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2006年01月24日

ライブドアショックから何を学ぶか？1

カテゴリ：ざつだん

ほんものの暴落に比べればハナクソみたいな調整だったが、
そろそろライブドアショックの影響も落ち着いてきたようだね。

ここから何を学ぶか？

ま、ひとそれぞれだと思うけど。
りょうが一番強く学んだことは・・・

「経営者が誠実・勤勉であるならば
　それに対しては十分なプレミアムを負担しても良い」

ということ。

よ～するに

　割安でなくともその会社を買ってよい
　（異常な高値の場合は除く）」
ということ。

りょうの主力銘柄は３つあるんやけど、
それぞれの会社の経営者は
A社
「最近、社長が交代した。前社長は会長へ。
　会長は、研究者肌で愛想は良くないが勤勉。
　なにより本社がボロビルというのがそれをあらわしている。
　会社の決算の数字については、よく理解している。
　社長は、まだ社長らしいスゴミがないものの、

　財務の数値に関する勉強が少し足りないような印象を受けるが
　そのへんは会長が十分に指導していくだろう。」

B社
「創業社長。朝7時から会社に出社。
　従業員の名前はすぐに覚える。

　超成長企業であるが、社是は地味で着実なもの。
　自社のビジネスモデルを十分に理解しており、
　ビジネスが必要とするコストとリターン、投資効率を客観的に認識している。
　何より、自社のビジネスを愛している。」

C社
「新社長であり、経歴は輝かしいものであるが、
　その人柄や性格などは未知数。」

この主力銘柄３社ともに
２日連続でストップ安をつけた。

そして、どの銘柄を買い増しするか迷ったわけだ。

安心感で選ぶなら
B社＞A社＞C社

割安指標で選ぶなら
C社＞A社＞B社

結果的にC社を買い増ししたのだが、
どこか居心地の悪い感情を持ってしまった。

その理由はズバリ経営者を信頼できないからだ。

金銭的なリターンの面でのベストな選択がどれであったかは時間が経たないと分からないが、
少なくとも判断の確かさという点ではB社、A社の方が良かったはずだ。

優れた経営者がいる会社であれば
多少のプレミアムは当然負担してよい。

逆に経営者が信頼できないなら
その会社は買うな。

経営者の人物像が分からないうちは
集中投資は控えたほうがいい。

こういうことを学んだかな。

余談になるが、
収益面では一見割安に見える会社があって
そこの会社のHPに行き、
経営者が話している様子を動画で見た。

あの動画を見た後で
あの会社を買おうという気になる人っているんだろうか？

どれだけ指標が割安でも
そういう会社は買わないほうがいい。
（というより社長は操り人形で
　裏にフィクサーがいるんだろ？ってい雰囲気ありありでした。
　あんな動画はIR活動にならないな。）

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