モノライン）がいまや存亡の危機にある、

この証券化ビジネスについては昨日の記事で、

米ミドルベリー大学教授パーディー氏--複雑さ増す証券化市場
2008/01/18, 日経金融新聞 　抜粋

　ローンを組成した金融機関の多くは、それぞれのローンを他のローンと組み合わせて資産担保証券として投資家に売却し、信用リスクを転嫁しようとしてきた。それでも、彼らは自らもしくは関連会社の名義で資産担保証券を発行しているため、ある程度のリスクは抱えざるを得ない。

　彼らは証券の格付けを投資適格クラスに引き上げるため、リスクをヘッジするスワップ市場の創設を含むさまざまな金融エンジニアリング技術を駆使してきた。その結果、住宅市場、モーゲージ市場、資産担保証券市場、デリバティブ・スワップ市場で四重のバブルが形成された。住宅市場のバブルが破裂すれば他の市場でもバブル崩壊を招くことになる。(以下略）

証券化ビジネスの申し子である モノライン はいったん破綻すると、他の金融市場へ一気に波及するリスクを持つ、すなわち、モノライン破綻だけにとどまらないということ、

影響分野をまとめておこう、（私の独断なのでアシカラズ）

+ 住宅市場 ：　住宅ローン（10兆ドル）、住宅資産（20兆ドル）
+ モーゲージ市場： 　商業用不動産、既に下落開始、
+ 資産担保証券市場 、CDO（3兆ドル）、ABS、ABCP、LBOローンなど、
+ デリバティブ・スワップ市場 ：　CDS（45兆ドル）、大手銀行（150兆ドル）　＊150兆ドルは Europe2020　12月号 から、

やはり、デリバティブ商品への影響が大きい、

今週は中堅のフィッチの発表だったが、

格付け大手の S&P 、ムーディーズが発表する来週は今週以上に波乱が予想される、