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inatora2
株式投資その他投資全般の話題をしていきたいと思います。
2005年01月08日
カテゴリ： カテゴリ未分類
そんなわけで、カクテルパーティー論も今回で最後です。
「相場に勝ちやすい環境にあるかどうかを具体的にどう判断すればいいか？」についての質問がありましたので、それをとりあげたいと思います。
私が見ているのは以下のような項目です。（他にもいくつかあります。）
１．定量的な項目（数字で把握できる項目）
(1)割安銘柄スクリーニングで引っかかる銘柄数
例えば、「予想PER<10」という条件に引っかかる銘柄数はいくつあるかを定期的にチェックします。その銘柄数の推移を記録しておきます。
スクリーニング項目を「予想PER」にしたのは、株価が上昇しても利益がその分増えていれば割安度は変わらないからです。また、株価だけが上昇して利益が増えていない銘柄が多ければ市場全体の割安度がなくなっているともいえます。
このスクリーニングで引っかかる銘柄数がうんざりするくらい多ければ将来有望だし、恐ろしいほど少なければ危険な兆候です。
スクリーニングで銘柄数が多くなるときの対処法ですが、「時価総額別」に５回くらいに分けてスクリーニングするといいでしょう。（～100億、～500億、～1000億、～3000億、3000億～）
IPOの銘柄数を月間で集計してその数の推移を記録します。また、直近１年くらい（もしくは６ヶ月くらい）に上場した銘柄の公募価格に対する初値の騰落率を見てみます。
IPOは資金調達の場であり、知名度向上の場であります。相場が低迷しているときは、「過去に株式投資で大損をしたことに対する恐怖感」から株式そのものに対して敬遠がちになります。
したがって、市場参加者が少なく、市場参加者のリスク許容度も低いことから、新規上場を目論む企業も上場の手助けをする証券会社も二の足を踏みます。これにより、IPOの銘柄数が少なくなります。また、IPOで儲かるというコンセンサスが形成されていない頃は、公募価格に対してあまり高くないところで初値が決まりがちです。
したがって、IPOの銘柄数が少なかったり公募価格に対して初値があまり高くなければ将来有望です。逆だとかなり危険です。
また、IPOの銘柄数が増えるということは、相場の低迷時にはとうてい上場できなかったような質の悪い銘柄も数多く含まれています。そんな質の悪い銘柄の初値も公募価格に対して大幅に上昇するような状況は、「バブル」としか言いようがありません。
２．定性的な項目（数字ではなかなか把握できない項目）
(1)アナリストのコメント
日本経済の見通しについて、アナリストがどうコメントしているかを考えます。（万年強気も万年弱気もいるものの）アナリストは時代の流れに乗ったコメントをマスコミに期待されていますので、「トレンド予測」となりがちです。
となると、アナリストがみんな弱気であれば将来有望であるといえますし、みんな強気であれば危険な兆候であるといえます。
したがって、新聞やテレビというメディアもこのようなアナリストを信じるがために、相場のボトムやピークという極端な状況においては「恐るべし低脳ぶり」を露呈します。メディアにおける弱気は将来有望、強気は危険な兆候です。
(2)書店に並べられている投資本の質と量
株式市場が低迷しているときは、大損した人たちが株式投資を敬遠しがちになります。投資本コーナーも少なくなりますし、上昇相場の波に乗ることを前提としたスタイルの投資本は流行りません。
したがって、「株式投資以外（外貨とか）で儲ける方法」や「上昇相場でも下降相場でも利益を上げる方法」などのスタイルの投資本が流行りがちです。
逆に言うと、株式の上昇相場の波に乗ることを前提とした投資法を書いた本などが書店に出回るということはかなり危険な兆候であると考えられます。
しかも、上昇相場で儲かっている人も多いので、本を書きたいという人（私もそうだ。申し訳ない。）も必然的に増えてきます。その結果、上昇相場という運の良さだけで儲けた人が書いた質の悪い本が出回るという現象も起こります。
(3)個人投資家のサイトの書き込み
これを観察して「どういうときが勝ちやすい相場であるか」を明確に理論化することは難しいですが、自分自身のノウハウとして自分の中に溜め込んで感覚をつかむという程度には役に立つと考えています。
強いて言えば、強気相場のときはこのようなサイトが非常に増えます。みんな利益が上がっていて有頂天になるのだと思います。逆に、弱気相場のときはこのようなサイトが減少します。大損してサイトの更新どころではなくなるのだと思います。
全般的な傾向としては、これは避けられないのだと思いますが、せめて私のサイトをリンクしてくださっている方々や私のサイトを閲覧されている方々は、弱気相場で株価全体が低迷するようなことがあっても生き残っていただければと思います。
もとより、「あんたも頑張れよ！」という声が聞こえてきそうですが・・・。
今日の言葉：
「相場の天井を示す確かな兆候の一つとして、質の悪いIPOが増えることである」
（ベンジャミン・グレアム）
「相場に勝ちやすい環境にあるかどうかを具体的にどう判断すればいいか？」についての質問がありましたので、それをとりあげたいと思います。
私が見ているのは以下のような項目です。（他にもいくつかあります。）
１．定量的な項目（数字で把握できる項目）
(1)割安銘柄スクリーニングで引っかかる銘柄数
例えば、「予想PER<10」という条件に引っかかる銘柄数はいくつあるかを定期的にチェックします。その銘柄数の推移を記録しておきます。
スクリーニング項目を「予想PER」にしたのは、株価が上昇しても利益がその分増えていれば割安度は変わらないからです。また、株価だけが上昇して利益が増えていない銘柄が多ければ市場全体の割安度がなくなっているともいえます。
このスクリーニングで引っかかる銘柄数がうんざりするくらい多ければ将来有望だし、恐ろしいほど少なければ危険な兆候です。
スクリーニングで銘柄数が多くなるときの対処法ですが、「時価総額別」に５回くらいに分けてスクリーニングするといいでしょう。（～100億、～500億、～1000億、～3000億、3000億～）
IPOの銘柄数を月間で集計してその数の推移を記録します。また、直近１年くらい（もしくは６ヶ月くらい）に上場した銘柄の公募価格に対する初値の騰落率を見てみます。
IPOは資金調達の場であり、知名度向上の場であります。相場が低迷しているときは、「過去に株式投資で大損をしたことに対する恐怖感」から株式そのものに対して敬遠がちになります。
したがって、市場参加者が少なく、市場参加者のリスク許容度も低いことから、新規上場を目論む企業も上場の手助けをする証券会社も二の足を踏みます。これにより、IPOの銘柄数が少なくなります。また、IPOで儲かるというコンセンサスが形成されていない頃は、公募価格に対してあまり高くないところで初値が決まりがちです。
したがって、IPOの銘柄数が少なかったり公募価格に対して初値があまり高くなければ将来有望です。逆だとかなり危険です。
また、IPOの銘柄数が増えるということは、相場の低迷時にはとうてい上場できなかったような質の悪い銘柄も数多く含まれています。そんな質の悪い銘柄の初値も公募価格に対して大幅に上昇するような状況は、「バブル」としか言いようがありません。
２．定性的な項目（数字ではなかなか把握できない項目）
(1)アナリストのコメント
日本経済の見通しについて、アナリストがどうコメントしているかを考えます。（万年強気も万年弱気もいるものの）アナリストは時代の流れに乗ったコメントをマスコミに期待されていますので、「トレンド予測」となりがちです。
となると、アナリストがみんな弱気であれば将来有望であるといえますし、みんな強気であれば危険な兆候であるといえます。
したがって、新聞やテレビというメディアもこのようなアナリストを信じるがために、相場のボトムやピークという極端な状況においては「恐るべし低脳ぶり」を露呈します。メディアにおける弱気は将来有望、強気は危険な兆候です。
(2)書店に並べられている投資本の質と量
株式市場が低迷しているときは、大損した人たちが株式投資を敬遠しがちになります。投資本コーナーも少なくなりますし、上昇相場の波に乗ることを前提としたスタイルの投資本は流行りません。
したがって、「株式投資以外（外貨とか）で儲ける方法」や「上昇相場でも下降相場でも利益を上げる方法」などのスタイルの投資本が流行りがちです。
逆に言うと、株式の上昇相場の波に乗ることを前提とした投資法を書いた本などが書店に出回るということはかなり危険な兆候であると考えられます。
しかも、上昇相場で儲かっている人も多いので、本を書きたいという人（私もそうだ。申し訳ない。）も必然的に増えてきます。その結果、上昇相場という運の良さだけで儲けた人が書いた質の悪い本が出回るという現象も起こります。
(3)個人投資家のサイトの書き込み
これを観察して「どういうときが勝ちやすい相場であるか」を明確に理論化することは難しいですが、自分自身のノウハウとして自分の中に溜め込んで感覚をつかむという程度には役に立つと考えています。
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