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MBAで教わること、ビジネストピックなどを、時にはプロレス格闘技ネタを織り交ぜて紹介していきます。
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November 9, 2005
カテゴリ： 政治・経済・ビジネス
まだ具体的に買収の動きがない場合、以下のような仕掛けが考えられる。
（１）Supermajority：経営統合を承認するために必要となる株主の同意を80％としておくことにより、買収をより困難にする
（２）Poison Pills：株主にあらかじめオプションを付与しておき、敵対的買収が起こった際に、それを行使することにより、買収に反対する株主の比率を増やし、企業を防衛する（TBSもこの仕掛けを作っている）
（３）Dual Class Recapitalization：より強い議決権を持つ株を発行することにより、より少ない株主の同意を得ることで経営統合を否決する
また、実際に買収の動きがあった場合の防衛方法としては、以下のようなものがある。
（１）安定株主対策：株主に、買収側の誘いには乗らないようにお願いする、或いは長期保有を前提に株を持ってもらう
（２）訴訟：（これは、事例が限られてくるであろうが）経営統合後の会社がマーケットで独占的な地位を得ることになる場合は、独占禁止法などの法律に訴えることが出来る
（３）資産の入れ替え（Crown Jewels）：自らの会社の価値を落とすことにもなりかねない方法であるが、買収者が嫌がるような資産購入、或いは買収者がどうしても欲しい資産売却を行い、M&A自体を意味無い物にしてしまう（ただし、ターゲット企業の株主がハッピーであるかどうかは別問題であるので、むやみやたらには使えないであろう）
（４）パックマン・ディフェンス：買収側に対して逆買収を仕掛ける
M&Aシリーズはひとまずおわり
（１）Supermajority：経営統合を承認するために必要となる株主の同意を80％としておくことにより、買収をより困難にする
（２）Poison Pills：株主にあらかじめオプションを付与しておき、敵対的買収が起こった際に、それを行使することにより、買収に反対する株主の比率を増やし、企業を防衛する（TBSもこの仕掛けを作っている）
（３）Dual Class Recapitalization：より強い議決権を持つ株を発行することにより、より少ない株主の同意を得ることで経営統合を否決する
また、実際に買収の動きがあった場合の防衛方法としては、以下のようなものがある。
（１）安定株主対策：株主に、買収側の誘いには乗らないようにお願いする、或いは長期保有を前提に株を持ってもらう
（２）訴訟：（これは、事例が限られてくるであろうが）経営統合後の会社がマーケットで独占的な地位を得ることになる場合は、独占禁止法などの法律に訴えることが出来る
（３）資産の入れ替え（Crown Jewels）：自らの会社の価値を落とすことにもなりかねない方法であるが、買収者が嫌がるような資産購入、或いは買収者がどうしても欲しい資産売却を行い、M&A自体を意味無い物にしてしまう（ただし、ターゲット企業の株主がハッピーであるかどうかは別問題であるので、むやみやたらには使えないであろう）
（４）パックマン・ディフェンス：買収側に対して逆買収を仕掛ける
M&Aシリーズはひとまずおわり
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