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なぜ市場は思考を裏切るのか（バリュー投資に騙されるな）

さぁ、待ちに待ったファーストリテイリングバブル崩壊だ

かつてこんなにも個人投資家に嫌われた銘柄があっただろうか。
日経平均の構成要素12％を占めるファーストリテイリングのバブルがついに崩壊した。

新型コロナショックで業績が悪化する中、株価は上昇続き。ファーストリテイリングの株価は1年で２倍以上になった。
今年は一昨年の水準まで業績が回復する目論見だが、株価が天井打って暴落した後の今でさえ、PERは53倍、PBRは9.72倍、配当利回りは0.53％で、自己資本比率は39.3％だ。この企業は国内投資をほとんどしない。
こんな銘柄に日経平均は振り回され、日銀の日経ETF買いの12％がこの銘柄を時価総額10兆円まで押し上げた。何故か。特定株が81.6％もあり、売りが少ないのに、クジラがバクバク買い続けるプラチナチケット。つい先日までTOPIXが前場で-0.5％以上下がったら日銀が日経ETF介入していたが、その恩恵を強烈に受けるのがこのファーストリテイリングだ。それがどんなに短期的であっても、前場で市場が軟調になれば、猛烈な買いが入るのでファーストリテイリングは下がらない。日銀が買うのが分かっているので、皆が買う。結果、株価は上がり続ける。
購入割合が最も高い9983ファーストリテイリング、次に9984ソフトバンクG、この２銘柄だけで全体の２割近くにもなる介入が、ずっと日本の株式市場の安定という名目の下、日銀から行われ続けていた。

さて、それが続くとどうなるだろうか。
日経平均は市場全体と乖離していき、日経平均につられて一部の銘柄が上昇続きになる。
日銀介入が価値を歪め、日本市場は健全な市場ではなくなる。

そして、ファーストリテイリングの株価は上がり続ける。１単元で1000万円近く必要になるので上がるのが分かっていても個人投資家はなかなか手が出ない。そのまま株価は上がり続ける。

何故こんな愚行を続けていたのか理解に苦しむ。
日銀は強く非難されるべきだと思うが、これからはバブルによる格差拡大を抑え込むフェーズに移行した。
ファーストリテイリングバブルは崩壊したのだ。
既に市場は強烈な金融相場で、金余りによる株価の押し上げが行われている。
ファーストリテイリングの株価が素直に下がるのか、それとも下がらないのか、下がらないとしたら誰がどのような思惑で買うのか、多くの個人投資家が注目している。

それにしても、ここまで個人投資家が暴落を願う銘柄は今までないだろう。
ファーストリテイリングの株価が暴落すると日経平均は大きく下がる。恐らく、来週月曜も今週金曜同様、日経平均がファーストリテイリングの株価がに引きずられて大きく下がるだろう。そして、他のTOPIX銘柄が相対的にじわりじわりと上がるだろう。

それが健全な市場というものだ。

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