知的漫遊紀行

私 ：欧州中央銀行の「 OMT 」という「 新たな国債買い入れプログラム 」によって、ユーロは正常通貨に近づきつつあると市場が判断し、 ユーロ圏の債券市場の混乱 は収束に向かったという。

　これは アベノミクス のように実施前に声だけで円安、株高になったように、「 OMT 」の声で、ユーロの信頼を一時的に持ち直したようだ。

A氏 ：そういえば、最近、ユーロ危機はあまり新聞に載っていないね。

私 ：１年経って、 南欧諸国の借り入れ条 件は著しく改善され、 南欧からの資本流出 は改善され、崩壊の憶測は崩壊したという。

　そして 経営難の銀行への支援と破綻処理をどう進めるべきかの議論 に移ったという。

　経営難の銀行に 政府が資本を注入 しても、それは政府財政を悪化させ、別な銀行が窮地に陥っても政府支援はあてにならない。

A氏 ： 負の連鎖 だね。

私 ：この負の連鎖を防止する方法は ２つ あるという。

１つ は、銀行救済を一切行わないことだ。
　　銀行リスクから政府は守られる。

もう１つ は、ユーロ圏で救済コストを 相互に負担する方法 だ。
　壊滅的なリスクを ユーロ圏全体で共有 することになる。

A氏 ：２つの方法はそれぞれ論理が一貫しているね。

私 ：この２つの方法の間で欧州は揺れている。
　２つの妥協案は論理が一貫していない。

フランス は 政府の支援 を捨てきれないが、 ドイツ は 共同支援による自国の財政コストの負担 をしぶっている。

　そうしているうちに「 OMT 」の実行可能性と効果が問題となっているという。

　教授は後、数ヶ月で ユーロ危機 が始まってから ４年 になるが、克服に向けた仕事は終えたと勝利を宣言するには、まだ早いと最後に言っている。

南欧経済 が良くなるまで、 ユーロ危機 には目が離せないね。
　突然やってくるかもしれないね。

　中国の「影の銀行」の危機のように。