ゆーごパパのブログ

〜歴代最長首相 お疲れ様でした〜 

安倍首相の辞任で週末にかけて株式相場は下落し、ドル円が下落しました。次のリーダーを決める駆け引きが始まり、心配な投資家は一旦投資をやめて状況を見守るという動きが出ているようです。 

次の首相が誰になるか。誰が1番良いか。今の時点で言い当てるのは難しいですが、株式市場やドル円がどうなっていくかについては、ある程度シナリオを立てることができますので、ご紹介します。 

〜金融政策と財政政策が変わるかどうか〜 

アベノミクスという言葉は海外でも浸透していて、これは安倍首相のセールス活動のおかげなのです。しかし、実はアベノミクスがなくなったから日本株が売られるかというとあまり関係ありません。海外投資家はアベノミクス相場で一儲けしており、その人たちは一旦退出しています。 

日本でスチュワードシップコードという言葉がにわかに人気になりましたが、GPIFをはじめとする年金運用機関やその他機関投資家が投資先企業に求める行動が明確化され、企業側もようやく重い腰を上げて株主還元政策に乗り出しました。この動きは安倍首相が交代しても変わることはありません。従って、今いる海外投資家が抜け出すことはないでしょう。 

次に、金融政策についてです。アベノミクスは財政政策、金融政策がセットになっていました。そのうち金融政策については、黒田日銀総裁が大規模金融緩和を未だ続けています。次の総裁が誰になるかにもかかってきますが、これまでの大規模緩和をいきなり引っ込めて、反対に引き締め政策へ動けるほど景気が強くありません。従って、この大規模金融緩和も当面続くと考えられます。 

最後に財政政策です。実はここが首相によって温度差が出てくるところであり、割とすぐにお金をいっぱい使ってしまう人と、支出には厳しい人の差が出ます。

景気には当然お金をいっぱい使ったほうがいいのですが、日本は既に借金漬けになっていますので、債務問題へ発展しないかということが長期的には問題になってきます。とはいえ、今はコロナ禍にありますし、来年にオリンピックを控えるとなるとあまり財政を絞るような態度は取れないでしょう。つまり、財政も結局誰がなってもお金を使わざるをえないという状況と言えます。 

〜シナリオは不変、過剰流動性、財政出動でバブルアゲイン〜 

申し上げたいのは、今回誰が首相になろうと、ジャブジャブのマネー、放漫財政が軌道変更できる状況になく、株式市場には過剰流動性が流れ込み相場を一段と押し上げることになると思います。財政政策も行くところまで行くのでしょう。景気回復が急務ですから、借金はまだまだ増えます。借金が多いので金利は低いほうがいいですよね。ですので、金融政策も方針転換は出来ません。こうしているうちに、実体経済の価値と株価に乖離が生じるようになり、根拠なき熱狂、バブル相場へ突入していく可能性が十分にあると考えています。 

今もこんなに世界中で活動が制限されているのにもかかわらず、米国株は連日史上最高値を更新しています。変な気分がする人もいらっしゃると思いますが、そのうちに慣れてきます。景気が回復し始めれば多くの人は忘れます。今の株価はお金がジャブジャブにあるから上昇しています。この事実にみんなが鈍感になった頃、バブルのピークがやってくるのでしょう。今回始まるこのバブルは5年から10年程度の大きさではないかと予想しています。一番バブル景気に相応しい首相は誰でしょうね？