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inatora2
株式投資その他投資全般の話題をしていきたいと思います。
2004年11月15日
カテゴリ： カテゴリ未分類
投資を考えるにあたっては、「何のためにそれをするのか？」を真っ先に考えなければなりません。「生活費を稼ぐため」とか「老後の資金を確保するため」とか「億万長者になるため」などの理由は当然だとして、計画的な投資をするためにはもう少し具体的でなくてはいけないと思います。
本来、このような内容は最初のほうに取り上げるべきテーマだったので、遅くなってしまったことを我ながら反省しています。
この「もう少し具体的に」という最初のステップは、「目標リターンを決める」ことだと思います。例えば、このサイトの趣旨である「億万長者になる」について考えると、「何歳までに資金をいくらにする」という「努力目標」を立てる必要があるということです。ここでの「努力目標」は無謀な水準でないことが肝心です。
＜例＞
現在３０歳のサラリーマンが１０００万円の貯蓄を持っている場合を考えます。「１０年後、すなわち、４０歳までに１億円にする」という目標を達成するためには「目標リターン」をどの程度に設定する必要があるでしょうか？今の仕事から得られる給料から年間１００万円を貯蓄できると仮定します。
この場合、年率２１～２２％必要だということが分かります。この計算方法につきましては、１１月１０日付の日記「ブレイクタイム（７２の法則の一般形：後編）」のおまけを参照してください。
まず、上記の例のように、目標リターンの計算をすることが最初だと思います。個々人の資金事情などが異なるので目標リターンは当然違ってきます。目標リターンの違う人が同じ投資手法であるとは思えません。目標リターンに合わせた形で「重視する資本政策」や「銘柄分散の程度」も考えなくてはなりません。「何でもいいから儲かる方法教えて」という人が最悪なのは、「目標とする投資リターン」という発想が抜けているからだと言えます。
ちなみに、私も年率２０％前後の投資リターンを追求するための投資スタイルを目指しています。（現実的には、資金が小さいうちはさらに野心的な投資リターンを狙い、資金が大きくなれば多少投資リターンが落ちてもかまわないというイメージです。）
この年率２０％というのはあくまでも私の場合であり、人それぞれであるのはいうまでもありません。私が公開しているポートフォリオや投資手法はこの年率２０％程度にフォーカスをあてているので、その点はご理解ください。（当然ですが、実際に２０％の投資リターンになるかどうかは別問題です。それより高いリターンになるかもしれないし、低いリターンで終わるかもしれません。）
(1)年率５％以下の目標リターンについて
現状の新発１０年国債の利回りが１．５％、新発２０年国債の利回りが２．０％程度、新発３０年国債の利回りが２．５％程度ですから、年率５％という数字は「国債５０％＋割安株５０％」で十分に達成できそうです。したがって、５％以下の目標リターンではお金と時間を使って勉強して株式投資をするだけの意味が見出せないと私は考えます。
ＰＥＲ１０倍以下（益利回り１０％以上）の銘柄に機械的に分散投資するだけで長期的には年率１０％が得られる可能性が高いことを考えると、国債と割安株を半分ずつ組み合わせての年率５％は殆どリスクを取らない投資だと考えられます。したがって、５％という数字は最低限の保守的な水準だと私は考えます。
(2)年率３０％以上の目標リターンについて
アメリカで最も成功しているバリュー投資家でさえ、長期間に亘って年率３０％というのは奇跡的な数字であることを考えると、我々のような凡人（いや、失礼）がそれ以上の投資リターンを目標とするのは、投資に対して相当なエネルギーを使うか、平均以上のリスクを取らなければ達成できるとは思えません。大事なのは「大きく儲けること」ではなく「大きな損をしないこと」ですから、この年率３０％というのが現実的な数字ではないかと考えます。
逆に言うと、年率５％～３０％程度であれば、無謀で投機的な取引に乗り出すことなく達成できると考えられます。したがって、この範囲の投資リターンを目指しているのであれば健全な投資をすることを強くオススメします。
私は現在、金融資産の大部分を国内株式で運用しています。株式投資の場合、投資リターンを事前に確定させることは出来ませんが、少なくとも資金運用計画として目標とする投資リターンを自分なりに考えた上で、「どのような投資スタイルを採用すれば低いリスクでそれを達成できそうか？」を考える必要があると思います。
次回は、「重視する資本政策（売上高利益率か資本回転率か）」についてです。
今日の言葉：
「正しい道でなければ、走ること自体に意味があるだろうか？投資ではそれを考えるべきである。」
本来、このような内容は最初のほうに取り上げるべきテーマだったので、遅くなってしまったことを我ながら反省しています。
この「もう少し具体的に」という最初のステップは、「目標リターンを決める」ことだと思います。例えば、このサイトの趣旨である「億万長者になる」について考えると、「何歳までに資金をいくらにする」という「努力目標」を立てる必要があるということです。ここでの「努力目標」は無謀な水準でないことが肝心です。
＜例＞
現在３０歳のサラリーマンが１０００万円の貯蓄を持っている場合を考えます。「１０年後、すなわち、４０歳までに１億円にする」という目標を達成するためには「目標リターン」をどの程度に設定する必要があるでしょうか？今の仕事から得られる給料から年間１００万円を貯蓄できると仮定します。
この場合、年率２１～２２％必要だということが分かります。この計算方法につきましては、１１月１０日付の日記「ブレイクタイム（７２の法則の一般形：後編）」のおまけを参照してください。
まず、上記の例のように、目標リターンの計算をすることが最初だと思います。個々人の資金事情などが異なるので目標リターンは当然違ってきます。目標リターンの違う人が同じ投資手法であるとは思えません。目標リターンに合わせた形で「重視する資本政策」や「銘柄分散の程度」も考えなくてはなりません。「何でもいいから儲かる方法教えて」という人が最悪なのは、「目標とする投資リターン」という発想が抜けているからだと言えます。
ちなみに、私も年率２０％前後の投資リターンを追求するための投資スタイルを目指しています。（現実的には、資金が小さいうちはさらに野心的な投資リターンを狙い、資金が大きくなれば多少投資リターンが落ちてもかまわないというイメージです。）
この年率２０％というのはあくまでも私の場合であり、人それぞれであるのはいうまでもありません。私が公開しているポートフォリオや投資手法はこの年率２０％程度にフォーカスをあてているので、その点はご理解ください。（当然ですが、実際に２０％の投資リターンになるかどうかは別問題です。それより高いリターンになるかもしれないし、低いリターンで終わるかもしれません。）
(1)年率５％以下の目標リターンについて
現状の新発１０年国債の利回りが１．５％、新発２０年国債の利回りが２．０％程度、新発３０年国債の利回りが２．５％程度ですから、年率５％という数字は「国債５０％＋割安株５０％」で十分に達成できそうです。したがって、５％以下の目標リターンではお金と時間を使って勉強して株式投資をするだけの意味が見出せないと私は考えます。
ＰＥＲ１０倍以下（益利回り１０％以上）の銘柄に機械的に分散投資するだけで長期的には年率１０％が得られる可能性が高いことを考えると、国債と割安株を半分ずつ組み合わせての年率５％は殆どリスクを取らない投資だと考えられます。したがって、５％という数字は最低限の保守的な水準だと私は考えます。
(2)年率３０％以上の目標リターンについて
アメリカで最も成功しているバリュー投資家でさえ、長期間に亘って年率３０％というのは奇跡的な数字であることを考えると、我々のような凡人（いや、失礼）がそれ以上の投資リターンを目標とするのは、投資に対して相当なエネルギーを使うか、平均以上のリスクを取らなければ達成できるとは思えません。大事なのは「大きく儲けること」ではなく「大きな損をしないこと」ですから、この年率３０％というのが現実的な数字ではないかと考えます。
逆に言うと、年率５％～３０％程度であれば、無謀で投機的な取引に乗り出すことなく達成できると考えられます。したがって、この範囲の投資リターンを目指しているのであれば健全な投資をすることを強くオススメします。
私は現在、金融資産の大部分を国内株式で運用しています。株式投資の場合、投資リターンを事前に確定させることは出来ませんが、少なくとも資金運用計画として目標とする投資リターンを自分なりに考えた上で、「どのような投資スタイルを採用すれば低いリスクでそれを達成できそうか？」を考える必要があると思います。
次回は、「重視する資本政策（売上高利益率か資本回転率か）」についてです。
今日の言葉：
「正しい道でなければ、走ること自体に意味があるだろうか？投資ではそれを考えるべきである。」
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今日の言葉
keep value さん
＞「正しい道でなければ、走ること自体に意味があるだろうか？投資ではそれを考えるべきである。」
名言ですね。
僕自身も少し時間にできたらこれから走って行く道についてじっくり考えようと思います。
おっと、「バリュー投資」という大前提は忘れませんよ。
僕自身も年率20％が目標ですが、それをどのようにして達成するかという事をあまり深く考えていない部分があります。
「反省」
(2004年11月15日 23時33分52秒)
名言ですね。
僕自身も少し時間にできたらこれから走って行く道についてじっくり考えようと思います。
おっと、「バリュー投資」という大前提は忘れませんよ。
僕自身も年率20％が目標ですが、それをどのようにして達成するかという事をあまり深く考えていない部分があります。
「反省」
(2004年11月15日 23時33分52秒)
KPI
yosuke さん
目標は具体的で達成度を測定可能なものでなければならないと再認識させられました。週末に漠然としたものを形にしようと決意しました。紙に書き出すとか常に目に入る形で文書化すると実現度合いは上がると言いますね。
今日のお言葉、名言です。投資のみならず、ベクトルが自分にとって確かでない限り、がんばりを評価しようがないと思います。 (2004年11月16日 00時08分14秒)
今日のお言葉、名言です。投資のみならず、ベクトルが自分にとって確かでない限り、がんばりを評価しようがないと思います。 (2004年11月16日 00時08分14秒)
たしかに
okano1234
さん
＞計画的な投資をするためには
＞もう少し具体的でなくてはいけないと思います。
この部分、私も欠けていました。
今回も内容の濃い日記で、いいですね～！ (2004年11月16日 07時18分07秒)
＞もう少し具体的でなくてはいけないと思います。
この部分、私も欠けていました。
今回も内容の濃い日記で、いいですね～！ (2004年11月16日 07時18分07秒)
皆様 コメント有難うございます。
inatora2
さん
keep valueさん
＞＞「正しい道でなければ、走ること自体に意味があるだろうか？投資ではそれを考えるべきである。」
＞名言ですね。
ドイツの諺のようです。「マベリック投資法」に書いてあったのを引用しました。
＞僕自身も少し時間にできたらこれから走って行く道についてじっくり考えようと思います。おっと、「バリュー投資」という大前提は忘れませんよ。
投資スタイルは様々ですが、銘柄選択術について「価値に賭ける」という前提から逸脱しないことだけは重要です。
＞僕自身も年率20％が目標ですが、それをどのようにして達成するかという事をあまり深く考えていない部分があります。「反省」。
私が実践している具体的な方法もこのシリーズの最後に述べたいと思います。
yosukeさん
＞目標は具体的で達成度を測定可能なものでなければならないと再認識させられました。週末に漠然としたものを形にしようと決意しました。紙に書き出すとか常に目に入る形で文書化すると実現度合いは上がると言いますね。
さらに、人に説明できるようになれれば完璧です。
＞今日のお言葉、名言です。投資のみならず、ベクトルが自分にとって確かでない限り、がんばりを評価しようがないと思います。
そのとおりだと思います。
okano1234さま
＞＞計画的な投資をするためにはもう少し具体的でなくてはいけないと思います。
＞この部分、私も欠けていました。今回も内容の濃い日記で、いいですね～！
「目標リターンに合わない銘柄選択術をしているかもしれない」ということを考えるきっかけにはなるかと思います。少なくとも、投機的な取引に乗り出そうとするブレーキの役割を果たすことにはなると思います。
(2004年11月16日 10時06分15秒)
＞＞「正しい道でなければ、走ること自体に意味があるだろうか？投資ではそれを考えるべきである。」
＞名言ですね。
ドイツの諺のようです。「マベリック投資法」に書いてあったのを引用しました。
＞僕自身も少し時間にできたらこれから走って行く道についてじっくり考えようと思います。おっと、「バリュー投資」という大前提は忘れませんよ。
投資スタイルは様々ですが、銘柄選択術について「価値に賭ける」という前提から逸脱しないことだけは重要です。
＞僕自身も年率20％が目標ですが、それをどのようにして達成するかという事をあまり深く考えていない部分があります。「反省」。
私が実践している具体的な方法もこのシリーズの最後に述べたいと思います。
yosukeさん
＞目標は具体的で達成度を測定可能なものでなければならないと再認識させられました。週末に漠然としたものを形にしようと決意しました。紙に書き出すとか常に目に入る形で文書化すると実現度合いは上がると言いますね。
さらに、人に説明できるようになれれば完璧です。
＞今日のお言葉、名言です。投資のみならず、ベクトルが自分にとって確かでない限り、がんばりを評価しようがないと思います。
そのとおりだと思います。
okano1234さま
＞＞計画的な投資をするためにはもう少し具体的でなくてはいけないと思います。
＞この部分、私も欠けていました。今回も内容の濃い日記で、いいですね～！
「目標リターンに合わない銘柄選択術をしているかもしれない」ということを考えるきっかけにはなるかと思います。少なくとも、投機的な取引に乗り出そうとするブレーキの役割を果たすことにはなると思います。
(2004年11月16日 10時06分15秒)
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