2026年09月の記事
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達観
2026年も4分の3が終わろうとしている。今年の相場は辛かった。イラン戦争あたりから全く相場に乗れていない。色々調べて考えて、試行錯誤しながら、下手を打ち続けている。最初の自分の直感を信じて投資行動をすれば、全部うまくいっていたように思う。考えて考えて、納得した上でトレードを行い、やらなきゃよかった、というのを繰り返し繰り返し行っている。資産が減り続けている。1月の終わりごろにピークを迎え、半年もの間ずっと資産減少する日々。7月くらいまで辛かったが、8月に入ったくらいから、急に全然気にならなくなった。この感覚は本来の自分の感覚。それが今まで違ったのは、資産3億円が見えてきた時に、今の資産ではお金に困ることがないから、仕事を辞めても良いかな、と思ったからだろうなと思う。今の仕事に不満はなく、むしろ過去の過酷な労働環境からすると天国みたいな超ホワイト職場。辞める必要は全くない。それでも、働かなくても良いなら仕事を辞めて自由気ままにのんびりした余生を過ごそうかな、どうせ使い切るのは無理だから、とか思っていた。上昇相場が続く中で、株式投資に対する熱が冷めに冷めて、もういいや、と諦めていた。もし、イラン戦争がなければ、僕は仕事を辞めていた可能性が高いと思う。そして、株式投資に対する熱を失ったまま、特にやることもなく、やりたいこともなく、虚無の人生を送ることになっていた可能性が高いように思う。この2026年の試練はなかなかに強烈だったが、乗り越えてみると、この試練があって良かったと強く感じる。しかし、今年の下落は本当に強烈だった。寝れない夜、というのを初めて経験した。金価格の変動を夢にも見た。過去のどの暴落でも、そんなことは一切なかった。ライブドアショック、リーマンショック、東日本大震災。今まで資産が急減した事は度々あったが、株価指数が堅調の中で、ここまで反発せずにずるずる資産を減らしたことは初めてかもしれない。金ダブルブルというレバレッジ商品で資産を急増させ、そして同じ金ダブルブルで資産を急減させた。株式は色々と個別指標があるが、金にはそれがない。様々なマクロ指標の変化を追わないといけないし、それらの今後の推移を多面的に捉える必要がある。インフレや金利や為替が複雑に絡み合う。中央銀行が関連する、複雑な需要と社会情勢。イラン戦争で時々刻々と劇的に変わるそれらに振り回されてばかりいた。金が再び上昇して、今年1月の高値を更新しても、僕の資産はピークに大きく届かないだろう。急いで資産を増やすことは僕にはできなかった。またのんびりやろう。資産といっても、どうせ使う予定のない、ただのメダルゲームだ。知的でスリルのあるゲームだけどね。
2026.09.29
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配当再投資の重要性（金は配当を生まない、の本質）
今回は配当再投資の重要性について。昔から、金は配当を生まないから、投資に値しないと言われている。これは、金に投資するかどうかにかかわらず、また、金への投資を検討するかどうかにかかわらず、しっかり理解しておく必要がある。金価格推移を交えてTOPIX推移とS&P推移を考える。TOPIXは1968年1月に策定された。この年を起点にして、１０年後、２０年後、３０年後、５０年後、現在までの上昇倍率を表にすると下記になる。よく見てほしい。※配当再投資の値はざっくり計算ここで特筆するべきは、配当を再投資するかどうかで、増加率は劇的に変わる、ということだ。これは当たり前のことだが、複利のため、長期になればなるほど大きな変化となる。配当再投資をしなかった場合は、金への投資はTOPIXやS&Pへの投資に大きく勝る。それに比べて、配当再投資をする場合は、金への投資はTOPIXより若干高いものの、S&Pへの投資の方が増加率が遥かに高くなる。配当利回りの高いS&Pは顕著に増加率が高くなっている。ただし、このような比較をする場合は、起点をどこにするかで結果が大きく変わる。このような表やグラフを１つ見ただけで全部を理解したつもりになる人は要注意だ。価格変動の波は、時に、数年単位で大きくなる。その反動が数年単位で来てしまうのだ。そういっても、１０年単位で５０年まで変化を追っているのだから、長期的な変動は十分確認できているのではないか、と思う人がいるだろう。それでは、現在から、１０年前、２０年前、３０年前、５０年前で、TOPIXとS&Pと金価格の変化を見てみよう。※配当再投資の値はざっくり計算また少し違った景色が見えてくる。ただし、ほぼ全てににおいて、金価格の上昇は配当再投資した場合のTOPIXを上回っている。S&P配当再投資のパフォーマンスは常に金価格の上昇を上回っている。この表を単純に受け取ると、５０年までの投資の場合は、配当を生む日本株式への投資よりも金への投資の方が優れている。ただし、S&Pへの投資と比較すると、金は配当再投資しないS&Pにすら負ける。となってしまう。どちらも真実ではない。長期投資を判断する場合は、１枚の表やグラフですべてを判断することはできない、ということだ。また、ここまでの内容を理解しても、また一つ注意点がある。金価格は円換算であり、ドル換算ではない。円換算をドル換算に変えると、また違った景色が見えてくる。作り手が意図せずミスリードしてしまうこと往々にしてある。読み手が正しく理解するためには、多くの指標の価格変動を頭の中に入れておき、間違った解釈をしないように努める必要がある。
2026.09.05
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どう考えてもこれからドル安
これから暫く円高ドル安のターンだろう。というより、円安ドルもっと安。今までずっと通貨バブルだったけど、ついに通貨のバブルが崩壊する可能性が。通貨と比較してあらゆるものが高くなっているが、今後も続くだろう。名目価格高。日本の実質賃金はプラスにならない可能性が高いかなと思う。一時的にプラスになっても続かないだろう。コロナ後の全世界異次元金融緩和のツケを払い続ける未来しか見えないが、日本はコロナ前から異次元金融緩和。デフレからインフレ転換したタイミングで、一気に円安になった。全世界の通貨の中で円だけが独歩安。日本の購買力が大きく低下。ちーぷジャパン。あら、日本安いね。全部買うよ。全部買っても安いからね。土地も安いし、サービスも安い。過剰サービス特に安いね。日本に旅行しに来ると、帰りたくなくなるよ。ほんと、安い日本。でも、日本では働きたくないね。割に合わないからね。これからは円安ドルもっと安。金利は上がるよどこまでも、と言ってきたけど、ついに日本の長期金利が３％超えたね。３０年振り３％だって、感慨深い。長期金利３％なんて、普通の経済状況だよ。実質賃金上昇させないと、国は豊かにならないけどね。
2026.09.03
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