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メモで、

Ｍ＆Ａ融資に新たな火種？（ウォール街ラウンドアップ）
2008/01/23, 日本経済新聞　夕刊 　抜粋

　「これからはＭ＆Ａ（合併・買収）ファイナンスのサブプライム問題が出てきます」

　音楽大手ＥＭＩ買収などで知られる英買収ファンド、テラ・ファーマを率いるガイ・ハンズ氏はこう指摘する。同氏が指摘するサブプライムとは、Ｍ＆Ａに用いる ＬＢＯ （借り入れで資金量を増やした買収）融資だ。

　今後三年間で約一兆三千億ドルのＬＢＯ融資の返済期限が来て、借り換えが発生する。多くの ＬＢＯ は銀行や投資銀行が融資し、証券化されてヘッジファンドなどが買ってきた。だが、株安で ＬＢＯ 債権の質が落ち、金融機関やファンドの体力が弱まったので、借り換えの受け皿が減るという。

　昨年夏のピーク時点で証券化せずに欧米金融機関が自ら抱えていた ＬＢＯ 融資残は三千五百億ドル。減ったとはいえ、現在でもまだ千億ドル超を保有するという。米国はサブプライム・バブルの消化に急いでいるが、ファンド・バブルの残滓（ざんし）処理はまだまだこれからのようだ。　（ニューヨーク＝松浦肇）

融資した銀行は、たまらんわけだが、その実態を見ておこう、

企業は、借りた金なので、返済してまた借りなければならないが、その金額が、今後３年間で、 １．３兆ドル 、（但し、借り換えできるかは別問題、できなければ、清算する必要がある、銀行は多分、劣化担保の追い証を求めるだろうから、）

また、銀行は LBO ローンの保有リスクを減らすため、証券化して HF 等に売っているが、銀行自らも保有している、その金額は現在 ０．1兆ドル強 、（昨夏までは ０．３５兆ドル だった、）、処分できなければさらに貸倒れさせるしかない、

まだまだ先は長そうな雰囲気、

さて折に触れ、これらの金額の変遷はフォローしたいと思う、

ABCP 、商業不動産価格、失業率、住宅価格等々、これらから米国の姿が浮かび上がる、

いつが転換点になるのか、少しでも光が見えれば、相場は暴騰を始めるだろうが、今時点は暗闇が増すばかりなので、ショートが基本だろう、

今週末から来週にかけて、また米国住宅指標（12月分）が目白押しなので要注意だ、（ 経済指標 予測＆速報 ）