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August 2, 2007

サイトで確認できますが、180円スニーカーをはじめ、1000円を切るビジネスシューズ等など、かなり激安の商品が多く揃っています。
自分自身使用したことがないので、品質の程は分かりませんが、仮にも東証2部企業。最低限の品質は確保しているんじゃないでしょうか。

安い靴というのはありますが、このレベルになると、同一価格帯のライバルというのは少ないと思います。

で、ちょっと原価と販管費を見てみました。

最近5年で原価は、やや減少傾向です。

ここは低価格で商品を製造するために、海外（主に中国）で生産を行っています。
今後、中国の経済成長などで人件費が上昇すると、原価が下げ止まり、または上昇する可能性があります。

販管費は、やや増加傾向です。

詳細は分かりませんが、低価格で勝負する企業としてはよりコスト削減（=販管費減少）を目指した施策をとってもらいたいものです。

また、上記のように海外で清算した商品を米ドル決算で仕入れを行っているため、為替相場が業績に影響を与える可能性があります。

■資産価値（単位：百万円）

いつもの感じで算定するとマイナスとなるため省略。

少し棚卸資産（商品）が多いなというのが、BSを見た感想。
有利子負債がまだまだ多いですが、減少傾向ではあるので、引き続きBSの改善に取り組んで貰いたいです。

■まとめ

指標的にはやや安め。事業素質的には一定の独占力を持つ企業と考えます。
但し現状爆発的に業績がよくなるという傾向も見られないので、買うのであれば企業の成長というより、企業の現状を買う感じになると思います。

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出世しまくるわ体の悪い所全部治るわでえらい事です。
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