Buvons du vin!

2011.06.27

ノキア・シーメンスの今後は？

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　合弁事業の売却ができないことでノキアは追い詰められた形だ。このためノキアとシーメンスはＮＳＮの「自力再建」を検討している。関係筋によると、両社はＮＳＮにさらに資金を投入する可能性がある。ＮＳＮは世界第２位の無線ネットワーク機器メーカー。
　関係筋によると、ＮＳＮの支配株式をプライベートエクイティ（未公開株＝PE）投資会社のゴアズ・グループやプラチナム・エクイティを含むコンソーシアム（企業連合）に売却することを目指した今回の交渉は、成功しそうにないという。
　一方、交渉が完全に白紙に戻ったわけではないとみる向きもいる。コールバーグ・クラビス・ロバーツ（ＫＫＲ）やＴＰＧキャピタルを含むPE投資会社グループは早い段階で手を引いた。最終的な入札の期限は3週間前だった。
　ノキアの広報担当者は「ＮＳＮには真の勢いと革新があり、（ノキアとシーメンスという）既存株主の関心は協力して力強く利益を出せる企業にすることだ」と述べたが、それ以上のコメントは控えた。同社は今月、「複数の相手と建設的な交渉を行っている」と述べていた。
　フィンランドに本拠を置くＮＳＮの広報担当者はコメントを拒否した。ＮＳＮの従業員数は6万人以上で、昨年の売上高は約200億ドル（約1兆6100億円）だった。
　シーメンス、ゴアズ、それにその他のPE投資会社の担当者も、コメントを拒否したか、連絡を取れなかった。
　ＮＳＮとゴアズ、プラチナムの企業連合との交渉で何が問題になったのかは不明だが、ある関係者はＮＳＮがこれらPE投資会社との合意に後ろ向きだったと語っている。これら企業買収会社は不良資産（経営に行き詰まった企業）に投資することで知られている。
　ノキアとシーメンスはともに50％ずつＮＳＮに出資しているが、7つの取締役のポストのうち、4つはノキアが占めている。またノキアは財務諸表にＮＳＮの業績を含めている。ＮＳＮは昨年約10億ドルの赤字を計上した。そのため、ＮＳＮの支配株式を売却すれば、ノキアの業績を引っ張る主要要因を排除できたはずだった。
　関係筋によれば、シーメンスはノキアが解決策を見いだせないことに不満を募らせていた。同筋は、財務面でノキアよりも健全なシーメンスがＮＳＮの支配権を得る可能性もあると述べている。
　また同筋は、ＫＫＲとＴＰＧがＮＳＮの少数株式を取得する可能性は依然残されているという。銀行関係者によると、ＮＳＮの企業価値は約30億ドル（約2400億円）と評価されうるという。
　ノキアとシーメンスのＮＳＮ問題解決策を探す努力は1年近くも続いている。ある関係者は解決法が見つかるまでに数カ月とは言わないまでも、数週間はかかりそうだと話している。
　ＮＳＮの売上高は3四半期連続で伸びているが、07年に設立されて以来、黒字　だったのは2四半期しかない。
　ＮＳＮは業界最大手のエリクソンなどのライバルとの厳しい競争で打撃を受けているほか、世界的な景気の逆風にもさらされている。
　同社の昨年の売上高は127億ユーロで、ノキア全体の約30％を占めている。昨年の営業赤字は6億8600万ユーロ（約780億円）、その前年は16億ユーロだった。ノキアはＮＳＮの純損益を公表していない。
　一方、ノキア本体は携帯電話機市場で米アップルやグーグルの基本ソフト（ＯＳ）アンドロイド搭載端末にシェアを奪われている。ノキアのシェア後退は最近加速している。
　同社は先月、中核の携帯電話機事業が第2四半期に利益を出せない可能性を警告し、同社株はそれを受けて急落した。24日のニューヨーク証券取引所の同社株式の米国預託証券（ＡＤＲ）は、前日比2.3％安の5.88ドルで引けた。同社が先月この警告を発したときは8.20ドル前後で取引されていた。