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2006年02月の記事
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決算書読みたい：京成電鉄の場合
決算書を読めるようになりたいという人が増えているようです。プレジデント３月号やダイヤモンド１２・３号でも特集が組まれています。やはり株式投資ブームで「アブナイ会社をつかみたくないなあ」というニーズがあるのでしょうか。しかし、決算書をつかった経営分析はなかなか大変です。ためしに気になる上場企業のHPから決算書をダウンロードしてみてください。貸借対照表、損益計算書、キャッシュフロー計算書、セグメントごとの事業状況などなど、「こんなの読めるわけないじゃん」という情報が洪水のように襲い掛かってきます。かくゆう私も初めて決算記事を書いたとき逃げ出したくなりました。とりあえず、このブログを使い、ちょびっとずつ学んでいきましょう。私のお得意様の京成電鉄はどうなんでしょうか。企業の攻撃力や防御力をみるには色んな比率で評価していきます。今日使うのは、総資本利益率 売上高経常利益率 流動比率の３つです。総資本利益率は全財産を使ってどれくらいお金を稼げたか、という攻撃力をみる指標です。上場企業はだいたい４～５％くらいのところ、０５年の京成電鉄は１・３％でした。「え、少ねえな」と思ったはずです。ちなみに同業他社の０５年の京浜急行は１・６％。どうやら電車を走らせて乗客を運ぶ仕事は効率的にお金を稼げないようです。さて、売上高経常利益率とは、売り上げを（経常）利益で割った指標で、コストをかけずにお金を稼いでいるかをみます。これも企業の攻撃力をあらわしています。一般的に製造業で２４％、卸売業で２０％くらい。０５年の京成と京急はそれぞれ９・９％、８・６％でした。これも低い。面白いのは、京成が０４年と比べると３％アップしていることです。なぜかというと、あんまり利益が出ないバス事業を独立させたためです。電車よりもバスの方がお金をかせげないんですねえ。最後の流動比率とは、一年以内に現金化できる手持ち資産（流動資産）と支払わないといけない債務（流動債務）を比べたものです。お金のやりくりに苦しんでいるかをみるという意味で防御力を示しています。２００％あるのが理想なんだそうです。つまり借金の倍の現金を持っているということですね。ここでも京成電鉄は３８・３％。まあ京急も４６・５％と大して変りません。路線のための土地を買ったり、線路をひいたり、電車の車両を買ったりと、鉄道業はとにかくお金がかかります。最初にボンとお金を出してから、電車に乗ってもらってちょびっとづつ運賃をかせぐというビジネスモデルなのです。大地震とかで車両や線路がダメになったら借金だけが残りそうです・・・うーん京成にとって辛口の分析となってしまいました（広報の皆さんごめんね）。こうした分析は業種によって全然違います。同業他社と比較しながら、特徴をつかむのが大切ですね。長々と失礼しました。
February 25, 2006
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入り口広がる雇用 氷河期が過ぎて
今、すごい勢いで働く入り口が広がりつつあります。大学生・高校生の就職内定率、仕事がしたい人（求職者）と仕事をしてほしい企業（求人）の割合を示す有効求人倍率はぐいぐい上昇していて、働きたいけど働けなかった就職氷河期が過ぎた感じです。千葉県内の話をすれば、大学生の内定率が５年ぶりに６割台になったのに続き、高校生の内定率も９割台が近づいてきました（大学生は１月１日、高校生は１月末時点）。また、有効求人倍率も回復。千葉労働局の中堅クラスは「０・９倍はもう間もなくッスよ」とにやにや。１倍台になれば、仕事をしたい人分だけ仕事がある計算になります。（ちなみに全国平均ではすでに１倍台）仕事がなくなっちゃっても大丈夫です。昨年０５年に食品の総合商社のユアサ・フナショクが、パン作りをやめてしまい工場を閉鎖しました。「おれはパン作りがしてぇんだ」と退社した１００人近い正社員のほとんどが希望通り、同業他社に再就職できたようです。おお、労働者天国♪と思いきや、それほど単純ではないようです。求人についていえば、その４割以上が「いつでもクビにできて使い勝手がイイ」パート。大学生や高校生の就職も、派遣社員としてスタートする「新卒派遣」なる働き方が増えているとか。「正社員を採用するとずっと面倒見なきゃいけないからやだなあ」という企業のつぶやきが聞こえるようです。せっかく就職した会社を１～３年で辞める若者も後を絶たず、本当に働きやすい社会になっているのか疑問です。厳しい氷河期を過ぎたからバンザイとは言ってられませんね。～～～～～～～～～ 千葉労働局が二十日まとめた今春卒業予定の県内高校生の就職内定率は一月末時点で前年に比べ3・2％改善の86・0%となり、四年連続の回復となった。製造業を中心とした企業の業績回復にともなって、求人数が二けた増に。大学生の就職内定率が六割台となったのに続き、雇用環境の改善は高校生にも広がっているようだ。 製造業などの求人増加県内の今春卒業予定の高校生の求職者五千九三十人のうち、内定者は五千百人。受け皿となる求人数は16・2%増の七千三百七十五人で、求職者に対する求人倍率は0・13％改善の一・二四倍となった。 業種別の求人数をみると、全体の三分の一を占める製造業が、16・5%増の二千四百十八人となった。中でも鉄鋼や石油製品といった素材産業の採用意欲が旺盛だった。非製造業では、金融・保険業が四倍超の百六十一人と大幅に伸びた。また、.卸売・小売業が17・6%増の千百三十二人、運輸業が20・6%増の六百十九人とそれぞれ増加した。 同局は、今春卒業予定の大学生の就職内定率が五年ぶりに六割台となったと発表しており、「大卒に限定していた企業が採用枠を高校生にも拡大したケースが目立ち、雇用回復のすそ野が広がっている」(職業安定部)と分析している。 調査は県内十職業安定所に無料職業紹介の届け出をしている高校の資料を基にまとめた。～～～～～～～～～千葉日報 ２００６年２月２０日付け より
February 21, 2006
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おしえて決算：謎多き鉄道会社
２０日、上野と成田を結ぶ電車を走らせている京成電鉄が０５年の４月から１２月までの経営状況を発表しました。それによると、売り上げは前年の同じ時期より下がってしまったようです。なぜかというと、マンション販売が少なかったからです。本来の仕事（本業）の鉄道やバス事業の売り上げが伸びているのに・・・。てか、何で鉄道会社がマンション売ってるの？この会社、マンション販売といった不動産業だけでなく、スーパーやショッピングセンターといった流通業、はたまたスーパー銭湯などのレジャー施設も運営していたりと、色んな事業をしています。一時期話題になった西武鉄道などもそうですが、鉄道会社は線路の近くを盛り上げようと、ホテルだとかスーパーだとかマンションなどを建てます。全ては「京成線って便利だから使ってみよっかな」って思ってもらうためです。あくまでも電車に乗ってもらうために色んなことをしているに過ぎません。売り上げが減ることは「企業がもう成長しない」ということを示す危険信号です。今回は売り上げが下がってしまいました。でも、本業の鉄道業が成長しているので心配は要りません、多分。～～～～～～～～ 京成電鉄が二十日発表した二〇〇五年四‐十二月期連結決算は、経常利益が前年同期比３・１%増の百六十四億円となった。 主力の運輸業の売り上げが九憶円増加し、利益を押し上げた。バス事業では、高速バスや東京ディズニーリゾートパートナーホテル向けトランジットバスが好調だった。鉄道事業は輸送人員(単体ベース)がほぼ横ばいの一億八千七百九十二万人。 ただ、不動産の減損損失(百十八億円)を計上したため、最終利益は１４・１％減の十六億円となった。一方、売上高は2・5％減の千五百八十八億円となった。減収は不動産で、高層住宅の販売計画が〇六年一‐三月期に集中し、十七億円減少したため。通期業績予想に変更はない。～～～～～～～～千葉日報 ２００６年２月２１日付け より
February 20, 2006
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