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2025.11.30
カテゴリ： その他
マツダとスバルのペアトレード
「戦略次第で妙味あり」ですが、為替・関税リスクの影響度が異なるため、単純なロングショートではなくリスク管理が重要です。
「戦略次第で妙味あり」ですが、為替・関税リスクの影響度が異なるため、単純なロングショートではなくリスク管理が重要です。
📊 両社の最新株価と決算状況
マツダ（7261）：株価は約1,124円、PER約20倍、配当利回り約5％。米国関税の影響を受けやすく、営業利益は減少傾向。
スバル（7270）：株価は約3,464円、PER約9.8倍、配当利回り約3.3％。米国現地生産が多く、関税リスクを吸収できる構造的強み。
⚖️ ペアトレードの構造的ポイント
為替感応度の違い
マツダ：円高に弱く、1円円高で営業利益▲40億円程度。
スバル：ドル円153円想定で円安メリットを享受。
関税リスクの違い
マツダ：米国輸出比率が高く、関税直撃で営業赤字に転落した事例あり。
スバル：米国インディアナ工場で現地生産比率が高く、関税影響を吸収可能。
市場評価の違い
マツダ：割安感はあるが利益変動が大きく、ボラティリティ高め。
スバル：安定的な利益構造で、投資家から「防御力あり」と評価されやすい。
📈 ペアトレード戦略の可能性
ロング：スバル／ショート：マツダ → 米国関税強化や円高局面では有効。スバルの防御力が勝る。
ロング：マツダ／ショート：スバル → 円安が進み、米国関税リスクが後退すれば妙味あり。マツダの利益回復余地が大きい。
⚠️ リスクと注意点
米国関税政策は不透明で、トランプ政権の動向次第でシナリオが逆転。
中国市場のEV競争激化は両社に共通の逆風。
ペアトレードは「相対的な強弱」を狙う戦略なので、両社が同時に下落する局面では損失リスクもある。
✅ まとめ
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